导读目录

• 事件背景

• 合作方案详情

• 机构托管规模分析

• 与现有DeFi对比

• 前景与风险

事件背景

根据 黄金形态通APP 报道，3月25日，Lombard与Bitwise Asset Management在纽约Digital Asset Summit上宣布合作，面向机构投资者推出在不移出托管的情况下赚取BTC收益并进行抵押借贷的创新方案。该平台旨在激活机构托管的BTC资产，目标覆盖约5000亿美元规模。

Bitwise将负责开发结合DeFi借贷与代币化现实世界资产的收益策略，去中心化借贷协议Morpho提供BTC抵押借贷基础设施。Lombard CEO Jacob Phillips表示，此方案使用比特币原生工具如部分签名交易与时间锁验证抵押品，实现链上头寸表示的同时不转移底层资产。

当前比特币价格上涨约0.87%，市场对这一机构级BTCFi创新反应积极。

合作方案详情

Lombard的“Bitcoin Smart Accounts”方案允许高净值个人、资产管理机构与企业财库在原有托管方（如Anchorage、BitGo、Fireblocks）内继续持有BTC，同时通过链上机制获得收益与借贷功能。

核心技术包括比特币原生验证工具，确保抵押品安全且不发生再质押或跨链转移风险。Bitwise将构建多策略收益产品，Morpho提供高效借贷底层支持。该平台计划于2026年第二季度正式推出，并将逐步增加更多托管方与协议以扩大覆盖范围。

这一设计显著降低了托管风险、跨链桥风险与交易对手风险，为机构投资者提供安全合规的BTC流动性解决方案。

机构托管规模分析

Lombard估算，目前约5000亿美元的BTC处于机构托管状态，远高于DeFi中BTC的总锁仓量。DefiLlama数据显示，BTC在DeFi的总锁仓量约为29.3亿美元，而比特币整体市值约1.4万亿美元。

作为对比，Babylon Protocol总锁仓量约28亿美元，Lombard自身约7.44亿美元。此次合作若成功激活部分机构托管BTC，将极大扩展BTCFi生态规模，潜在释放数百亿美元流动性。

与现有DeFi对比

传统BTC DeFi通常需要将资产转移至链上或桥接，面临较高风险与摩擦。Lombard与Bitwise方案则实现“零转移”激活，显著提升机构参与意愿。

前景与风险

短期内，该合作有望加速机构BTC从“冷存储”向“生产性资产”转型，推动BTCFi生态爆发。中长期看，随着更多托管方加入与策略丰富，激活的BTC规模可能显著扩大，进一步巩固比特币作为机构级资产的地位。

潜在挑战包括监管不确定性、技术验证周期、机构采用速度以及比特币价格波动对抵押品价值的影响。平台需持续优化安全机制以赢得机构信任。

从客观视角观察，Lombard与Bitwise的合作标志着BTC机构应用进入新阶段。通过比特币原生工具与DeFi基础设施结合，在不牺牲安全的前提下激活5000亿美元级托管资产。这一创新不仅为机构提供收益与流动性工具，也有望大幅提升整个比特币生态的资本效率与主流金融融合深度。

常见问题解答

1. Lombard与Bitwise合作的核心亮点是什么？
机构可在不转移BTC出托管的情况下赚取收益并进行抵押借贷。通过Bitcoin Smart Accounts使用比特币原生工具验证抵押品，显著降低跨链与对手方风险。

2. 目标激活的BTC托管规模有多大？
Lombard估算约5000亿美元BTC处于机构托管状态。此次合作旨在为这一庞大规模提供收益与借贷方案，远超当前BTC在DeFi约29.3亿美元的总锁仓量。

3. 该方案如何确保资产安全？
方案不转移或再质押底层BTC，而是通过部分签名交易、时间锁等比特币原生机制在链上表示头寸。Bitwise开发收益策略，Morpho提供借贷基础设施，共同降低多重风险。

4. 平台何时推出？面向哪些用户？
计划于2026年第二季度推出，初期面向高净值个人、资产管理机构与企业财库。后续将增加更多托管方与协议以扩展覆盖。

5. 此合作对BTC生态有何长期影响？
有望将大量“闲置”机构BTC转化为生产性资产，加速BTCFi发展，提升比特币在机构投资组合中的实用性与吸引力。同时为DeFi与传统金融融合提供新范式，但需关注监管与技术落地风险。