导读目录

• 事件概述

• 贾西核心表态详解

• 与去年表态形成鲜明反差

• 亚马逊卖家与零售业真实处境

• 消费者行为已出现明显变化

• 关税对零售利润与价格传导分析

• 编辑总结

事件概述

根据 www.Todayusstock.com 报道，当地时间1月20日，亚马逊首席执行官安迪·贾西在瑞士达沃斯世界经济论坛期间接受媒体采访时明确表示，美国总统特朗普实施的关税政策已开始在部分商品价格中显现出来。亚马逊及其众多第三方卖家此前通过提前囤货试图缓冲关税冲击，但库存大多已在去年秋季耗尽，导致成本压力逐步传导至终端价格。贾西指出，卖家正面临艰难抉择：提价转嫁、自行吸收或折中处理，而零售业个位数中段的运营利润率几乎无力完全消化10%以上的成本上涨。消费者虽整体支出保持韧性，但已转向更便宜商品、追逐折扣或推迟非必需品购买，这一变化正变得越来越明显。

贾西核心表态详解

贾西在采访中直言：“你开始看到，一些关税成本正在逐渐渗入部分商品的价格中。”他进一步解释，卖家应对策略分为三类：

• 通过提价将更高成本转嫁给消费者；

• 自行吸收成本以刺激需求；

• 采取介于两者之间的折中做法。

贾西强调：“现在已经开始看到这种影响越来越明显。”他同时指出，零售业的运营利润率通常仅为个位数中段，“当成本上涨10%时，企业几乎无力消化这部分损失”。尽管如此，亚马逊仍在努力“尽可能为消费者保持低价”，但在某些品类提价可能不可避免。

与去年表态形成鲜明反差

贾西本次表态与去年形成鲜明对比。去年在特朗普宣布大规模加征关税数月后，贾西曾公开表示亚马逊“尚未看到价格出现明显上涨”。去年4月，他预测部分卖家可能被迫转嫁成本，因为企业“没有50%的额外利润空间”来消化关税。但当时整体影响仍有限，主要靠提前囤货缓冲。如今库存耗尽，成本传导效应逐步显现，贾西语气已从谨慎乐观转向明确警示。

亚马逊卖家与零售业真实处境

此前多位亚马逊第三方卖家已公开表示，在关税推高进口成本后，他们正在考虑或已经上调部分商品售价。去年8月，美国一家大型零售业贸易协会警告，特朗普贸易战将在今年春季持续影响企业库存订货计划，可能导致商品价格上涨、货架商品减少以及就业岗位流失。贾西本次表态印证了这些担忧已从预测转为现实，零售业低利润率特性使其在成本上涨面前极为脆弱。

消费者行为已出现明显变化

贾西透露，尽管消费者整体支出保持韧性，但购买行为已发生显著调整：

• 部分消费者转向更便宜的替代商品；

• 热衷于寻找折扣与促销；

• 推迟购买价格较高的非必需品。

这一变化表明，关税成本传导虽尚未引发大规模通胀，但已开始影响消费者决策，尤其在中低收入群体与非必需消费领域。

关税对零售利润与价格传导分析

零售业运营利润率通常仅为个位数中段（亚马逊整体利润率长期徘徊在3-6%区间），面对10%以上的成本上涨，几乎无法完全内部消化。提前囤货策略在去年秋季库存耗尽后失效，关税效应从供应链末端逐步向前传导。贾西的表态显示，这一过程已进入加速阶段：部分品类价格上涨不可避免，消费者韧性虽强，但转向低价品与折扣的趋势将进一步挤压高价商品销量，形成恶性循环。长期看，若贸易战持续升级，零售业利润率压缩、就业影响与货架商品减少的风险将显著放大。

编辑总结

亚马逊CEO贾西在达沃斯论坛的最新表态，标志着特朗普关税政策从供应链传导至终端价格的拐点已现。提前囤货缓冲耗尽后，零售业低利润率特性无力完全吸收成本上涨，卖家被迫在提价、吸收或折中之间艰难抉择。消费者虽支出保持韧性，但已转向更便宜商品、追逐折扣并推迟非必需消费，显示关税影响正从隐性转为显性。短期内部分品类价格上涨不可避免，中长期若贸易摩擦持续升级，零售业利润压缩、就业与商品供给风险将进一步放大。投资者需警惕关税传导对消费零售板块的持续压力，同时关注亚马逊等平台型企业的议价能力与广告业务缓冲作用。

常见问题解答

1. 为什么亚马逊此前囤货策略失效后关税成本才开始显现？
亚马逊及其第三方卖家在特朗普宣布加征关税后，通过提前大规模采购库存试图锁定低成本、维持消费者低价。但这些库存大多在去年秋季耗尽，一旦供应链重新进货，新采购价格已包含关税因素，导致成本压力无法再被缓冲。贾西表示，正是库存耗尽后，“关税成本正在逐渐渗入部分商品的价格中”，传导效应从隐性转为显性。

2. 零售业利润率低为何难以消化10%成本上涨？
零售业（包括亚马逊平台）运营利润率通常仅为个位数中段（3-6%区间），远低于制造业或科技行业。贾西直言：“当成本上涨10%时，企业几乎无力消化这部分损失。”卖家若完全吸收，将直接侵蚀甚至抹平利润；若完全转嫁，可能导致销量下滑。多数卖家被迫采取折中策略，但整体利润率压缩不可避免，尤其在竞争激烈的电商平台。

3. 消费者行为变化对亚马逊平台有何具体影响？
贾西观察到，消费者开始转向更便宜的替代品、热衷折扣促销，并推迟非必需品购买。这将加剧平台内低价品与促销活动的竞争，同时挤压高价、非必需商品销量。亚马逊虽有Prime会员粘性与广告收入缓冲，但第三方卖家占比高，平台整体GMV增长可能放缓，广告主预算也可能因卖家利润压缩而趋紧。

4. 与去年相比，贾西表态为何从谨慎乐观转为明确警示？
去年关税宣布初期，提前囤货有效缓冲了成本上涨，贾西曾表示“尚未看到价格明显上涨”。但随着库存耗尽、供应链重新定价，真实成本压力在2026年初显现。去年4月贾西已预测部分卖家将转嫁成本，如今这一预测正加速兑现，贾西语气转向警示，反映关税传导已进入实质阶段而非预期阶段。

5. 普通投资者当前应如何看待亚马逊及零售板块？
短期内关税传导效应将持续施压零售利润率与GMV增长，亚马逊股价可能面临波动，尤其是若贸易摩擦升级。建议降低零售消费板块仓位，关注防御性更强的必需消费品或公用事业。亚马逊作为平台型巨头，广告业务与Prime会员粘性提供一定缓冲，但需警惕第三方卖家利润压缩引发的生态风险。中长期若关税政策出现缓和或谈判进展，亚马逊低价策略与全球供应链调整能力仍具优势，可逢低关注。保持现金储备、分散配置是当前关键。