导读目录

• 基本数据

• 第四季度关键指标

• 2025全年业绩

• 业务板块拆解

• 盈利能力与亏损收窄

• 2026年业绩指引

• 编辑总结

基本数据

根据 黄金形态通APP 报道，精准医疗与AI数据公司Tempus AI公布2025年第四季度及全年业绩。Q4营收同比增长83.0%，达到3.672亿美元；全年营收同比增长83.4%，达到13亿美元。公司诊断业务实现爆发式增长，数据与应用业务稳健扩张，调整后EBITDA显著改善，显示AI驱动的精准医疗模式正进入快速规模化阶段。

第四季度关键指标

第四季度诊断业务营收2.669亿美元，同比增长121.6%，肿瘤业务量增长29%，遗传业务量增长23%。数据与应用业务营收1.004亿美元，同比增长25.1%，剔除2024年同期阿斯利康认股权证影响后，洞察业务增长69.5%。毛利润同比增长94.7%至2.377亿美元，主要由诊断业务高增长驱动。调整后EBITDA转正至1290万美元，较2024年Q4的-780万美元大幅改善。

2025全年业绩

全年诊断业务营收9.554亿美元，同比增长111.5%，肿瘤业务量增长26%，遗传业务量增长29%。数据与应用业务营收3.164亿美元，同比增长30.9%，洞察业务增长38.0%。年末剩余合同总价值超过11亿美元，净收入留存率达126%，显示客户粘性极强。毛利润增至7.979亿美元，同比增长109.4%。

业务板块拆解

诊断业务是增长引擎，受益于肿瘤与遗传检测需求爆发，业务量与营收双高速增长。数据与应用业务（包括AI洞察、算法服务）增速相对稳健，但剔除一次性影响后洞察业务增速亮眼，体现Tempus将海量临床+分子数据转化为高价值AI应用的商业闭环逐步成熟。年末合同价值超11亿美元与净留存率126%表明客户续约意愿强，未来收入可见性高。

盈利能力与亏损收窄

全年净亏损2.45亿美元，其中包含1.363亿美元股权激励费用及相关薪资税。剔除股权激励等非现金项目后，调整后EBITDA同比改善9730万美元，至-740万美元，亏损大幅收窄。即使完成对Paige AI和OneOme的收购，亏损仍显著改善。Q4调整后EBITDA已转正1290万美元，标志公司盈利拐点临近。

2026年业绩指引

公司给出2026年全年营收指引约15.9亿美元，同比增长约25%；预计调整后EBITDA约6500万美元，实现由负转正。公司预计2026年将进入盈利加速阶段，AI+精准医疗的规模效应与高留存率将进一步推动利润率提升。

编辑总结

Tempus AI 2025年业绩展现强劲增长动能，Q4营收同比暴增83%，全年营收达13亿美元，诊断业务增速超111%，数据应用业务稳健扩张。调整后EBITDA快速改善、Q4已转正，亏损大幅收窄，剩余合同价值超11亿美元与126%净留存率奠定长期收入基础。2026年营收指引15.9亿美元、调整后EBITDA 6500万美元，标志公司进入高增长+盈利拐点双重验证阶段。AI驱动的精准医疗模式正从高投入期迈向规模盈利期，具备较强确定性与弹性。

常见问题解答

问：Tempus AI的核心增长动力是什么？
答：诊断业务是绝对主力，2025年营收占比约73%，同比增长111.5%，肿瘤与遗传检测业务量分别增长26%和29%。公司拥有全球最大的临床+分子多模态数据库，通过AI算法提供精准诊断与治疗洞察，形成数据-算法-服务的闭环。数据与应用业务增速虽较缓但利润率更高，洞察业务剔除影响后增长69.5%，体现了高价值AI服务的变现能力。年末合同价值超11亿美元、净留存率126%，证明客户粘性极强，未来收入高度可见。

问：为什么调整后EBITDA改善如此显著？
答：主要源于规模效应显现：毛利润全年增长109.4%，Q4毛利润率持续提升；诊断业务高增长摊薄固定成本；股权激励等非现金费用虽仍高，但经营性亏损快速收窄。Q4调整后EBITDA已转正1290万美元，全年亏损大幅收窄9730万美元。即使完成Paige AI和OneOme收购，亏损仍显著改善，显示核心业务盈利能力增强，2026年预计实现6500万美元正值，盈利拐点明确。

问：2026年25%的营收增速是否合理？
答：25%的指引看似较2025年83%大幅放缓，但属于高基数后的正常回归。公司已建立强大护城河：海量数据积累、算法迭代领先、客户续约率高、合同 backlog 超11亿美元。2026年增速25%对应营收15.9亿美元，调整后EBITDA转正6500万美元，符合从高增长向高质量盈利转型的路径。若AI应用落地加速或新收购协同超预期，实际表现可能超出指引。

问：Tempus AI与传统诊断公司相比有何竞争优势？
答：Tempus的核心壁垒在于AI+大数据：拥有全球最大临床+分子多模态数据库，可训练更精准的算法模型，提供从诊断到治疗决策的全链条洞察。传统诊断公司多依赖单一检测，而Tempus将检测结果与AI分析深度结合，提升准确率与个性化水平。同时数据业务变现能力强，客户续约率高，净留存率126%，形成正反馈循环。收购Paige AI（病理AI）和OneOme（药物基因组学）进一步补齐生态，强化竞争壁垒。

问：当前投资者该如何看待Tempus AI的投资价值？
答：2025年业绩超预期验证增长与盈利改善路径，2026年指引给出明确盈利拐点，剩余合同价值与高留存率提供强确定性。短期可能受市场对AI医疗估值波动影响，但中长期看，精准医疗+AI是高确定性赛道，Tempus作为数据与算法双轮驱动的龙头，具备显著Alpha。建议关注Q1实际执行情况、收购协同落地及监管进展。激进投资者可在回调后分批布局，稳健投资者等待调整后EBITDA持续正向验证后再加仓，长期持有逻辑较强。