予农行(01288)和邮储银行(01658)“买入”评级，目标价3.9港元及4港元

　　汇丰证券发表研究报告，内地9月新增贷款按月增长1.1%，按年增长12.8%，根据目前的运行速度，假设第4季增长与去年第4季增长相似，预计今年贷款增长可能保持在12.8%。 9月份社会融资增长得益于贷款和债券的增长，按年增长13.5%，高于市场预期。故维持对内地银行“适度积极”(moderately positive)态度。

　　凭借着强劲的存款、以及高于同业的贷款损失准备金和目前估值不高等因素，该行表示看好农行(01288)和邮储银行(4.22, -0.06, -1.40%)(01658)，分别予目标价3.9港元及4港元及“买入”评级，但考虑到资产质量的不确定性，也不要采取激进的上行观点。

　　该行同时指出，在市场对宏观复苏和不良贷款可控的信心增加之前，政府可能会持续温和的宽松货币政策至明年首季，同时政策制定者选择性收紧措施。

　　该行表示，存款竞争可能会从第4季度逐步开始，行业存款按季增长0.8%，低于贷款增长速度，由于央行从5月后没有进一步下调存款准备金率，预计存款竞争可能会以定期存款的形式逐步加剧，这可能会使存款充裕的银行受益。

　　家大型国有银行上半年的拨备前利润(PPOP)环比增长2%-5.7%，但由于信贷成本和贷款损失准备金的增加，每股盈利下降10.6%至17.2%，该行认为贷款损失准备金水平较高、不良贷款及特别关注类贷款覆盖率较高的银行可能会受益更多。

来源：新浪港股