黑色4月，波音(BA.US)落难，空客为何笑不出来？

本文来自 微信公众号“美股研究社”，作者：Dhierin Bechai。

摘要

空客和波音(BA.US)本月没有净订单。

空客A330neo和空客A350的订单流入，波音的订单出现了变化，但没有订单。

空客仍然领先，但到目前为止，2019年看起来很难看。

波音公司(NYSE: BA)和空客公司(OTCPK:EADSF, OTCPK:EADSY)之间的订单之争是两家公司展示实力的一种方式，其次是将各自的产品作为最佳解决方案进行营销，使其具有最高的燃油效率和乘客舒适度。尽管订单(就价值而言)绝不是财务表现的反映，但查看订单流入情况是很重要的。这是因为订单能很好地反映出哪家制造商在折扣、舒适度、舱位可用性和效率方面的综合实力最强，还能反映出飞机市场的整体健康状况和对新飞机的需求。

在这份报告中，AeroAnalysis将着眼于4月份制造商的订单流入，以及它们在窄体和宽体市场中的角色。

01 四月概览

今年4月，空客和波音总共接到了9个订单，而去年同期的订单数量为146个。受波音737 MAX危机的推动，4月份订单活动显著放缓，巴黎航展前的订单公告可能也有所放缓。从4月份的订单来看，我们认为空客是赢家，因为它的9个订单中有5个是订单，而波音只有4个。就价值而言，空客获得了价值12亿美元的订单，而波音仅获得了价值2亿美元的订单。需要记住的重要一点是，这两家飞机制造商实际上都没有预订净订单。对于这两家飞机制造商的销售团队来说，这确实不是一个满意的月份。

今年4月，波音公司共收到4份订单，经折扣后价值近2亿美元:

一位身份不明的客户订购了4架波音737 MAX飞机。

4月份，空客共收到5个订单，经打折后价值12亿美元:

德国汉莎技术公司订购了三架空客a350 -900飞机供德国政府使用。

乌干达航空公司订购了两架空客a330 -800。

02 今年概述

今年4月，空客接到5个订单，5个订单被取消，该公司今年的净订单为负58个。波音接到四份订单，八份订单被取消，净订单为负119。我们所看到的是，波音在今年头两个月的领先地位已经完全丧失。该公司总销售额领先，但取消订单彻底扭转了局面。

本月订单流入单通道飞机和宽体飞机的比例为45:55，显示出该季度对宽体飞机的"强劲"需求。

03 结论

4月是一个令人失望的月份，对波音来说可能比空客更令人失望。波音在订单簿上做了一些修改，没有增加订单，而空客增加了来自两个客户的5个订单，但终止了来自捷特航空(Jet Airways)的5架订单。

与去年相比，订单流入大幅下降。正如上月所指出的，如果这种情况在未来几个月继续良好，我们可能会看到有序活动出现一些降温。鉴于各航空公司在过去几个月已停止运营，我们可能会认为，航空公司将比以往更倾向于有纪律的运力部署。无论哪种方式，积压的订单都很充足，所以我不太担心，但很有可能客户在订购飞机时会更加谨慎。

空客接到了空客A330neo和空客A350的订单，因此该公司将对此感到满意，但没有预订任何单过道的订单。波音只是处于危机状态，只要波音737 MAX的问题持续存在，我们预计他们不会宣布很多订单。

下个月的巴黎航展将拉开帷幕，届时将会有一些清晰的迹象表明，迄今为止的订单减少，究竟只是为了“保存订单公告”，还是我们真的看到今年的订单活动有所下降。

剩下的制造商是超卖单通道项目,还有提高生产利率超出水平的可能性目前宣布,尽管供应链,尤其是推进系统的供应链应彻底接受压力测试前加息除了已经宣布的承诺。

空客可能只是为了满足需求而寻求更高的生产率，而不一定能从最大限度的危机中获益。对波音来说，这一年已经变成了一个大黑洞，该公司必须从日常管理着手，制定重新认证波音737 MAX的计划。