导读目录

• 美伊冲突冲击

• 金价反弹分析

• 中国央行持续增持

• 美联储政策压力

• 后市三大变量展望

美伊冲突冲击

根据 黄金形态通APP 报道，周四国际黄金市场出现惊心动魄的逆转行情。在连续三天下跌后，现货黄金强势反弹逾1%，重新站上4100美元重要心理关口。此前周三金价一度触及4021.70美元的阶段低位。截至周四纽约尾盘，现货黄金报4123.83美元/盎司，日内区间4054.39-4138.06美元。8月黄金期货同步上涨1.4%，结算于4140.80美元。

与黄金同步，白银、铂金和钯金涨幅均超过3%，显示贵金属板块整体回暖。盘中金价低开后探底4050美元附近，随后多头发力，单日反弹幅度超过80美元。市场策略师指出，在4020美元附近抄底买盘明显增加。

地缘局势方面，美军连续两日打击伊朗基础设施，伊朗则实施报复性攻击。伊朗官方媒体报道冲突已造成一定伤亡，最高领袖哈梅内伊葬礼也成为局势象征。特朗普随后表示伊朗方面主动寻求达成协议，卡塔尔、巴基斯坦等斡旋方积极推动缓和，为重启核谈判创造条件。这一消息显著缓解市场担忧。

金价反弹分析

本次反弹核心驱动因素在于油价回落与美元走弱。受局势缓和预期影响，美国原油下跌约2.65%至71.57美元/桶，布伦特原油下跌2.95%至75.72美元/桶。10年期美债收益率下跌近3个基点至4.537%，美元指数回落至100.87。

传统地缘避险逻辑被复杂传导机制替代：冲突推高油价→通胀预期升温→美联储加息压力加大→黄金承压。周四油价回落打破这一负反馈链，为黄金提供修复空间。

中国央行持续增持

结构性支撑依然稳固。中国央行6月黄金储备连续第20个月增加，增持48万盎司。全球89%的央行储备管理者预计未来一年将继续增持黄金，反映去美元化与多元化储备趋势持续。

这一长期买盘为金价提供重要底部支撑，即使短期面临逆风，也限制了进一步大幅下跌空间。

美联储政策压力

美联储货币政策仍是主要压制因素。交易员预计9月加息概率约62%，7月加息概率回落至26%。新任主席沃什主持的6月会议纪要显示决策者对高通胀担忧加剧。纽约联储主席威廉姆斯表示虽有地缘冲突，但预计能源价格不会持续上涨，一定程度安抚市场。

多家机构下调预测：汇丰银行将2026年黄金均价预期下调至4560美元，美国银行下调14%至4360美元。但德国商业银行等仍维持相对乐观，预计2026年均价约4631美元。

后市三大变量展望

未来金价走向取决于三大变量：美伊冲突演变、美国通胀数据及美联储政策信号。若冲突缓和、CPI回落且政策预期边际放松，金价有望进一步修复；反之则继续承压。技术面上，金价需突破4190-4215美元区域才能确认趋势反转。

编辑总结

当前黄金市场处于地缘缓和预期与货币政策紧缩预期的博弈中。中国央行持续增持等结构性力量提供长期支撑，而短期反弹更多属于超跌修复。投资者需密切跟踪油价、美债收益率及美联储官员表态，灵活应对局势变化。

常见问题解答

问：本次金价反弹的主要触发因素是什么？

答：主要触发因素是美伊局势缓和预期导致油价回落、通胀压力缓解，叠加美元指数和美债收益率走低。特朗普关于伊朗寻求协议的表态迅速改变了市场风险情绪。

特朗普表示“伊朗早些时候打来电话，他们想达成协议”。

问：中国央行连续20个月增持黄金有何意义？

答：这反映全球央行去美元化趋势加速，为黄金提供长期需求支撑。即使短期投机资金流出，央行买盘也能有效托底金价，增强市场信心。

问：美联储加息预期对黄金有何影响？

答：加息提升持有无息黄金的机会成本，目前9月加息概率较高，构成主要压制。但若后续通胀数据回落，预期可能修正，为金价打开上行空间。

问：当前黄金适合配置吗？

答：中长期看，地缘不确定性、财政赤字和央行购金仍构成支撑；短期则需警惕美联储政策与ETF流出压力，建议分批布局或关注关键技术阻力位。

问：后市需重点关注哪些数据？

答：重点关注7月14日美国CPI数据、美联储主席沃什国会证词、油价走势及美伊谈判进展。这些变量将共同决定金价中期方向。