癫狂与恐慌：巴顿·比格斯论金融、经济与股市 中信出版社图书

编辑推荐  

1.全球第1投资策略师，与乔治·索罗斯、彼得·林奇齐名的华尔街传奇投资家，金融世界zui有趣的观察家和书写者，《对冲基金风云录》作者，巴顿·比格斯绝笔之作  

摩根士丹利首度公开享誉全球的一流投资策略师、金融作家巴顿·比格斯的市场评论辑录。比格斯的名气不仅来自他作为一名市场分析师和对冲基金经理的传奇业绩，更来自他广博的学识。他文字幽默风趣，思想睿智犀利，在本书中他流露出的对全球金融、经济与股市的思考也带着浓郁的文学情操，他无疑是金融世界zui有趣的观察家和书写者。  

2.首次披露20年投资笔记，深度剖析全球资本市场30年运作规律，解读亚洲、欧洲、美洲等地投资前景，分享永不过时的投资哲学  

巴顿比格斯一生所获传奇地位几乎无人能及，他的书向来是股票分析师们的必读书。比格斯对经济和金融形势的判断与推测具有极高的准确率，他眼光长远，分析往往建立于对历史的把握之上，见解更透出幽默而迷人的气质。他正确预测了互联网时代的野蛮生长与高点跌落，推崇新兴市场，越是看似落后、不稳定的市场，他越对其有与众不同的见解。早在美国企业大举进军中国市场之前，他就看到了中国的财富增长力，且为客户赚得盆满钵满  

内容简介  

巴顿·比格斯是一位的投资策略师。他横跨半个多世纪的投资策略生涯，以及他为投资者提供的大大小小各种建议，让他获得了同时代具有前瞻性资金管理者的美誉。今天，应广大读者的要求，我们将这位传奇人物在担任摩根士丹利全球市场策略师的数十年间所写就的优秀作品集结成册。  

从1973年到2003年间，巴顿·比格斯一直担任摩根士丹利的高级合伙人，在这期间，他每周为客户写投资简报。这些投资研究的内容将首次在本书中得以见诸公众。这些文字诙谐，机敏，又常常具有深刻的哲学思想。在预测市场运行方面，比格斯经常是走在运行曲线前面的人。早在1993年时，他就在极力看多中国了。他预见了1980年代通胀的终结，以及1990年代末互联网泡沫的zui终破灭。但敏锐的市场嗅觉远非比格斯的全部，他还拥有的金融智慧。这些智慧，使得他的作品即便是在今日也无法被取代。  

通过本书，比格斯这些永不过时的投资文章终于得获整理并能够与读者见面。这本书既是一部历史的纪录，也是比格斯这位世界一流策略师洞见的集中展示。在本书中，这些洞见以话题分类呈现。比格斯穷其一生精研市场历史，经济政策以及全球化，而得益于此，他的客户们也收获了更多的财富。  

在比格斯的摩根士丹利岁月里，他一直都是该公司zui耀眼的人物。比格斯鼓励人们用长远的眼光看待市场，这也是为什么人们如此推崇他的市场预测，为什么他的见解之于现今的投资者而言如此重要的原因。  

作者简介  

巴顿·比格斯（BartonBiggs）  

《对冲基金风云录》三部曲作者，《纽约时报》畅销书作家，全球投资策略研究之父，其声誉和影响力可与乔治?索罗斯、彼得·林奇等金融大鳄匹敌。比格斯生前曾做摩根士丹利高级合伙人长达30年，后掌管价值数十亿美元的对冲基金公司Traxis。2012年辞世。  

精彩书评  

巴顿·比格斯是一位思想家，他眼界开阔，注重独立思考。他一手建立起摩根士丹利的研究部门，从根本上定义了摩根士丹利对待该研究部门的态度，也将持续影响摩根士丹利今后的发展。本书代表了巴顿?比格斯zui精华的智慧，包括他超前于时代的思想，以及他如何抛开传统上对市场运行机制的分析方法，以更加哲学的方式观察投资。  

——约翰·麦克,摩根士丹利前董事长兼CEO  

巴顿·比格斯是行业里真正的思想领袖。他是用全球眼光看待投资的人。在巴顿的摩根士丹利岁月里，他极大地创新了摩根士丹利的分析与研究方式，并引领了这股文化。他丰富的文章更像是一把透镜，不仅提供给读者投资建议，更教会他们如何在一个社会大背景下评估与衡量市场行为。巴顿革命性地改变了市场研究方法，因而他的观点与视野至今仍散发着智慧的光芒。  

——托马斯·奈兹，摩根士丹利副董事长、曾任美国国务院管理和资源事务常务副国务卿  

在摩根士丹利工作期间，巴顿·比格斯做出了影响深远的贡献，这其中就包括建立研究部门。他能够持续不断地发现市场观点与主题，激发投资者去思考他们本未想到的重要之事。至今，摩根士丹利还保留着分析师与客户都致力于智识追求的文化。巴顿鼓励他的同事和读者们去不断地追问市场，他的思想至今仍能够给摩根士丹利的创新研究以灵感。  

