导读目录

• 比特币价格近期走势回顾

• 上方套牢筹码快速减少分析

• 长期持有者抛压大幅减弱

• 70,000-80,000区间强劲买盘

• 本轮周期与以往差异对比

• 编辑总结

比特币价格近期走势回顾

根据黄金形态通APP报道，比特币自1月15日触及97,000美元阶段高点后，在短短20天内快速下探至73,000美元，击穿80,000美元重要心理关口。市场恐慌情绪主导，引发大规模筹码松动与获利/止损盘集中出逃。当前比特币价格在73,000-76,000美元区间震荡，日内反弹0.78%，以太坊同步回升2.04%，显示短期超卖后出现修复性买盘，但整体仍处高波动调整阶段。

上方套牢筹码快速减少分析

链上数据分析师Murphy指出，自97,000美元高点回落以来，80,000美元以上套牢筹码在20天内净减少超过61万枚BTC，占总流出量的88%，成为本轮调整最主要的卖压来源。这些筹码多为短期获利盘与高位追涨资金，在恐慌抛售中快速离场，导致价格加速下挫。链上URPD（未实现利润分布）数据清晰显示，上方密集区正被快速消化，市场供给压力阶段性集中释放。

长期持有者抛压大幅减弱

Murphy强调，本轮调整中长期持有者（LTH）获利筹码抛压已大幅减弱，仅占减少量的9.7%，远低于历史熊市或大幅回调时期的水平。这表明长期持币者惜售情绪明显，多数老币持有者选择继续持有而非高位兑现利润。链上数据显示，LTH供应量在回调中保持相对稳定，凸显市场底部信心较以往更强，减少了断崖式崩盘的可能性。

70,000-80,000美元区间强劲买盘

链上最显著的结构变化出现在70,000-80,000美元区间，该价位出现强劲买盘，净买入约45万枚BTC，几乎为80,000-90,000美元区间承接量的两倍。Murphy解读为有资金正“越跌越买”，以真金白银进行分层抵抗。这种有层次的防守行为不同于以往周期的恐慌性踩踏，显示部分机构与聪明钱在关键支撑区主动建仓，逐步抬高市场成本中枢，为后续反弹积蓄力量。

本轮周期与以往差异对比

Murphy特别指出，本轮周期与以往不同之处在于，多头在下跌过程中呈现持续且有层次的防守，筹码密集区逐步下移而非出现断层式崩塌。尽管市场仍不乏“熊底将见5万美元或3万美元”的悲观预测，但一旦空头将多头防线压缩至极致，伴随供给端乏力（长期持有者惜售+新买盘承接），市场很可能迎来多头力量的强势反击。当前链上结构已出现底部信号，短期波动加剧但中长期趋势逻辑未破。

编辑总结

比特币从97,000美元高点快速回调至73,000美元，主要由上方套牢筹码集中释放引发，但链上数据显示长期持有者惜售明显、70,000-80,000美元区间出现45万枚净买入，体现多头分层防守特征。本轮周期调整更具韧性，筹码下移有序而非崩塌，底部承接力量逐步显现。短期恐慌情绪仍存，但一旦供给枯竭，多头反击概率上升。投资者需关注链上URPD变化、关键支撑位守住情况与成交量配合，避免情绪化追空，优先把握结构性底部信号。

常见问题解答

问：为什么80,000美元以上筹码减少占比高达88%？
答：这一区间主要集中短期获利盘与高位追涨资金，在97,000美元高点后市场转向恐慌，触发集中止盈与止损，导致61万枚以上筹码快速流出，成为主要卖压来源。链上URPD清晰显示上方套牢区被快速消化，属于调整中正常的压力释放过程，而非长期趋势破坏。

问：长期持有者抛压仅占9.7%说明什么？
答：说明长期持币者惜售情绪强烈，多数老币持有者并未在回调中大规模兑现利润。这与历史熊市或大幅调整期形成对比，当时LTH抛压往往占主导。本轮周期底部信心更强，减少了断崖式崩盘风险，是链上出现积极结构变化的核心信号之一。

问：70,000-80,000美元区间为什么出现45万枚净买入？
答：该区间成为多头重点防守区域，有资金（机构、聪明钱或高净值投资者）“越跌越买”，主动承接抛盘并建仓。净买入量几乎为上方区间的两倍，显示分层抵抗行为：下方支撑更强，成本中枢逐步抬高。这种有层次防守不同于以往恐慌踩踏，预示潜在反弹力量正在积聚。

问：本轮周期与以往周期最大不同是什么？
答：Murphy强调，多头在下跌中呈现持续、有层次的防守，筹码密集区逐步下移而非断层崩塌。长期持有者惜售+关键区间强劲承接，共同构成韧性特征。即便悲观预测仍存，一旦空头将防线压至极致，供给端乏力将触发多头强势反击，底部结构已现积极信号。

问：当前比特币投资者该如何操作？
答：短期高波动下避免追空或恐慌割肉，可关注73,000美元支撑有效性与链上买盘持续性。长期看好者可在70,000-75,000美元区间分批布局，结合黄金形态通APP监控URPD变化、长期持有者供应与成交量。分散风险，勿过度杠杆。重点跟踪多头防守是否延续，若关键区间守住且供给枯竭，反弹概率显著提升。保持耐心，把握结构性底部机会而非情绪博弈。