导读目录

• 金价走势

• 油价走势

• 股市表现

• 汇市动态

• 国际要闻

• 国内要闻

金价走势

根据 黄金形态通APP 报道，北京时间3月31日亚市早盘，现货黄金交投于4502美元/盎司附近。周一金价连续第二个交易日上涨，收涨0.6%至每盎司4518.57美元，美国期金上涨0.7%至4557.50美元，主要受中东冲突持续引发的避险需求推动。

尽管市场已基本不再预期美联储今年降息，但地缘政治风险溢价仍支撑金价。其他贵金属同步走强，现货白银上涨1%至70.27美元，铂金上涨1.6%至1891.71美元，钯金上涨2.9%至1416.47美元。

不过，3月迄今金价累计下跌逾14%，势将创下2008年以来最差月度表现，主要因能源价格飙升促使市场重新评估利率预期。美联储主席鲍威尔表示政策处于良好位置，将密切关注战争对经济的影响。

油价走势

油价周一大幅上涨，美原油期货结算价自2022年以来首次突破每桶100美元大关，收涨3.3%至102.88美元，为2022年7月以来最高水平。布伦特原油期货收涨0.2%至112.78美元，盘中一度触及116.89美元。

主要驱动因素为也门胡塞武装首次对以色列发动袭击，令伊朗冲突进一步扩大，加剧市场对红海航运及阿拉伯半岛周边石油运输路线的担忧。本月迄今，受伊朗事实上关闭霍尔木兹海峡影响，布伦特原油累计上涨约57%，创1988年有记录以来最大单月涨幅；美原油累计上涨53%，为2020年5月以来最大月度涨幅。

美国财长贝森特称全球石油市场供应充足，七国集团财长表示已准备好维护能源市场稳定，但短期供应担忧仍主导市场情绪。

股市表现

美股主要股指周一大多收跌，道琼斯工业指数小幅上涨0.11%收于45216.14点，标普500指数下跌0.39%至6343.72点，纳斯达克指数下跌0.73%至20794.64点。

投资者权衡美国总统特朗普关于伊朗的矛盾言论：一方面表示愿与更理性政权谈判结束战争，另一方面警告若伊朗不开放霍尔木兹海峡将袭击其油井和发电厂。中东战事升级推高油价并加剧通胀担忧。

科技股和半导体指数表现疲软，能源指数随之下跌，但金融指数因美国劳工部将另类资产纳入401(k)计划的指导意见而上涨1.1%。美联储主席鲍威尔表示长期通胀预期趋稳，为股市提供一定支撑。

汇市动态

美元指数周一上涨0.22%，盘中触及5月19日以来最高，欧元兑美元下跌0.44%至1.1457美元。美元受益于避险买盘及美国作为能源净出口国的相对优势。

日元兑美元上涨0.42%至159.63日元，日本财务省官员发出强烈干预警告。日本央行行长称疲软日元带来的通胀压力可能为未来加息提供依据。英镑兑美元下跌0.57%至1.3181美元，澳元和纽元分别跌至两个月和四个月低点。

道富环球市场策略师指出，投资者开始关注经济增长层面，尤其对英国和欧盟等较脆弱经济体前景感到担忧。

国际要闻

美联储4月维持利率不变的概率为97.4%，12月加息概率下降至4%。CME“美联储观察”显示，市场对年内降息预期大幅回落。

伊朗第一副总统阿雷夫警告美国不要派兵攻打哈尔克岛，该岛是伊朗最大原油出口基地。伊朗议会批准对通过霍尔木兹海峡的船只征收通行费，最高可达200万美元，且需以伊朗里亚尔支付。

欧洲官员透露，伊朗正向胡塞武装施压，要求针对红海航运采取行动，但胡塞武装内部对行动激进程度存在分歧。白宫称美伊对话仍在持续且进展顺利，而伊朗外交部则表示目前尚未进行任何谈判。

美联储主席鲍威尔表示，资产负债表是一项有效工具，在严重压力时期实施资产购买可降低利率并为经济活动提供支撑。

国内要闻

内存条价格近期出现大跳水，16G内存从上周900元左右降至700元左右，32G内存价格也下降300元左右。降价主因是人工智能算力需求虽强，但个人消费者购买需求受抑制，选择低容量或二手内存，导致上游经销商出货意愿增强，成交量下降。

编辑总结

中东冲突升级令霍尔木兹海峡与红海航运双双承压，避险需求推动黄金和油价同步走强，但高油价引发的通胀担忧也压制了市场对美联储降息的预期。美股呈现分化，金融板块相对抗跌而科技板块承压。地缘政治风险已成为当前全球市场主导因素，投资者需密切关注本周美国职位空缺、零售销售、ADP就业及非农数据，以判断经济韧性与政策路径。

常见问题解答

问：为什么现货黄金在油价飙升背景下仍能连续上涨？
答：中东冲突持续扩大引发避险需求，叠加对通胀和全球利率上升的担忧，推动资金流入黄金等传统避险资产。尽管美联储降息预期回落，但地缘风险溢价短期内主导金价走势。

问：布伦特原油本月涨幅为何创下纪录？
答：伊朗冲突导致霍尔木兹海峡运输受阻，也门胡塞武装袭击以色列进一步扩大风险，市场对红海及阿拉伯半岛石油运输路线担忧加剧。本月布伦特原油累计上涨约57%，远超历史同期水平。

问：特朗普关于伊朗的言论为何导致市场不安？
答：特朗普一方面表示愿谈判结束战争，另一方面警告将打击伊朗油井和发电厂，发出矛盾信号。中东战事升级推高油价并加剧通胀担忧，令投资者在增长与通胀之间难以权衡。

问：美联储年内降息概率大幅下降的原因是什么？
答：高油价推升通胀预期，能源成本上升可能损害经济增长。CME FedWatch显示，4月维持利率不变概率高达97.4%，12月加息概率虽下降但市场已基本撤回年内降息预期。

问：内存条价格跳水对消费电子产业有何影响？
答：上游产能释放叠加个人消费需求抑制导致价格回落，有助于缓解消费电子产业成本压力。但若需求持续低迷，可能影响产业链整体出货量，短期利好下游厂商但对上游供应商形成压力。