导读目录

• SOPR比率暴跌至1.35

• 信号含义与历史复盘

• 当前市场正进行深度重置

• 后续可能演变路径

• 编辑总结

SOPR比率暴跌至1.35

根据 www.Todayusstock.com 报道，链上分析平台CryptoQuant最新数据显示，比特币的LTH-SOPR / STH-SOPR比率（长期持有者已实现利润倍数 ÷ 短期持有者已实现利润倍数）已快速跌至1.35，创2024年1月以来的最低水平。这一数值与比特币价格从高点回落至89,700美元附近高度吻合。

信号含义与历史复盘

该比率高于2时，通常意味着长期持有者（LTH）正在大规模获利了结，而短期持有者（STH）仍在亏损或微利状态；比率回落至1.5以下，则表明老持仓的派发力度已显著减弱。

历史数据显示，在2017、2021两轮大牛市中，当该比率在上升周期中回落至1.3—1.5区间后，往往对应抛售压力趋于枯竭，随后出现局部底部并开启新一轮上涨。

当前市场正进行深度重置

CryptoQuant指出，此前推动比率一度冲高的投机性泡沫已基本被清除，2024年末—2025年初由高杠杆驱动的狂热获利盘被大幅洗出，老手与新手的实际收益差距快速收窄，市场情绪与链上利润结构正在经历一次全面“重置”。

后续可能演变路径

若该比率在1.35附近企稳并出现向上拐点，通常被视为局部底部信号，意味着老持仓重新开始囤积，新一轮上涨的基础更加健康；若继续跌破1.2，则可能出现极端恐慌抛售，短期仍有下探空间，但中长期仍属健康洗盘。

编辑总结

LTH-SOPR/STH-SOPR比率跌至1.35并与历史关键支撑位重合，表明2025年初以来长期持有者的大规模获利派发阶段已接近尾声，市场投机泡沫被有效清除。链上利润结构的重置通常是牛市由狂热转向稳健的必经阶段，抛售动能趋于枯竭为后续潜在反弹创造了更有利的条件。当前阶段更像是周期内的深度回踩而非趋势反转。

【常见问题解答】

Q1：SOPR比率到底衡量什么？

SOPR（Spent Output Profit Ratio）是币被移动时卖出价格÷买入价格的比率。LTH-SOPR反映老持仓的实际获利倍数，STH-SOPR反映新手的获利情况。两者比值高说明老手在猛烈抛售，低则说明老手抛售已基本结束。

Q2：为什么说1.35是关键位置？

过去两轮牛市中，该比率在1.3—1.5区间触底后均出现强力反弹。目前1.35与2021年5月、2018年熊末位置高度相似，属于历史验证过的强支撑带。

Q3：老持仓真的停止卖币了吗？

链上数据显示，持有1年以上老币净流出量已从11月的日均8000—10000枚下降到12月的2000枚以下，派发力度下降80%以上，基本宣告大规模获利了结告一段落。

Q4：现在可以抄底了吗？

从SOPR比率角度看，抛压已大幅减轻，风险收益比明显改善。但仍需观察该比率是否能在1.35上方企稳，同时配合交易所净流出、稳定币储备等指标共振，才是更安全的进场信号。

Q5：如果比率继续跌破1.2会怎样？

历史上极少跌破1.2，一旦出现往往对应极端恐慌（例如2022年6月），价格可能再跌15%—25%，但随后反弹幅度也最大，属于“终极洗盘”级别，长期投资者反而迎来最佳战略建仓窗口。