导读目录

• 袭击事件

• 供应断裂

• 市场反应

• 国内对比

• 对比分析

袭击事件

根据 黄金形态通APP 报道，中东海湾国家巴林和阿联酋境内两家大型铝厂近日分别证实遭到伊朗方面袭击。在中东地区不可抗力因素下，全球供应链断裂风险显著上升。

中东最大铝生产商阿联酋环球铝业（EGA）发布公告称，其位于阿布扎比哈利法经济区的塔维拉（Al Taweelah）生产基地遭到伊朗导弹和无人机直接袭击，并遭受“严重破坏”。多家员工受伤，但伤势均不危及生命。公司正在评估具体损失情况。

此外，巴林铝业（Aluminium Bahrain，Alba）设施也于3月28日遇袭，两名员工受轻伤。公司正在评估设施受损程度。伊朗伊斯兰革命卫队随后声明，此次打击针对与美国军事和航空航天业相关的目标，并表示未来将对敌人的军事和经济体系实施更致命打击。

供应断裂

阿联酋环球铝业（EGA）在全球铝供应链中占据重要地位，全球每生产25吨铝就有1吨来自该公司，相当于全球约4%的产能。此次受袭设施包括一座2025年生产160万吨铸造铝的冶炼厂以及为其提供氧化铝原料的精炼厂。

此前，巴林铝业已因货物无法通过霍尔木兹海峡而宣布减产，挪威海德鲁在卡塔尔的Qatalum电解铝厂也降低产量。沙特基础工业公司（SABIC）于3月27日宣布苯乙烯单体和甲醇生产遭遇不可抗力，进一步扩大全球化工原料供应缺口。

从甲醇、苯乙烯到聚乙烯、聚丙烯、乙二醇、尿素，再到LNG、硫磺和铝等工业制品，不可抗力因素正在中东地区快速蔓延，直接冲击全球供应链稳定性。

市场反应

袭击发生前，国际铝现货市场已出现高额溢价。伦敦金属交易所（LME）铝现货/3M升水升至60美元/吨左右，创19年来最高水平。美国中西部铝锭现货升水维持在2293美元/吨以上的历史高位。

袭击后，市场对中东铝供应实质性减产的担忧加剧。欧洲铝锭现货升水已超过500美元/吨，较2月底上涨超30%。LME铝库存已跌至近十年低位，海外现货供应持续收紧。分析师预计，下周欧美市场铝溢价将进一步走高。

国内对比

与海外市场高溢价形成鲜明对比，国内铝锭库存维持高位运行，电解铝社会库存规模超过130万吨。国内铝价走势明显弱于海外，LME铝价年内涨幅达9.59%，而沪铝加权合约年内上涨仅5.08%。

尽管国内终端需求表现弱于预期，但出口端较为强劲。1-2月累计未锻轧铝及铝材出口量达97.1万吨，同比增长12.9%。随着海外供给风险扩大，全球市场对国内铝锭的需求有望进一步上升。

对比分析

以下表格对比了中东铝袭击前后国际铝市场关键指标变化（数据截至袭击后最新市场反馈）：

行业意义

此次袭击标志着地缘政治冲突从航运物流层面正式波及核心工业产能。中东铝业大幅减产将对全球汽车、航空、建筑和包装等下游行业造成连锁影响。资本市场此前主要关注红海航运受阻带来的物流成本上升，而如今供给端实质性减量冲击力远超预期。

编辑总结

伊朗对阿联酋EGA塔维拉基地和巴林铝业工厂的导弹无人机袭击，直接导致中东核心铝产能遭受严重破坏，全球铝供应链断裂风险大幅上升。LME铝升水创19年新高，欧美现货溢价持续飙升，而国内铝库存高位运行，出口需求有望进一步增加。冲突从能源运输扩展至工业制造领域，将加剧全球大宗商品价格波动与通胀压力。投资者需密切跟踪设施恢复进度、霍尔木兹海峡动态及海外铝溢价走势。

常见问题解答

1. 阿联酋EGA和巴林铝业工厂遭受何种袭击？
阿联酋环球铝业（EGA）位于阿布扎比哈利法经济区的塔维拉生产基地遭到伊朗导弹和无人机直接袭击，遭受严重破坏，多名员工受伤。巴林铝业（Alba）设施同期遇袭，两名员工受轻伤。伊朗革命卫队称此次打击针对与美国相关的目标。

2. EGA在全球铝供应链中的地位如何？
EGA是中东最大铝生产商，全球每生产25吨铝就有1吨来自该公司，相当于全球约4%的产能。其塔维拉基地2025年生产160万吨铸造铝，此次袭击将直接导致中东电解铝产能实质性减产。

3. 国际铝现货市场溢价为何大幅走高？
袭击前LME铝现货/3M升水已达60美元/吨（19年最高），欧洲铝锭现货升水超500美元/吨，美国中西部铝锭升水维持2293美元/吨以上历史高位。中东铝出口占欧盟进口重要份额，产能受损与运输受阻共同推高现货溢价。

4. 国内铝市场与海外有何差异？
国内电解铝社会库存超过130万吨，铝价年内涨幅（沪铝5.08%）明显弱于LME（9.59%）。但出口强劲，1-2月未锻轧铝及铝材出口同比增长12.9%。海外供应风险扩大有望提振国内铝锭出口需求。

5. 投资者应如何看待铝价未来走势？
短期内海外铝溢价将继续走高，推动LME铝价上行压力增大。国内铝库存高位但出口端支撑较强，建议关注中东工厂恢复进度、霍尔木兹海峡通航情况及下游需求变化。全球供应链断裂风险上升，将放大有色金属板块波动性，铝作为工业基础金属的避险与通胀对冲属性值得关注。