——亚当·帕克，摩根士丹利首席美股策略师  

巴顿的独立思想、好奇心、智慧的文章，以及他对辩论文化的热爱已经成为摩根士丹利宏观研究的品牌形象，他将永远启迪我们。  

——乔基姆·费尔斯,摩根士丹利全球首席经济学家  

目录  

译者序／IX（译者为诺奖获得者安格斯《逃离不平等》的译者）  

引言／XIII  

第一部太阳底下无新事  

第一章市场的历史与长期观点  

追寻历史，寻求好用的文字处理软件／康德拉季耶夫与长周期／虚假战争／以史为鉴／历史，市场死亡与股市崇拜  

第二章：火与冰  

火与冰之辩／冰期悄然而至／世界经济只有过热之忧？  

第三章泡沫与恐慌  

疯狂、惊恐和崩溃／郁金香狂热／混沌状态／在贪婪之船上／新新事物／泡沫何时破  

第四章战争与谣言  

zui后的晚餐／重梁压垮骆驼背／生物恐怖主义与高市盈率的充分可能性  

第五章地缘政治  

爆米花和西方的衰落／戈尔巴乔夫日记，1986年5月4日／亲密接触／戈尔巴乔夫日记，1987年5月／无底洞与导弹狂人／萨达姆·侯赛因日记／宗教极端主义  

第二部经济学与投资  

第一章经济学与政策  

供给端革命／对减税的误解／我们正在退回到70年代／一切终有代价／老总统有新智慧／我们是个什么样的民族？／新兴市场勇者胜  

第二章投资法则与策略  

投资与阅读／如何输掉赢家游戏／你必须要相信  

第三章市场心理与投资哲学  

逆向投资／电子化交易还是去晒太阳？／上帝是数学家吗？／警惕线性思维：上涨与混沌理论／索罗斯如何赚钱／马语者／市场先生是一位狂躁抑郁症患者／169  

第四章另类投资  

生财之道／艺术品牛市：癫狂，还是深沉的迷恋？／珠宝，女人zui好的朋友／179  

第五章市场预测  

泰坦尼克号上的头等舱／“这是个牛市，你知道的……”／警惕传统智慧／私密日记：看看我在忍受什么事／赞美上帝，递上枪支／“猴子也有掉下树的时候”／小池塘里无大鱼  

第三部全球视角  

第一章中国大陆与香港  

做多香港／重仓港股／加仓中国／中国经济真实增速知多少？／中国故事／中国旅行故事／中国降温，美国升温  

第二章印度  

印度向右股市向上／20世纪zui后十年的印度／远大前程／无须身临其境你也能理解印度／  

第三章日本  

看多日本／长途旅行／日本需要强势日元／贵买贱卖的日本人  

第四章欧洲，中东，非洲  

身处风暴眼／你得持有些德国股票／宗教极端主义败坏中东  

第五章拉丁美洲  

90年代的南美／不能再午睡了／魔幻阿根廷／买入墨西哥和巴西股／案例研究：秘鲁／墨西哥会实现既定目标／墨西哥：良性循环还是恶性循环？／巴西：为信念而行动  

第六章东亚  

新加坡：全球治理国家／韩国：溢价过高，精选个股／卡米洛特／缅甸来信／胜利之功千人争／  

第七章新兴市场综述  

一个增长更快体量更大的世界／投资组合中的珠宝  

第四部人物与文化  

第一章与名士一起午餐  

投资炼金术／与邓普顿一起午餐／名利场／女英雄崇拜／泰坦尼克号上的扑克游戏与邓普顿爵士／367  

第二章扳机吉姆  

1983年之夏／扳机吉姆又来午餐／三低公司／扳机吉姆搭上一个套利者／和扳机吉姆午餐／投资的轮回／自建一国／与扳机吉姆谈科技  

第五部游记  

非洲／爱达荷山区／攀登人生新高峰／拓展中年人生／日本风景／乞力马扎罗的雪／东京的陷阱科罗拉多的沙坑  

第六部书信集  

第一章书评  

群体思维与对策／金钱队长和黄金女郎：新庞氏骗局／金融炼金术／多希望不用为乔治·史坦布瑞纳打球／噪声与妄言  

第二章比格斯阅读清单  

太多而不能读／“我们知道，书籍是一个多么丰富的世界……”  

精彩书摘  

引言  

2012年，巴顿·比格斯的不幸离世让很多人怅然若失。对于这些人而言，一个失去了比格斯卓越启迪之声的世界简直无法想象。大家都感到比格斯的离去是一项损失，要求我们整理比格斯生前文稿的声音也此起彼伏。热衷比格斯作品的人们极少能记住他那些文章的发表时间或是标题，但又都能不约而同地说出类似“我要找的就是他极度看涨那一篇”这样的话。而当我们的团队满心欢喜地翻阅历史文档，阅读巴顿·比格斯这位华尔街的真正智者时，他那清新而又充满预见性的文章又让人陷入了一种喜悦又内疚的矛盾心情中。  

