花旗：戴尔（DELL.US）广泛的业务能助其渡过寒冬，给予[买入]评级

近日，花旗发布最新研报表示，给予戴尔科技(DELL.US)“买入”评级，并将目标价定为65.00美元。截止至11月26日美股收盘，戴尔每股报价53.19美元。  

戴尔调整了2020财年业绩预期  

本周二(26日)晚上，戴尔公布了最新一季度的财报同时召开电话会议，财报显示戴尔本季度销售额增长疲软，但是利润增长强劲。同时，戴尔在电话会议中降低了2020财年的全年销售预期，这与戴尔公布预期时间不到两个月。戴尔最新预期的2020财年销售额在918-925亿美元之间，之前预期为930-945亿美元，低于市场预期的935亿美元。戴尔表示，降低销售预期是因为英特尔的CPU供货短缺。  

但在调低销售预期的情况下，戴尔提高了2020财年全年的调整后每股收益下限，从6.95-7.40美元提高到7.25-7.40美元。同时，戴尔将按时偿还2019年的50亿美元债务和2020年的40亿美元债务，这很可能会使该公司在2021年获得较高的投资评级以减轻融资成本。  

积极因素  

花旗认为，戴尔已将零件供应转向企业客户，本季度戴尔个人电脑销售同比增长5%，而商业销售同比增长7%。其在存储市场上的份额也在继续提高，与惠普的销售同比降低10%不同，戴尔存储市场的收入同比增长7%。  

消极因素  

虽然戴尔表示大型企业的IT支出放缓且销售周期更长，而目前还有部分2018年的订单未消化。但花旗相信戴尔广泛的业务，大小和规模应该使其胜过具有挑战性的IT支出降低的趋势。  

潜在风险  

花旗认为部分风险会导致戴尔表现不及预期;1)中国占戴尔总销售额的10%，鉴于当前的贸易紧张关系可能导致戴尔中国区销量受到影响。2)戴尔技术公司及其子公司有大量债务，需要大量的利息和其他偿债费用。从而减少了可用于戴尔的资金用于其他目的的技术，例如营运资金，资本支出，其他一般公司用途和潜在的收购。此外，戴尔的杠杆程度可能会对公司筹集额外资金的能力产生不利影响。