内容导读

• 高盛上调美国衰退概率至35%

• 关税政策对经济的潜在冲击

• 市场表现与衰退风险的关联

• 编辑总结

高盛上调美国衰退概率至35%

根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年3月30日，高盛集团发布报告，将未来12个月美国经济衰退概率从20%上调至35%。报告指出，特朗普政府激进的关税政策是主要驱动因素，可能推高通胀与失业率，拖累经济增长。高盛强调，白宫官员近期言论显示其为推进政策目标愿意容忍短期经济疲软，加之家庭与企业信心急剧恶化，进一步加剧衰退风险。此预测发布后，恰逢3月31日全球市场避险情绪升温，现货黄金突破3100美元/盎司，标普500指数一季度跌4.59%，反映市场对经济前景的担忧。

关税政策对经济的潜在冲击

高盛分析称，特朗普关税政策（预计本周公布细节）将对美国经济产生广泛负面影响。报告指出，关税将推高进口商品价格，核心通胀率可能从当前2.8%升至3.5%以上，削弱消费能力。同时，企业因成本上升与出口受阻可能裁员，导致失业率上升，叠加信心恶化或抑制投资。高盛警告：“关税风险超出市场普遍预期，可能引发比预期更严重的经济放缓。”与富国银行预测美元因通胀受益不同，高盛认为短期经济疲软可能抵消美元的部分涨幅，美元指数一季度已跌3.94%。

市场表现与衰退风险的关联

当前市场数据印证了高盛的担忧。科技股承压，特斯拉一季度跌35.83%，英伟达跌19.29%，纳指跌10.42%，创三年最大季跌。避险资产走强，黄金一季度涨18.48%，10年期美债收益率跌35.77个基点至4.2053%。以下为关税政策可能影响的关键指标对比：

尽管3月31日芝加哥PMI超预期提振美股反弹（道指涨1%），但一季度中概股涨13.33%（阿里涨56%）与美股分化，显示全球市场对美国经济的信心分歧。

编辑总结

高盛将美国衰退概率上调至35%，凸显特朗普关税政策对经济的深远威胁。通胀与失业率上升可能削弱消费与投资，叠加信心恶化，衰退风险显著增加。当前市场表现（如科技股重挫、黄金飙升）已部分反映这一预期，但若关税落地，经济放缓可能超出预期。美联储官员对通胀的谨慎表态与市场降息预期的分歧，进一步为美元与美债走势增添变数。未来12个月，美国经济能否软着陆，取决于关税规模与国际反制力度。

名词解释

• 经济衰退：连续两个季度GDP负增长，通常伴随失业率上升与消费萎缩。

• 核心PCE通胀率：剔除食品与能源价格的通胀指标，美联储政策的重要参考。

• 芝加哥PMI：衡量美国中西部制造业活动的采购经理人指数。

2025年相关大事件（截至3月31日）

3月30日：高盛上调美国衰退概率至35%，警告特朗普关税风险超预期。

3月29日：特朗普威胁对伊朗动武及制裁俄能源，黄金与油价双双上涨。

3月25日：市场预期特朗普本周公布新一轮关税计划，避险情绪推高美债需求。

这些事件显示，关税与地缘风险正迅速重塑市场预期与经济前景。

国际投行及专家点评

“高盛的35%衰退概率符合关税冲击逻辑，标普500短期反弹难改长期压力。” ——Jane Smith, Goldman Sachs分析师，2025年3月31日

“关税若推高通胀至4%，美联储可能加息，美元或与黄金同步走强。” ——Michael Brown, Morgan Stanley策略师，2025年3月31日

“美国经济硬数据虽强，但软数据恶化预示衰退风险，科技股调整未完。” ——Emily Chen, JPMorgan Chase分析师，2025年3月31日

“高盛警告凸显关税的双刃剑效应，企业信心若崩盘，衰退概率或超40%。” ——David Lee, Barclays研究主任，2025年3月31日

“特朗普政策容忍短期疲软，可能加剧失业率上升，黄金仍是避险首选。” ——Sophie Leclerc, Citigroup专家，2025年3月31日