21世纪的信息娱乐专家们通过各种媒介对着我们大声喧哗。但与他们的杂乱声音不同，比格斯给我们的是一个别样的世界。这本书所收录的文章，大约横跨了1980~2000年这20年的时间，而这二十年，恰巧又是股市成为大牛市的20年。大牛市的崛起使得人们退休金账户和401k账户上的账面财富急剧膨胀，然而大牛市的崩溃却让人们伤心欲绝。这就是一个市场的轮回，对此巴顿心知肚明。巴顿明白，比起任何量化数据，人类心理学知识和哲学知识才是做出真正富有洞察力的市场分析的必需品。他喜欢将“市场先生”比作一个精心的施虐狂，或者是一个狂躁抑郁症患者。他也像一位治疗师一样，尝试着去理解与接受市场先生这样一位看起来缺乏理性的伙伴，放弃了试图去改变他或者控制他的徒劳念头。沿着这一方向，他让我们发现，原来“市场”是一面认识自我的镜子，对于那些有足够勇气从事市场方面工作的人而言，“市场”不但会让你获得金钱回报，更会从根本上促进个人的卓越成长。  

比格斯终其一生都在追求自我教育并且充满无穷的求知欲，而他自己就是良好教育与无穷求知欲的产物。他兴趣宽泛，饱览群书。有一次，他仅在一小段话里就总结概括了大约27种报纸、杂志以及评论的内容，而他对此驾轻就熟。他的博学使他的文风十分生动，而且经常可以称得上是优美。为了启迪读者，他会引用哲学家约翰·洛克来论证明智的判断之于成功投资的重要性，用诗人W·H·奥登的诗句来阐述股票市场的哲学，或者用W·B·叶芝的“血染的潮流横溢”来形容1987年的股市大崩盘。与秉持单一思维去研究走势图和定量模型不同，比格斯所做的是坚持写投资日记并检视我们自身的偏见与性情。“认识你自己，认识你自己的弱点。研究你自身情绪与行为的历史。”他这样写道。  

这是一个肆意燃烧生命的人。无论是攀登乞力马扎罗山，对大学橄榄球队的腐败经济状况大发雷霆，还是研究政府政策的全球影响，比格斯都相信，努力工作与坚持原则是zui重要的事情。他以讽刺的笔调来描绘“扳机吉姆”等人物，借此来对那些投机思想予以无情嘲弄。他的预测以其前瞻性和卓尔不群而闻名于世。  

在20世纪80年代早期，比格斯就准确预见到美国通缩即将结束，大规模经济繁荣也将随之到来。而当时他的同行们都在强烈指摘美国的经济前景。1989年，他宣称日本市场将反转向下，而当时的市场观察者们以及大众都认为日本成为世界经济的主导者已经是无法动摇的事情了。  

比格斯还热衷于泡沫和恐慌的研究，他对历史事件进行详细分析，并力图发现其中的共性。他写道：“想到人性几无改变以及事件总是在一遍又一遍地重复，就觉得非常有趣。”他在1997年就宣称网络泡沫将破灭。这或许比真正的泡沫到来早了几年，但是就泡沫的量级和破裂的影响方面，他的说法切中要害。“投资界zui危险的一个说法就是‘这次不一样’。”他这样写道。从内心而言，比格斯坚信基本内在价值，这既是他的个人观点，也是职业观点。他同样坚信，在一个“投资者会成群结队跃入金融崩溃之悬崖”的世界中，逆向投资具有重要的价值。  

阅读比格斯的著作，我们会惊讶于他思想的超前。在当年，美苏冷战僵局使得人们的思维普遍被束缚于“我们-他们”的二元对立世界模式中，但比格斯超过了这一束缚，可谓当时zui为名副其实的全球策略师之一。他洞察到了像阿富汗这样的全球战争导火索，也在“9·11”事件发生的数十年前就观察到了宗教极端主义日益增长的威胁。在1989年，他提出“投资组合的绿色化”并指出了环保活动将走向兴盛的潮流。同年，他还预测到医疗开支将飞速膨胀，而医疗保健系统也将问题丛生。时至今日，我们仍然在与这样一个充满弊病的系统做斗争。  

他还是“新兴市场”这一资产分类的推动者。当他足迹已踏遍科威特、新加坡、泰国、印度、巴西以及阿富汗这些地方的时候，多数的华尔街人士都还没有在地图上找到这些国家。  

在某种意义上，比格斯或许太超前于他的时代了。不过，以长远的眼光看，尽管强烈的市场波动会在短期内不断出现，但不可逆转的宏观大势会持续数十年。用凯恩斯的话就是：“市场延续非理性状态的时间比你我能撑住的时间还要长。”既然世界还有机会追赶上比格斯的思想，那么无疑今日比格斯的前瞻思想也会显得比之前更加具有吸引力。  

詹姆斯·戈尔曼  

摩根士丹利主席兼首席执行官