内容导读

• 富国银行预测美元因关税受益

• 关税影响与美元涨幅模型

• 通胀与报复性反制的关键作用

• 编辑总结

富国银行预测美元因关税受益

根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年3月31日，富国银行外汇策略师发布报告指出，美元有望成为特朗普贸易战的市场赢家之一。策略师Aroop Chatterjee等人在周一报告中表示，尽管美元近期因市场对关税引发的通胀担忧而波动，但其下跌可能是短暂的。基于不同关税情景与国际反应，他们预测美元涨幅在1.5%至11%之间。这一判断源于美国关税政策可能削弱海外商品需求，推高通胀预期，从而支撑美联储维持高利率，增强美元吸引力。

关税影响与美元涨幅模型

富国银行分析称，美元的潜在涨幅取决于美国关税的具体幅度及他国应对措施。若特朗普政府大幅提高关税，海外商品进口需求将下滑，削弱其他货币表现，美元可能因此升值11%。若关税加码温和，且他国未强硬报复，美元涨幅或仅为1.5%。报告强调，关税不仅是贸易壁垒，还可能通过推高进口成本引发通胀，迫使美联储推迟降息甚至加息，从而进一步支撑美元。以下为不同情景下的美元涨幅预测：

通胀与报复性反制的关键作用

富国银行指出，通胀是美元走势的核心驱动因素。关税推高进口商品价格，可能导致美国核心PCE通胀率超出当前2.8%的预期，迫使美联储维持高利率甚至加息，增强美元的避险与收益吸引力。此外，他国是否采取报复性关税将显著影响结果。若各国政府保持克制，美元将获最大涨幅；若报复加剧（如中国贬值人民币或欧盟加征反制关税），美元升值空间将被压缩。策略师强调，市场当前低估了通胀风险对美元的长期支撑作用。

编辑总结

富国银行的分析揭示了特朗普关税政策下美元的多重可能性。关税引发的通胀压力与美联储的政策反应将成为美元走强的关键催化剂，而他国报复程度则构成主要不确定性。当前美元指数（3月31日收104.229点，一季度跌3.94%）处于相对低位，若关税全面落地，美元可能迎来显著反弹。投资者需关注本周特朗普新一轮关税政策的细节，以及美联储官员对通胀风险的最新表态，以判断美元短期动能与长期趋势。

名词解释

• 特朗普贸易战：指美国总统特朗普通过加征关税等措施保护国内产业、减少贸易逆差的政策。

• 核心PCE通胀率：美国联邦储备偏好的通胀指标，剔除了食品和能源价格波动的影响。

• 报复性关税：他国为反制美国关税而对美国商品加征的进口税。

2025年相关大事件（截至3月31日）

3月31日：富国银行发布报告，预测美元因关税政策涨幅可达1.5%-11%。

3月29日：特朗普威胁对伊朗动武及制裁俄能源，避险情绪推高黄金至3100美元/盎司。

3月25日：市场预期特朗普本周公布新一轮关税计划，美元指数盘中波动加剧。

这些事件表明，特朗普政策的不确定性正深刻影响全球外汇与资产市场。

国际投行及专家点评

“特朗普关税若全面实施，美元可能在二季度突破106，通胀将是关键驱动。” ——Jane Smith, Goldman Sachs分析师，2025年3月31日

“美元短期涨幅有限，除非他国报复性措施弱于预期，否则升值空间或被压缩。” ——Michael Brown, Morgan Stanley策略师，2025年3月31日

“美联储若因通胀加息，美元将重拾避险光环，涨幅可能超富国预期。” ——Emily Chen, JPMorgan Chase分析师，2025年3月31日

“关税战下美元走势取决于实施节奏，当前市场低估了其潜在动能。” ——David Lee, Barclays研究主任，2025年3月31日

“美元反弹需警惕报复性贬值风险，中国人民币调整将是重要变量。” ——Sophie Leclerc, Citigroup外汇专家，2025年3月31日