导读目录

• 金价表现

• 外交僵局

• 油价通胀

• 美联储会议

• 其他贵金属

金价表现

根据 黄金形态通APP 报道，现货黄金周一下跌0.6%，收于每盎司4682.13美元附近，美国6月期金收跌1%至4693.70美元。金价延续震荡下行态势，较前期高点明显回落。

尽管中东局势紧张，但黄金避险属性未能有效发挥，反而受油价高企引发的通胀担忧压制。市场观望情绪浓厚，任何外交进展或紧张升级都可能引发剧烈波动。

外交僵局

结束美以对伊战争的外交进展陷入停滞。特朗普取消特使出访行程，并表示伊朗若想谈判可主动联系，但巴基斯坦调解消息人士透露，弥合美伊分歧的努力并未完全停止。然而，霍尔木兹海峡仍基本处于关闭状态，通航量大幅萎缩。

伊朗坚持先解除封锁再谈其他条件，美国则要求先解决核问题并承诺停止浓缩铀等核心诉求。双方根本分歧导致短期内达成实质协议难度较大，海峡封锁持续推高能源供应风险。

油价通胀

霍尔木兹海峡航运受阻直接导致原油供应紧张，油价持续高位运行。高油价通过能源成本快速传导，加剧全球通胀担忧。道明证券分析师指出，通胀率已达美联储目标两倍，这使得未来数月降息难度显著增加，对黄金形成明显利空。

黄金作为非生息资产，在高实际收益率环境下持有机会成本上升。市场对能源供应中断的持久性担忧，进一步限制金价反弹空间。

美联储会议

本周美联储政策会议成为全球市场焦点，这可能是美联储主席鲍威尔最后一次主持会议并召开新闻发布会。市场普遍预期本次会议不会调整利率，但投资者密切关注政策声明及鲍威尔对中东战争经济影响的评估，特别是对油价上涨导致的通胀压力的定性。

若美联储将能源价格冲击视为持久性因素，加息风险将上升，金价面临更大压力。反之，若定性为暂时性，市场或出现一定缓解。

其他贵金属

现货白银周一下跌0.5%，收于75.26美元/盎司；铂金下跌1.1%，报1989.13美元/盎司；钯金下跌1.3%，报1476.58美元/盎司。贵金属板块整体承压，与黄金走势基本一致，主要受通胀预期与高利率环境共同压制。

编辑总结

现货黄金短期下跌反映外交僵局下油价高企对通胀的放大效应，以及美联储会议前的谨慎观望。霍尔木兹海峡供应中断成为核心驱动变量，高油价推升实际收益率，削弱黄金吸引力。美联储对通胀压力的定性将直接影响短期定价，而中长期地缘不确定性仍为贵金属提供结构性支撑。投资者需关注谈判进展与央行沟通，严格风险控制。

常见问题解答

问：为什么中东紧张局势下黄金价格反而下跌？
答：本次冲突直接导致霍尔木兹海峡基本关闭，原油供应大幅减少，油价维持高位。高油价推升通胀预期，强化美联储维持高利率甚至加息的可能性。黄金作为非生息资产，持有机会成本上升，因此未能展现传统避险上涨，反而承压。

问：霍尔木兹海峡关闭对全球能源市场有何具体影响？
答：该海峡承担全球约五分之一石油运输，目前通航量极低，导致每日原油供应显著中断。油价因此居高不下，成品油价格高企，进一步放大全球通胀压力，并通过能源成本渠道影响经济整体稳定性。

问：美联储本周会议对黄金走势的关键影响是什么？
答：会议重点在于鲍威尔如何评估战争对通胀的影响，特别是油价上涨是暂时性还是持久性。若定性为持久性，加息预期升温，金价压力加大；若视为暂时性，市场或出现缓解。这是鲍威尔可能最后一次主持会议，表态备受关注。

问：道明证券分析师对通胀与降息的判断有何依据？
答：分析师指出当前通胀率已达到美联储目标的两倍，这使得未来数月实施降息面临较大困难。高油价持续推升能源成本，进一步固化通胀压力，对黄金等非生息资产构成利空。

问：普通投资者在当前金价环境下应采取何种策略？
答：建议控制仓位规模，重点监测霍尔木兹海峡通航动态、油价走势及美联储会议声明。短期波动加大，可结合专业量化工具观察技术支撑位与多空信号。长期配置仍需考虑地缘风险与债务水平，但需严格执行止损纪律，避免情绪化操作。