续，营销和直播业务商业化有望提速。我们继续推荐Bilibili，维持“买入”评级。营收超市场预期，毛利率持续改善。2Q20公司实现营收26.18亿元(yoy+70.2%，qoq+13.0%)，营收超出...

润26.1亿元。2)权益比例有所提升，少数股东损益61.2亿元，同比下降17.8%。盈利能力稳健，毛利率和净利率分别为31.8%和12.7%，较2019年同期分别下降了4.4和1.1个百分点;归母净利...

t），其中经销商业务营收达到15.5亿（+91.7%）；电商渠道实现收入1.6亿（+35.4%）。毛利率受益产品结构调整，期间费用率保持稳定。2020年上半年毛利率为39.7%（+2.0pct），关联...

并导致系统稳定性风险。  不过美国银行认为，这一政策将导致美联储未来42年实行低利率政策，因此发生概率不大。  美国银行最新报告显示，分析师预期鲍威尔不会正式采...

长166.0%。  收入下降导致费用率上涨，短期盈利能力下降。2020H1公司毛利率同降1.3PCTs至54.6%，主要系销量下降后厂房设备折旧摊销成本较高所致。费用方面，公司以直...

。超预期主要来自于两方面：(1)1H20阿迪达斯/优衣库(口罩和内衣)表现超预期，产品结构优化带来毛利率降幅优于预期;(2)展望2H20，下游客户订单和产能利用率恢复好于预期。我们认为，短期看，公司2...

; 大摩同时分别下调中国海外发展2020至2022年各年核心盈测1%、4%及5%，以反映毛利率正常化和土地储备补充的因素。 摩根士丹利目前将中国海外发展（00688）目标价由33.04港元下...

。  小摩指出公司上半年业绩表现略高于预期，考虑到公司新业务模式的影响及上半年毛利率略有改善，将2020至2022年盈利预测上调0%至2%，目 摩根大通目前将安踏体育(02020）...

持久的负面影响。随着美国大选即将举行，英国脱欧期限将至等，政治风险也越来越高。最重要的是，各国的实际利率大概率将长期处于负值或接近于零，以上种种因素都很可能促使投资者将目光转向白银这一被低估的资产。最...

在过去的一年里，我们已经解释了三个主要原因。我们认为，黄金价格的主要驱动因素可以归结为：1)长期实际利率较低，2)全球过度印钞(定量宽松)，以及3)美元最近的走软。”然而，所有这些原因都不是最初的催化...

服务收入将会迎来利好。  大和目前对公司下半年新车销售利润率持乐观态度，并预期毛利率将持续改善至2.7%，预计第三季度将受到宝马销售、推出新车款、更高的保时捷销量的利好推动。由于永...

水平，受益于期内交付面积增加，上半年总收入超过人民币140亿元，较去年同期上升20%，创历史新高；毛利率稳定维持在27%的水平；归母核心净利润亦按年上升10%至人民币15.3亿元，核心利润率为10.5...

1096万元(-32.5%)，收入占比稳定于1.2%，门店数约与去年同期持平。产品结构及卫生事件致毛利率/费用波动。太二鲈鱼、酸菜等原料成本高于九毛九餐厅，1H20太二收入占比提升27.2pct至70...

，但是这个也是风格转换的前奏，平安的体量和市值基本上注定了短期波动不会很大，为什么看好保险，一方面在利率上行阶段对保险是有利的，我们可以看到十年期国债到期收益率较此前大幅回升，所以长端无风险利率再提升...

204.75亿元及240.21亿元；毛利分别为98.09亿元、109.21亿元和133.11亿元；毛利率分别为56.1%、53.3%和55.4%；净利润率达到19.4%、17.6%及20.6%，远高于...

美银美林发表研究报告表示，新城发展上半年核心盈利同比上涨26.4%，大致符合美银美林预期，但对公司毛利率下跌及财务成本支出增加而感到意外，美银美林预期公司上半年毛利率将稳定在23%至25%之间。美银美...

港元。  美银美林指出，上半年公司收入同比上涨24%至335.27亿元人民币，毛利率上涨4个百分点至34%，主要受惠于高毛利的物业销售的利好，但由于处置收益较少加上税项的相关因素，...

，说明资金仍在涌入债市避险。Rothko Research认为，美联储的干预已明显压缩期限溢价，长期利率失真，不能反映真实经济情况。但如果通胀开始上升，债券多头可能会遭受严重损失。这种情况也将对黄金有...

“增持”评级。  大摩发表研究报告表示，雅生活服务上半年净利润表现超过预期，但毛利率表现则稍低于预期，其中中民未来自三月整合以来，贡献11亿元人民币的收入和7200万元人民币的净利...

生活服务上半年净利润同比上涨40%至7.58亿元人民币，如果不考虑相关收购，则核心盈利上涨41%，毛利率则同比下跌5.1个百分点至31.9%。大和目前下调其今年度收益及盈利预测6%，但上调公司2021...