美联储降息预期变化：CME数据显示3月按兵不动，5月降息概率上升

• CME“美联储观察”最新数据解析

• 市场对美联储政策路径的预期变化

• 通胀与经济数据对降息预期的影响

• 全球市场如何反应？

• 编辑总结

• 名词解释

• 相关大事件

• 专家点评

CME“美联储观察”最新数据解析

根据www.TodayUSStock.com报道，根据芝加哥商品交易所（CME）的“美联储观察”工具，截至最新数据：

• 3月FOMC会议： 维持利率不变的概率为97.5%，降息25个基点的概率仅为2.5%。

• 5月FOMC会议： 维持利率不变的概率降至79.2%，市场对降息的预期有所增强：

• 累计降息25个基点的概率为20.3%

• 累计降息50个基点的概率仅为0.5%

数据显示，市场目前普遍预期美联储3月不会降息，而5月降息的可能性仍然较低，但相比此前有所提升。

市场对美联储政策路径的预期变化

市场对美联储的利率政策预期在2024年初发生了一些变化。去年年底，市场曾预计美联储可能在3月甚至更早开始降息，但目前来看，这一预期正在推迟。

近期，美联储官员的讲话大多强调谨慎行事，并指出仍需要更多数据来确认通胀的可持续下降。市场的降息预期也因此调整，从3月降息转向5月或更晚。

通胀与经济数据对降息预期的影响

影响美联储决策的核心因素仍然是通胀和经济数据：

• 通胀仍高于目标： 1月CPI数据显示，美国核心通胀仍在3%以上，距离美联储2%的目标仍有差距。

• 劳动力市场韧性： 1月非农就业数据远超预期，就业市场仍然强劲，令美联储保持谨慎。

• GDP增长超预期： 美国2023年Q4 GDP年化增长率达3.3%，经济保持稳健，美联储没有降息的迫切压力。

这些因素使得美联储可能更倾向于在更长时间内维持高利率，以确保通胀完全受控。

全球市场如何反应？

美联储政策的不确定性对全球市场产生了多方面的影响：

• 美元指数走强： 降息预期的推迟使美元指数维持相对强势，施压新兴市场货币。

• 美债收益率波动： 10年期美债收益率近期在4%左右震荡，投资者对利率路径仍持观望态度。

• 股市情绪谨慎： 尽管美股继续创新高，但市场对美联储政策的观望情绪仍然存在。

• 黄金受支撑： 市场对全球经济不确定性的担忧，使得黄金价格保持高位。

编辑总结

CME“美联储观察”数据显示，3月美联储维持利率不变的概率高达97.5%，而5月降息的概率有所上升，但仍低于市场年初的预期。通胀数据、就业市场和经济增长的韧性使得美联储在降息问题上保持谨慎，市场对降息的期待逐渐推迟。

未来，美联储将密切关注通胀、就业和GDP数据，以决定何时开始降息，市场投资者也将持续调整对利率路径的预期。

名词解释

• FOMC（联邦公开市场委员会）：美联储制定货币政策的决策机构，每年召开8次会议。

• CME“美联储观察”：基于利率期货市场数据，计算美联储未来利率决策的概率工具。

• 核心CPI：剔除食品和能源价格后的消费者物价指数，是美联储关注的重要通胀指标。

• 美债收益率：美国国债的利率水平，通常用于衡量市场对未来经济和货币政策的预期。

相关大事件

• 2024年2月：CME“美联储观察”显示，3月降息概率降至2.5%，市场降息预期推迟。

• 2024年1月：美国核心CPI同比上涨3.9%，高于市场预期，降低美联储短期降息的可能性。

• 2023年Q4：美国GDP增长3.3%，显示经济仍具韧性，利率政策可能维持高位更长时间。

专家点评

• Michael Feroli（摩根大通首席美国经济学家）：“市场的降息预期过于乐观，美联储不会在通胀尚未达到目标时贸然行动。”（2025年2月）

• Mark Zandi（穆迪分析首席经济学家）：“就业市场的强劲表现降低了美联储快速降息的必要性。”（2025年2月）

• Jim Bianco（Bianco Research创始人）：“市场目前仍低估了美联储维持高利率的决心。”（2025年2月）

• Kathy Jones（嘉信理财固定收益策略主管）：“美债市场已经在逐步消化美联储更长时间维持高利率的可能性。”（2025年2月）