霍尔木兹海峡近乎封锁致国际油价创纪录周涨幅：WTI单周暴涨35.6%至90.9美元 科威特阿布扎比减产 高盛警告或破2008年147美元峰值

导读目录

• 上周油价创1983/1991年以来最大周涨幅

• 霍尔木兹海峡商业运输几近停摆

• 中东产油国连锁减产反应加剧

• 高盛卡塔尔部长极端情景展望150-200美元

• 地缘冲突下三大主线与相关概念股分析

• 编辑总结

• 常见问题解答

上周油价创1983/1991年以来最大周涨幅

根据 黄金形态通APP 报道，受中东战事升级与霍尔木兹海峡运输几近停摆影响，上周国际原油期货出现极端行情。周五WTI原油4月合约暴涨12.21%，收报90.9美元/桶，单周累计涨幅高达35.6%，创1983年以来最大周涨幅；布伦特5月合约涨8.52%至92.69美元/桶，周涨幅27.88%，创1991年以来纪录。油价已从冲突前水平快速拉升至接近三位数关口，市场恐慌情绪主导。

霍尔木兹海峡商业运输几近停摆

霍尔木兹海峡作为全球约20%原油与大量LNG运输咽喉，在伊朗威胁袭击船只背景下，船东因安全担忧已大规模停航。丹麦马士基、德国赫伯罗特等巨头6日宣布暂停多条中东航线服务。船舶几乎无法进出海湾，导致约1.3-1.4亿桶原油积压海上，成品油运输同样受阻，全球能源物流陷入瘫痪状态。

中东产油国连锁减产反应加剧

海峡封锁引发产油国储油设施快速饱和，倒逼上游减产。科威特石油公司7日宣布遭遇“不可抗力”，已预防性削减原油产量与炼油加工量（具体规模未公布），作为欧佩克第五大产油国，其1月产量约260万桶/日。阿布扎比国家石油公司（Adnoc）表示正“管理海上生产水平以应对存储需求”。伊拉克、卡塔尔此前已减产，分析预计阿联酋、沙特等国也将跟进。摩根大通预估，若海峡持续受限，下周末中东日均减产量或超400万桶。

高盛卡塔尔部长极端情景展望150-200美元

高盛最新研报警告：若未来几天霍尔木兹海峡流量无恢复迹象，油价下周很可能突破100美元；若3月全程低迷，将超越2008年147美元与2022年峰值。卡塔尔能源大臣萨阿德·卡阿比表示，冲突或导致海湾国家数日内停止所有石油运输，油价数周内可能飙至150美元/桶。光大证券指出，美伊冲突将重塑全球能源及化工品供需格局，运输成本暴增将放大下游压力。

地缘冲突下三大主线与相关概念股分析

光大证券建议关注三大主线：1）油气板块长期价值（上游、油服、油运）；2）化工品供需重塑；3）煤化工作为油头替代路线。相关概念股表现分化：

• 中国海洋石油 (00883.HK / 600938.SH)：中金上调目标价，强调地缘溢价推升油价中枢至70美元以上，伊朗局势为短期催化剂，维持“跑赢行业”评级。

• 中国石油股份 (00857.HK)：2025年前三季度营收同比降3.9%、净利润降4.9%，但积极增储上产并布局新能源，经营保持平稳。

• 中国石油化工股份 (00386.HK)：2025年原油产量微增0.2%、天然气产量增4.02%，成品油销量小幅回落。

• 中远海能 (01138.HK / 600026.SH)：摩根大通大幅上调目标价（H股至24港元、A股至28元），因伊朗冲突+合规运力收紧+市场整合重塑超大型油轮盈利能力，评级升至“增持”。

编辑总结

霍尔木兹海峡近乎封锁引发全球能源供应危机，上周WTI原油周涨幅35.6%创1983年以来纪录，布伦特周涨27.88%创1991年纪录。科威特、阿布扎比等中东产油国已启动预防性减产，摩根大通预估日均减产或超400万桶。高盛警告若海峡3月持续低迷油价或破2008年147美元峰值，卡塔尔部长展望150美元情景。地缘冲突重塑能源格局，建议关注油气上游/油运、化工供需变化及煤化工替代主线，相关中资油企与航运股估值修复空间显著，但需警惕冲突突然缓和导致价格回调风险。

常见问题解答

1. 霍尔木兹海峡为什么能如此快速推升全球油价？
该海峡日均输送全球约20%原油与大量LNG，一旦商业运输近乎停摆（船东因安全停航），相当于瞬间切断中东主要产油国出口通道。当前已导致1.3-1.4亿桶原油积压海上，储油设施饱和倒逼减产，供应短缺恐慌直接点燃市场，WTI单周暴涨35.6%即为极端体现。

2. 科威特与阿布扎比减产的实际影响有多大？
科威特作为欧佩克第五大产油国（1月产量260万桶/日），预防性减产将直接减少全球可用供应；阿布扎比管理海上生产同样压缩产量。摩根大通预估中东整体日均减产若超400万桶，相当于全球需求的4%以上，足以将油价推向三位数并维持高位，叠加运输成本暴增将传导至下游化工与消费端。

3. 高盛与卡塔尔部长150-200美元油价预期的可信度如何？
高度依赖冲突持续时间与海峡恢复情况。若3月全程低迷，高盛认为将破历史峰值147美元；卡塔尔部长150美元展望基于数日内海湾全部出口停止的极端情景。目前油价已快速逼近100美元，短期上行风险确实“迅速扩大”，但若美伊谈判或替代通道（如管道）开通，价格可能快速回落。投资者需警惕极端预期的双向波动。

4. 当前环境下哪些板块最具投资价值？
光大证券三大主线清晰：油气上游/油服/油运受益油价中枢上移与运费暴涨（如中远海能目标价大幅上调）；化工品因运输成本与供应中断面临重塑，部分品类或供不应求；煤化工作为油头替代路线具防御性。短期地缘溢价主导，中资三大油企估值修复空间大，但需配置均衡、设置止损。

5. 普通投资者或消费者该如何应对油价暴涨？
消费者需关注汽柴油、天然气与化工品价格上涨，减少非必要出行并优化能源消费。投资者短期避免追高，可在回调时布局油气上游（如中国海油）、油运（如中远海能）与煤化工标的；配置黄金或短期国债对冲通胀与地缘风险。长期看，高油价将刺激美国页岩油增产与全球新能源转型，但当前混乱期以防御为主，密切跟踪海峡流量恢复、美伊谈判及OPEC+表态，这些是油价拐点关键信号。