大行評級｜瑞銀：微降中國鐵塔目標價至1.01港元 前景穩定

瑞銀發表報告指，中國鐵塔去年第四季盈利大致符合預期，資本開支高于預期，公司管理層今年業務指引對比去年整體穩定，包括中單位數收入增長、資本開支穩定及派息政策，自由現金流仍為投資者焦點，管理層有信心將在今年回復正常水平。管理層指引資本開支將于今年穩定，受兩翼業務持續投資及舊通訊塔強化或更換，中期資本開支視乎客戶需求及科技改善。對于2015年收購的鐵塔資產將于明年10月完全減值，管理層指有關情況對盈利的幫助要視乎鐵塔強化及更換的投資，此將延續舊鐵塔使用壽命及導致更多折舊。

該行下調對中國鐵塔今年至2026年盈利預測4%至9%，基于更高的塔鐵強化資本開支導致的更大折舊。基于現金收入恢復，資本開支假設亦上調。瑞銀下調對中國鐵塔目標價由1.03港元降至1.01港元，評級“中性”。