美聯儲釋放年內降息三次信號！鮑威爾縮表計劃引發市場猜測，金價再度刷新歷史高點

美聯儲周三(3月20日)維持利率不變，但決策者表示，他們仍預計2024年將降息75個基點，盡管預計通脹向2%目標回落的進展將較為緩慢。

美聯儲在最新政策聲明中表示，通脹率仍然“高企”，最新的季度經濟預測顯示，到今年年底，扣除食品和能源外的個人消費支出(PCE)物價指數將上升2.6%，而12月發布的預測為2.4%。

盡管如此，美聯儲19位決策者中，有10位仍預計政策利率將在今年下降至少75個基點，與12月份的預估中值一致。

聯邦公開市場委員會(FOMC)的政策聲明發布后，美國股市延續漲勢，而美元兌一籃子貨幣下跌，美國公債收益率走低。

Pepperstone的市場分析師Michael Brown說：“除非發生金融意外，否則5月會議不可能降息，因為在扣動寬松周期的發令槍之前，委員會將繼續尋求對通脹正在回歸目標的進一步信心。”

早在去年12月，就有11位委員預計今年將進行三次25個基點的降息，而決策者在發布最新政策利率預估時，還上調了經濟增長預期。他們目前預計，今年經濟增長2.1%，12月預測的增長率僅為1.4%，同時還預計今年年底失業率為4%，低于12月預計的4.1%，與2月3.9%的失業率相比幾乎沒有變化。

上調長期利率預期

美聯儲決策者將對一個關鍵指標--長期政策利率--的預測從2.5%上調至2.6%，上調了10個基點，這反映出一些美聯儲決策者認為，總體而言，未來經濟能夠支持較高的利率。

美聯儲兩年前開始了激進收緊貨幣政策的周期，以應對通脹激增(通脹率最終達到了40年峰值)，但自去年7月以來，美聯儲一直將政策利率目標區間維持在5.25%-5.50%。

最新預測顯示，決策者的預估中值為，指標利率2025年將再下降75個基點，低于12月份預計的下降一個百分點，這是略微放緩的降息路徑的一部分；2026年也將下降75個基點，與之前的預期相同。

“經濟活動一直在以穩健的步伐擴張。就業增長仍然強勁，失業率保持低位，”美聯儲在為期兩天的政策會議結束后發布的聲明中說。今日的政策決定獲得了決策者的一致支持。

聲明還重申，在開始降息之前，決策者仍在尋求對通脹持續下降有“更大的信心”，這一美聯儲在1月30-31日的會議上開始采用的措辭很可能會保持到首次降息前夕。

投資者在會前已堅定地預計美聯儲將于6月開始降息。會議結果在很大程度上強化了這一觀點，但也使利率預測中值接近臨界點，這可能使即將發布的通脹報告產生過大的影響。

美聯儲鮑威爾表示很快開始放慢縮表，但對具體時間框架三緘其口

美聯儲主席鮑威爾周三表示，很快會開始放慢縮減資產負債表的步伐，放慢縮表可能讓聯儲最終減持公債的規模超過之前的預期。

鮑威爾在聯邦公開市場委員會(FOMC)會議結束后舉行的新聞發布會上表示：“很快開始放慢縮表步伐將是合適的。”但他沒有透露做出這一決定的具體時間框架，只是說決策者目前正在討論這個問題。

鮑威爾所說的是美聯儲正在進行的縮減資產負債表工作，即通常所說的量化緊縮(QT)。

作為應對新冠疫情的一部分，美聯儲決策者從2020年春季開始大量購買美國公債和抵押貸款支持證券(MBS)，首要目的是為了穩定金融市場，其次是在美聯儲指標利率目標區間接近零且降無可降的時候刺激經濟，這導致其資產負債表規模大幅擴大。

量化寬松(QE)導致美聯儲持有的債券規模增加了一倍多，到2022年夏天達到9萬億美元。美聯儲從2022年3月開始激進加息，旨在將高通脹率拉回到2%的目標，并于當年晚些時候開始縮表。

自2022年秋季以來，美聯儲不再對每月高達600億美元的公債和350億美元MBS到期后的回籠資金進行投資。這使得美聯儲持有的債券規模減少了1.4萬億美元。

投資銀行富瑞(Jefferies)的經濟學家Thomas Simons在一份報告中告訴客戶，鮑威爾的講話可能意味著放慢縮表開始的時間會提前。“我們一直認為美聯儲將從6月或7月開始放慢量化緊縮的步伐，但今天的指引暗示，或許會提早宣布，可能會在5月1日的下次會議上，”他寫道。

鮑威爾在新聞發布會上表示，在現有步伐基礎上放慢縮表，可能會讓美聯儲更大程度地縮減其所持債券規模。“實際上，我們的資產負債表規模或許能降至更低的水平，因為我們將得以避免因過快減持所持債券而可能引發的問題，”他說。

鮑威爾指出，美聯儲資產負債表的最終目標水平是確保銀行業有充足的流動性，足以應對正常波動和壓力時期。但他提醒說，停止量化緊縮并沒有簡單的經驗法則可循。“無法設定一個具體的規模或GDP占比之類的參考水平”。

在FOMC會議召開前，一項調查顯示，絕大多數經濟學家預計美聯儲將從6月開始放慢縮表。部分經濟學家曾預計將在6月之前開始，但近期降息的可能性降低，加上美聯儲官員認為金融體系仍有充足的流動性，這些都表明聯儲可能會推遲開始放慢縮表進程。

市場反應

在利率決議和鮑威爾新聞發布會后，美元指數大幅下跌，收報103.40，跌幅約0.39%，周四(3月21日)亞市早盤，延續跌勢，截止7:00，一度創近一周新低至103.28，跌幅約0.1%。

美債10年期國債收益率周三下跌0.63%，收報4.269%，盤中最低曾觸及4.233%。美國2年期國債收益率周三大跌1.88%，收報4.604%，為近一周新低。

現貨黃金周三大漲0.63%，盤中最高曾觸及2222.65美元/盎司，刷新歷史記錄高點，收報2186.08美元/盎司。周四亞市，金價延續漲勢，截止07:18，報2202.06美元/盎司，漲幅約0.73%。

北京時間07:20，現貨黃金現報2202.39美元/盎司。