导读目录

• 事件概述

• 减持规模与持股现状

• 2015年合并投资始末与后续表现

• 卡夫亨氏即将一分为二 分拆计划争议

• 巴菲特与阿贝尔对分拆明确反对

• KHC股价盘中上涨0.98% 市场解读

• 编辑总结

事件概述

根据 www.Todayusstock.com 报道，伯克希尔·哈撒韦可能减持其持有的卡夫亨氏（Kraft Heinz）约27.5%股份，并有望彻底退出这项始于2015年的投资。卡夫亨氏周二向美国证券交易委员会（SEC）提交招股说明书补充文件，登记伯克希尔可能转售其持有的3.254亿股普通股。伯克希尔目前仍是卡夫亨氏最大股东，这笔投资对董事长沃伦·巴菲特而言并不成功——合并后公司表现长期低迷，2025年9月宣布将在今年晚些时候一分为二。巴菲特与现任CEO格雷格·阿贝尔均明确反对分拆计划。消息公布后，KHC股价盘中上涨0.98%，反映市场对伯克希尔减持“靴子落地”的部分消化。

减持规模与持股现状

伯克希尔拟登记出售的股份数量为3.254亿股，占卡夫亨氏总股本的约27.5%。若全部减持完成，伯克希尔将基本清仓其在卡夫亨氏的持股，彻底退出这项十余年投资。目前伯克希尔仍是公司第一大股东，该减持计划通过SEC登记备案后即可择机在二级市场出售，无需额外股东批准，但实际执行节奏与规模仍具不确定性。

2015年合并投资始末与后续表现

2015年，伯克希尔·哈撒韦与巴西私募股权公司3G Capital合作，推动前卡夫食品与亨氏合并，交易完成后伯克希尔持有合并后公司约27%股份，成为最大股东。合并初衷是通过规模效应与成本协同提升盈利能力，亨氏番茄酱、奥斯卡·迈耶肉类等经典品牌一度被视为稳定现金牛。然而合并后表现令人失望：债务负担沉重、品牌整合不顺、消费品行业竞争加剧，公司长期股价低迷，盈利能力未达预期。2023年伯克希尔已逐步减持部分股份，此次拟清仓标志着巴菲特对该投资彻底“认亏出局”。

卡夫亨氏即将一分为二 分拆计划争议

2025年9月，卡夫亨氏宣布将在今年晚些时候一分为二，将消费品业务拆分为两个独立上市公司：一个聚焦北美调味品与乳制品，另一个聚焦全球零食与方便食品。分拆旨在释放价值、提升管理专注度与股东回报。但这一决定引发争议，巴菲特与格雷格·阿贝尔均公开表示反对，认为分拆将增加运营复杂性、削弱协同效应，且难以真正创造长期价值。伯克希尔作为最大股东，其减持计划或与分拆前景直接相关。

巴菲特与阿贝尔对分拆明确反对

巴菲特在分拆消息公布后接受媒体采访时明确表示，他与时任副董事长、现任CEO格雷格·阿贝尔均不赞成分拆计划。巴菲特认为，合并后的卡夫亨氏本应通过规模优势与品牌力量实现长期稳定增长，分拆反而可能削弱整体竞争力。这一表态与伯克希尔此次减持动作形成呼应，显示公司对卡夫亨氏未来前景信心不足，选择在分拆前逐步退出。

KHC股价盘中上涨0.98% 市场解读

消息公布后，KHC股价盘中上涨0.98%，主要反映市场对伯克希尔减持“靴子落地”的部分消化。部分投资者认为，伯克希尔清仓或减轻大股东减持长期不确定性压力，同时分拆计划可能在短期内带来估值重估机会。但主流观点仍偏谨慎：卡夫亨氏基本面未根本改善，分拆后两家新公司规模更小、债务压力仍存，长期价值创造能力待验证。股价上涨更多为事件驱动而非基本面驱动。

编辑总结

伯克希尔拟减持卡夫亨氏27.5%股份（3.254亿股），有望彻底退出这项2015年以来表现不佳的投资。合并后公司长期低迷、分拆计划争议不断、巴菲特与阿贝尔明确反对，均显示这笔投资对伯克希尔而言已成“鸡肋”。KHC股价盘中上涨0.98%，反映市场对大股东减持靴子落地的短期消化，但基本面改善有限，分拆后价值释放仍存较大不确定性。伯克希尔此举符合巴菲特一贯“及时止损、集中优势资源”的投资哲学，同时也标志着其在传统消费品领域的战略收缩。投资者需警惕分拆执行风险与消费品行业整体竞争压力，短期关注减持节奏与分拆进度，中长期需重新评估拆分后两家新公司的独立价值。

常见问题解答

1. 伯克希尔为何选择现在减持卡夫亨氏股份？
这项投资始于2015年合并卡夫与亨氏，初衷是规模协同与稳定现金流，但实际表现令人失望：债务负担重、品牌整合不顺、盈利能力长期低迷。2025年9月卡夫亨氏宣布分拆计划，巴菲特与阿贝尔明确反对，认为分拆削弱协同效应。伯克希尔选择在分拆前逐步退出，避免分拆后不确定性进一步放大损失，符合巴菲特“及时止损”的投资原则。

2. 卡夫亨氏分拆计划具体内容是什么？为何引发争议？
计划将公司拆分为两家独立上市公司：一家聚焦北美调味品与乳制品，另一家聚焦全球零食与方便食品。分拆旨在提升管理专注度与股东回报。但巴菲特与阿贝尔反对，认为分拆增加运营复杂性、削弱品牌与供应链协同，难以创造长期价值。市场对拆分后两家公司规模缩小、债务压力与独立竞争力存疑。

3. 伯克希尔减持卡夫亨氏后对公司整体投资组合有何影响？
卡夫亨氏曾是伯克希尔消费品板块重要持仓，但近年表现持续拖累回报。此次基本清仓标志着伯克希尔在传统消费品领域的战略收缩，将资源进一步集中于保险、金融、能源、公用事业等核心优势领域，符合巴菲特晚年投资更注重确定性与长期竞争优势的风格。

4. KHC股价上涨0.98%是否意味着市场看好分拆前景？
不完全是。上涨更多反映伯克希尔减持靴子落地带来的短期不确定性消除，以及部分投资者对分拆可能带来的估值重估预期。但主流观点仍偏谨慎：基本面未根本改善，分拆后两家公司规模更小、债务压力仍存，长期价值创造能力待验证。股价上涨更多为事件驱动而非基本面驱动。

5. 普通投资者当前该如何看待卡夫亨氏股票？
短期分拆与减持事件可能继续带来股价波动，但基本面改善有限，不建议追高。分拆完成后需重新评估两家新公司的独立价值、债务结构与竞争格局，目前整体消费品行业增长乏力、竞争加剧，卡夫亨氏拆分后吸引力仍待观察。建议观望至分拆方案落地、两家公司独立运营数据明朗后再做判断。优先配置确定性更高、现金流更稳定的消费必需品龙头。