导读目录

• 美股假期周五五连涨

• 白银铜黄金集体刷历史新高

• 加密矿业股本周暴涨

• 板块与个股表现对比

• 美债收益率反弹与美元走弱

• 编辑总结

美股假期周五五连涨

根据 www.Todayusstock.com 报道，周五因感恩节后“黑五”交易日仅半日交易，芝商所数据中心一度因冷却系统故障导致交易短暂暂停，但故障迅速恢复，并未影响市场整体乐观情绪。美股三大指数集体高开后保持强势，最终实现五连涨，为动荡的11月画上句号。

标普500指数周五上涨0.54%报6849.09点，本周累计上涨3.73%，11月微涨0.13%，创2008年金融危机以来最佳感恩节周表现。道指周涨3.18%、月涨0.32%；纳斯达克指数周涨4.91%，11月虽下跌1.51%，但科技股与大宗商品相关板块的强势为市场提供强力支撑。

白银铜黄金集体刷历史新高

大宗商品成为本周绝对主角。现货白银周五暴涨6%突破56美元/盎司，创下历史新高，并实现连续第七个月上涨。伦敦铜（LME期铜）单日大涨2.5%突破11000美元/吨，同样创历史纪录，市场人士称当前铜现货升贴水已达“史上最紧张”水平。现货黄金重返4200美元上方，录得连续第四个月上涨。

美联储即将于12月1日正式结束量化紧缩（QT）以及12月降息概率高达85%的预期，持续推升贵金属与工业金属吸引力，金银铜矿业股全线大涨，First Majestic Silver周五涨幅达12%。

加密矿业股本周暴涨

受益于比特币价格在9万美元上方企稳以及市场对特朗普新政府亲加密政策的预期，本周加密矿业股集体爆发。CleanSpark（CLSK）单周暴涨超54%，Cipher Mining（CIFR）与TeraWulf（WULF）分别上涨39%和34%，成为美股最亮眼板块之一。

板块与个股表现对比

美债收益率反弹与美元走弱

10年期美债收益率周五反弹近2个基点，重回4%上方，但11月整体仍下行6.42个基点，反映市场对美联储12月降息的强烈预期。美元指数11月累计下跌0.33%，重新逼近100整数关口下方，非美货币与贵金属同步走强。

编辑总结

尽管11月科技成长股普遍回调，但美联储即将结束量化紧缩并重启降息周期的预期，叠加特朗普新政府可能带来的宽松监管与财政刺激预期，共同推动大宗商品与周期性资产大幅上涨。白银、铜、黄金同时创下历史新高，显示资金正在从高估值科技股转向通胀交易与实物资产。短期内，贵金属与加密矿业股仍具较强动能，而美债收益率的反弹幅度有限，降息交易主线尚未改变。

常见问题解答

Q1：为什么白银、铜、黄金几乎同时创出历史新高？

主要原因有三：一是美联储即将于12月1日结束量化紧缩并大概率在12月降息，实际利率预期下降利好无息资产；二是特朗普当选后市场预期其政策将带来更大财政赤字与通胀压力，推动实物资产避险需求；三是铜与白银兼具工业与贵金属属性，在AI数据中心、绿色能源、电动车三大长期需求驱动下，供需缺口持续扩大，现货升贴水已达历史极值。

Q2：芝商所冷却系统故障是否会影响后续交易？

本次故障仅持续数分钟即恢复，且发生在感恩节后半日交易时段，成交量本就极低，对价格走势几乎无实质影响。芝商所已发表声明称系统已全面恢复正常，市场参与者普遍认为属于偶发技术事件，后续影响可忽略。

Q3：加密矿业股为何在本周突然暴涨？

比特币在9万美元上方企稳，同时市场预期特朗普政府上台后将大幅放松对加密行业的监管，甚至可能设立国家比特币战略储备，矿业公司作为直接受益方受到资金追捧。此外，电价较低的矿企在AI数据中心用电竞争中仍具成本优势，CleanSpark等公司近期扩产计划也提振了投资者信心。

Q4：标普500创2008年来最佳感恩节周表现，是否意味着牛市已重启？

本周上涨主要由周期股与大宗商品相关板块带动，而非科技成长股，属于典型的“再通胀交易”而非全面牛市重启。11月科技七巨头整体仍下跌2.18%，显示资金仍在轮动而非普涨。后续需观察12月降息落地后，成长股能否重新接棒。

Q5：12月美联储降息是否已板上钉钉？

根据CME FedWatch工具，当前市场定价12月降息25基点的概率已高达85%以上。美联储多位官员近期表态也偏“鸽派”，加上11月CPI数据环比仅涨0.2%，通胀压力可控，12月降息几乎成为确定性事件，市场焦点已转向2025年降息次数与幅度。