大行評級｜摩根大通：下調蒙牛目標價至35港元 大部分負面因素已在估值打折中反映

摩根大通發表報告，今年農歷新年過后中國整體消費情況似乎已恢復正常化，考慮到現金流改善，蒙牛或會提高派息比率。以現價水平為預測2024年市盈率約12倍計，摩通認為其估值打折已反映了大部分的負面因素，并為業績公布的盈利潛在下跌提供了下行保護。摩通預測蒙牛去年全年銷售額將增長7%至992億元，經營利潤率料增長約50個基點至6.3%，純利預測持平錄53億元，假設全年派息比率從30%提升至50%，則預測2024年股息回報率可升至約3.8%，維持“增持”評級，目標價則從41港元降至35港元。