高盛上調黃金價格預期，原來是這個原因！

周一(3月18日)亞市盤初，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投于2156.86美元/盎司。盡管在3月8日刷新歷史高點后，金價上周展開回調，但著名投行高盛上周五(3月15日)發布報告上調了金價價格預期，該行認為年底前，金價將上看2300美元。

2023年，美聯儲采取了財政緊縮行動來對抗通脹，這種做法無疑影響了投資活動，并有助于幫助某些避險資產，其中包括黃金，其在去年底達到了新的里程碑價值。

然而，市場今年焦急地等待降息，導致2024年初出現平靜。這種情況并沒有持續多久，金價在3月份升至歷史新高。現在，這一表現影響了高盛的預測，他們目前預計金價將在今年達到2300美元。

該行在報告中表示：“我們將2024年平均金價預測從2090美元上調至2180美元，目標是到年底升至2300美元。”

高盛大宗商品研究部金屬主管Nicholas Snowdon和分析師Lavinia Forcellese在此前報告中指出，金價的下行風險預計將受到幾個關鍵因素的限制。首先最關鍵的是，央行購買力度強勁，地緣政治局勢高度緊張。央行購買黃金，尤其是來自中國和印度的黃金，幫助抵消了黃金ETF的資金流出，這些采購的部分原因是地緣緊張局勢。

2022至2023年，各國央行平均購買了1060噸黃金，而2016年至2019年期間購買了509噸。黃金儲備增加之際，中國正在將儲備從美元轉向美元，而波蘭等國也增加了黃金儲備。

高盛分析師寫道：“我們預計，在新興市場國家儲備多元化和地緣緊張局勢加劇的背景下，央行購買規模將保持強勁。”

值得關注的是，黃金的投資需求尚未反彈。最近ETF購買量的減少可能是因為黃金ETF持有量已經很高，特別是與實際經通脹調整后利率水平相比。近年來，俄烏沖突和美國硅谷銀行危機等重大動蕩引發了人們對黃金的購買，盡管美國長期收益率上升，但黃金持有量仍保持在較高水平。

高盛研究顯示，最近，對沖基金等機構對黃金的投機頭寸追蹤了長期收益率的變化。這表明，人們對宏觀經濟政策變化的敏感度高于對ETF持有量的敏感度，而ETF持有量持續出現資金外流。

高盛稱，“從歷史上看，黃金ETF持有量的變化往往是由重大避險事件和寬松貨幣政策周期引發的。我們的分析師預計，一旦美聯儲開始降息，ETF持有量就會攀升。對黃金的強勁零售需求可能會推動金價走高，與此同時，新興市場收入增加的“財富效應”正在推動消費者對黃金，尤其是珠寶的需求。”

“印度富裕消費者群體的快速增長，將推動珠寶消費的增長，”高盛分析師寫道。“此外，一些過去幾年政策發生重大轉變的國家，包括土耳其、亞洲大國缺乏替代投資，也支撐了黃金消費。”