导读目录

• 摩根大通上调降息预期

• 预测调整背后的政治与人事因素

• 美联储近期利率路径回顾

• 美联储内部分歧与投票动态

• 关键经济数据与降息幅度可能性

• 市场定价与交易员预期

• 权威点评与总结

• 常见问题解答

根据 www.TodayUSStock.com 报道，摩根大通首席美国经济学家 Michael Feroli 最新预测，美联储将在2025年实施三次降息，首次降息将在9月进行，幅度为25个基点。此前，他仅预计12月会有一次降息，这一变化与特朗普提名其经济顾问委员会主席 史蒂芬·米兰 进入美联储理事会的决定直接相关。

摩根大通上调降息预期

Feroli最新预测显示，美联储将在2025年9月、10月、12月以及2026年1月各降息25个基点，合计三次降息。这一预期较此前显著提前和增加。

预测调整背后的政治与人事因素

Feroli将预测调整直接与特朗普的人事提名挂钩。尽管米兰过去支持高利率，他近期公开表示，新关税不会显著推升通胀，这被视为货币政策更为宽松的信号。

美联储近期利率路径回顾

回顾2024年，美联储在9月一次性降息50个基点，11月和12月各降息25个基点，随后暂停。鲍威尔曾表示，需要评估关税对消费者价格的影响。

美联储内部分歧与投票动态

7月会议上，两位理事沃勒与鲍曼投票支持降息，与鲍威尔及多数委员立场相左。这是自1993年以来首次出现两位理事在同一会议上反对多数派。Feroli指出，如果米兰上任并持异议，维持利率不变的难度将增加。

关键经济数据与降息幅度可能性

Feroli补充称，若8月非农数据显示失业率升至4.4%或更高，9月降息50个基点的可能性将显著增加。即便PCE通胀仍高于2%目标，疲软的就业数据也令9月降息成为“阻力最小的路径”。

市场定价与交易员预期

据CME集团“美联储观察”工具显示，期货交易员对9月降息的概率接近90%，对2025年累计三次降息的预期概率约为50%。

权威点评与总结

特朗普提名的新理事可能改变美联储内部平衡，提前降息的可能性上升。

若就业数据继续疲软，美联储在通胀高于目标的情况下降息并非不可想象。

市场已将9月降息视为高概率事件，但幅度仍取决于即将公布的非农与通胀数据。

编辑总结： Feroli的预测变化凸显了政治人事对美联储政策路径的影响。尽管通胀仍高于目标，疲软的就业数据和美联储内部的投票分歧为提前降息提供了条件。市场已高度定价9月降息，但幅度与后续节奏仍取决于经济数据表现及新理事的立场。投资者需关注即将公布的非农与通胀报告，因为它们将直接影响美联储决策与市场波动。

常见问题解答

Q1：为什么摩根大通将降息预测从一次调整为三次？
A1：主要原因是特朗普提名米兰进入美联储理事会，被视为货币政策可能更宽松的信号。

Q2：米兰的政策立场发生了哪些变化？
A2：他过去支持高利率，近期表示新关税不会显著推升通胀，暗示对降息更为开放。

Q3：美联储内部目前的分歧有多大？
A3：7月会议已有两位理事投票支持降息，若新增一位反对维持利率，政策立场可能被迫转向。

Q4：8月非农数据为何重要？
A4：它将在9月会议前两周公布，若失业率升至4.4%或更高，可能推动更大幅度降息。

Q5：市场对9月降息的预期如何？
A5：CME工具显示概率接近90%，但降息幅度取决于经济数据。