野村：周大福(01929)仍是香港零售业首选 维持买入评级

野村发布报告称，周大福（01929）仍是香港零售业的首选，由于其内地市场的贡献大，假设下半年港澳同店销售分别跌37%和升3%，净利润将增长24%。将其目标价由7.8港元升2.6%至8港元，维持“买入”评级。  

该行表示，周大福上半财年收入轻微下降0.6%，主要是由于港澳同店销售收入疲软，同比跌27.5%。内地在上半财年出现同店销售增长1.8%。周大福第三季度迄今同店销售环比略有改善，港澳和内地市场的港澳同店销售分别为跌38.4%及0.7%。  

该行称，周大福管理层表示，下半财年续租的租金减少20%-50%的管理指引，及2020财年所有20家商店的续租减租约15%（midteens）。在2021财年，周大福将有更多超过40家店续租，管理层预计将关闭分店数量从几位数到十几位数不等。因此，该行期望租金减少带来的好处将在2021财年显现。