10年期美债收益率攀升至关键水平，美国股市或面临进一步下跌风险

文章导读目录

• 美债收益率持续攀升对股市的冲击

• 债市与股市相关性的变化

• 市场预期与政策前景分析

• 投资者对未来的乐观情绪

• 编辑观点

• 核心名词解释

• 2024年相关大事件

美债收益率持续攀升对股市的冲击

根据TodayUSstock.com报道，近期，美国10年期国债收益率攀升至4.7%左右，这是自9月中旬以来的显著上涨，创下自4月以来的最高水平。这一趋势令投资者担忧，因其与2022年和2023年股市大幅下跌的背景类似。若收益率继续攀升，股市可能面临进一步下跌压力。

债市与股市相关性的变化

高盛策略师克里斯蒂安·穆勒-格里斯曼表示，近期股票与债券收益率的相关性重新转为负值。这意味着在缺乏积极经济数据支持的情况下，收益率的进一步上涨可能对股市产生负面影响。他指出，如果出现经济增长的负面消息，短期内股市可能出现更显著的回调风险。

与此同时，较长期利率的涨幅尤为显著，反映出市场对美国财政赤字和通胀风险的担忧。

市场预期与政策前景分析

随着美联储货币政策前景的波动加剧，市场对2024年降息的预期已有所调整，目前预计7月仅会降息25个基点。即将公布的FOMC会议纪要可能为政策路径提供更多线索。

市场当前押注于“金发姑娘”情景，即物价下跌、经济复苏和政策宽松的组合。然而，这一乐观预期需要面对新政府可能带来的贸易关税升级和政策引发的通胀压力。

投资者对未来的乐观情绪

尽管债市波动加剧，大多数投资者对2025年的美国经济和股市依然持乐观态度。瑞银集团策略师Gerry Fowler指出，实际收益率的变化比通胀更重要。当前市场的信心源于对美国生产率提升的预期，以及对长期经济增长潜力的看好。

编辑观点

随着10年期美债收益率的攀升，市场对长期利率的担忧逐渐显现。股市的韧性在一定程度上反映了投资者对经济增长的信心，但债市压力的持续增加可能逐步削弱这一信心。美联储的政策路径以及市场对“金发姑娘”情景的预期将是未来一段时间内的重要关注点。

核心名词解释

• 10年期国债收益率：反映美国政府10年期债券的市场利率，是衡量债券市场和宏观经济预期的重要指标。

• 实际收益率：扣除通胀因素后的债券收益率，通常反映投资者对经济基本面的信心。

• “金发姑娘”情景：指一种经济增长适度、通胀温和、政策宽松的理想宏观环境。

2024年相关大事件

• 2024年12月10日：美国CPI数据公布，显示通胀率进一步下降至2.1%。

• 2024年11月15日：FOMC会议纪要发布，强调政策调整需关注通胀和就业数据。

• 2024年10月20日：美联储主席鲍威尔讲话，重申维持通胀目标的重要性。