CBO最新警告：美国财政不可持续 未来十年赤字上调1.4万亿美元 特朗普2025税法及移民政策成主因 赤字连续超GDP 5.6%
根据黄金形态通APP报道，美国国会预算办公室（CBO）于2026年2月11日（周三）发布最新《2026至2036年预算与经济展望》报告，再次发出严厉警告：美国正处于一条不可持续的财政道路上。相比2025年1月的基线预测，CBO将2026-2035年累计赤字上调1.4万亿美元，主要归因于特朗普总统签署的2025年税法（“One Big Beautiful Bill Act”）以及严格的移民执法政策。从2026财年至2036财年，每年联邦赤字预计均将达到或超过GDP的5.6%，创下历史纪录，此前从未出现赤字连续五年以上维持在如此高水平的情况。
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赤字预测大幅上调 1.4万亿增幅来源解析
CBO最新报告显示，2026财年联邦赤字预计为1.9万亿美元，占GDP的5.8%，较2025财年（约1.775万亿美元，5.8%）基本持平。到2036财年，赤字将攀升至3.1万亿美元，占GDP的6.7%。十年累计赤字总额达24.4万亿美元，平均占GDP的6.1%。与2025年1月预测相比，2026-2035年赤字总额增加1.4万亿美元，其中立法变化贡献约3.4万亿美元增幅，经济与技术调整部分抵消。
特朗普税法与移民政策双重冲击
报告明确指出，2025年7月签署的“One Big Beautiful Bill Act”（简称OBBBA）是最大驱动因素。该法案延续2017年税改、增加多项税收减免，同时削减医疗补助等社会支出项目，CBO估算其将在2026-2035年间额外增加4.7万亿美元赤字（含利息与动态效应）。特朗普政府的移民执法行动（包括大规模遣返）预计额外推高5000亿美元赤字，主要因劳动力减少影响税收与经济增长。CBO主任Phillip Swagel在声明中强调：“我们的预算预测持续显示财政轨迹不可持续。”
赤字占GDP比重创纪录连续高位
从2026至2036年，年度赤字占GDP比重预计每年均不低于5.6%，并逐步升至6.7%。这打破了历史纪录——此前美国从未出现赤字连续超过五年维持在5%以上的情况。相比之下，历史平均赤字率（过去50年）约为3.5%，而 peacetime（非战争时期）3%赤字率已被视为可持续上限。CBO警告，这种结构性失衡若持续，将显著增加经济风险。
债务负担急剧攀升 利息支出成第三大开支
公共持有联邦债务占GDP比重预计从2025年底的99%-101%升至2036年的120%，2030年将突破二战后历史峰值106%。净利息支出将成为预算第三大项目：2026年达1万亿美元（占GDP 3.3%），2036年飙升至2.1万亿美元（占GDP 4.6%）。利息成本将从联邦收入的19%升至26%，每借入1美元中有66美分用于支付利息，挤压其他支出空间。
经济增长与关税收入的抵消作用有限
CBO预计2026年实际GDP增长2.2%，之后放缓至年均1.8%。新关税政策预计在十年内增加3万亿美元收入，部分抵消税改与移民政策的负面影响，但整体仍推高赤字。关税虽提振收入，却伴随2026-2029年通胀上升，并对经济增长产生拖累。报告显示，OBBBA短期刺激消费与投资，但长期动态效应无法完全抵消支出增长与利息负担。
编辑总结
CBO最新展望清晰勾勒出美国财政面临的严峻挑战：税改延续与移民限制虽有政治逻辑，却显著加剧赤字与债务积累；关税收入提供一定缓冲，但不足以逆转结构性失衡。未来十年赤字持续高位、债务创纪录攀升、利息支出爆炸式增长，已成为无可回避的宏观风险。无论政治立场如何，长期财政可持续性均需通过支出改革、税收优化或经济增长超预期来实现，否则高债务将对利率、经济活力与国家竞争力构成持续压力。
常见问题解答
1. CBO为何将未来十年赤字上调1.4万亿美元，主要责任在特朗普政策吗？
是的，主要增幅来自2025年“One Big Beautiful Bill Act”（税改延续+新减税+部分社会支出削减），CBO估算其单独增加4.7万亿美元赤字；移民执法（遣返等）额外增加5000亿美元赤字。两者合计约5.2万亿美元增幅，被关税带来的3万亿美元收入部分抵消，净增约2万亿美元，加上利息与技术调整，最终导致1.4万亿美元上调。CBO作为非党派机构，其评估基于当前法律与行政行动，不含未来可能变化。2. 赤字连续超过GDP 5.6%意味着什么历史性意义？
历史上，美国赤字占GDP比重在和平时期极少长期超过4%-5%。二战后峰值也仅短暂出现，此次预测显示赤字将连续11年（2026-2036）保持5.6%以上，远超任何历史先例。这种持久高赤字将推高债务/GDP至120%，利息支出超越国防开支，成为预算最大结构性压力，增加 crowding out（挤出私人投资）、通胀风险与美元地位潜在动摇。3. 关税收入为何只能部分抵消赤字增加？
CBO预计新关税十年带来约3万亿美元额外收入，但税改与移民政策造成的减收与增支规模更大（净约2万亿）。此外，高关税推升进口成本，导致2026-2029年通胀高于基线，并对经济增长产生负面影响（减少产出与税收）。关税虽是收入来源，但非免费午餐，其经济扭曲效应限制了净正面贡献。4. 利息支出为何成为第三大预算项目，这对普通美国人有什么影响？
2026年利息支出即达1万亿美元，2036年翻倍至2.1万亿，占联邦收入比重从19%升至26%。这意味着政府借债成本急剧上升，每年数百亿资金从税收中直接流向债权人，而非用于基础设施、教育或减税。高债务还可能推高整体利率水平，提高房贷、车贷、信用卡成本，间接增加家庭负担，并降低政府应对未来危机（如衰退或战争）的财政空间。5. CBO预测的经济增长率为何低于特朗普团队的乐观预期？
CBO预计2026年增长2.2%，之后年均1.8%，远低于部分政策支持者宣称的3%以上持续增长。原因包括：人口老龄化、劳动力参与率下降、移民减少导致劳动力供给收缩、高债务挤出私人投资，以及关税带来的贸易摩擦。OBBBA虽短期刺激0.7%产出水平，但长期动态效应有限，无法克服结构性拖累。CBO模型保守且基于历史数据，而非政治乐观假设。
jacky
