美聯儲最看重PCE指標錄得近一年最低，黃金暴漲20美元一度沖上2050

周四(2月29日)公布的數據表明，美國1月核心PCE物價指數年率錄得2.8%，為2021年3月以來最低增幅；美國1月核心PCE物價指數月率錄得0.4%，為2023年2月以來最大增幅。

數據發布之后，現貨黃金累計漲幅接近20美元，最高觸及2050美元，為2月2日以來首次，當前報2048.29美元/盎司。美元指數短線回落15點，目前報103.7787。

COMEX最活躍黃金期貨合約在北京時間2月29日21:31至21:32一分鐘內，買賣盤面瞬間成交3978手，交易合約總價值達8.15億美元。COMEX最活躍黃金期貨合約在北京時間2月29日21:36至21:37一分鐘內，買賣盤面瞬間成交3182手，交易合約總價值為6.53億美元。

美國國債收益率在數據公布前不久開始下跌。PCE數據與預期相符，0.4%的月率對于美聯儲設定的2%年通脹率的目標來說仍然太高，但債券市場可能已經預期到了一個上行意外，兩年期國債收益率接近日內低點，SOFR期貨收益率轉跌，美元也在回吐漲幅。1月份個人收入增長快于預期，這是一個鷹派的數據，但對股市來說也是好消息。

在就業市場似乎失去動能之際，美國通脹如預期般略有放緩，推低美債收益率，因該數據看來不太可能改變今夏降息的前景。1月核心PCE物價指數年率從12月的2.9%放緩至2.8%。上周初請失業金人數從修正后的20.2萬人升至21.5萬人，高于市場預期。這些數據推動10年期美債收益率從4.335%降至4.258%，兩年期國債收益率從4.689%降至4.635%。

在美聯儲所青睞的通脹指標(核心個人消費支出價格指數PCE)1月份上漲符合預期之后，對于大幅縮減美聯儲押注的交易員而言，得以暫時舒緩緊張情緒，預計美聯儲有望在2024年第二季度降息。然而，值得關注的是，在經歷了一個強勁的假日購物季之后，經通脹調整的1月份消費支出出現小幅下滑。作為支出的主要支撐，實際可支配收入變動甚微。

機構看法：

【通脹正朝著正確的方向發展 6月降息或成為可能】斯巴達資本證券公司首席市場經濟學家Peter Cardillo：核心通脹率略好于預期，總體趨勢和核心通脹正朝著正確的方向發展。市場已經扭轉了早些時候的疲軟態勢，開始上漲。美元略微走低。總的來說，這份報告并不是過于負面。如果我們能看到一兩個月出現較低的通脹，尤其是核心通脹年率，那么6月降息可能再次成為可能。

【機構：美聯儲或有理由相信能在5月或6月降息】Dakota Wealth高級投資組合經理羅伯特·帕夫里克表示，通脹仍然存在，但正在放緩。在CPI和PPI數據之后，PCE數據并沒有像人們擔心的那么高。這不是一個戲劇性的下降，但通脹正朝著正確的方向發展，這讓投資者對進入股市有一點信心。這可能會讓美聯儲有理由相信，美聯儲可能會在5月或6月降息。

【機構評美國PCE數據：美聯儲做得非常出色】波士頓安徒生資本管理公司創始人Peter Andersen：PCE數據是個好消息，應該會提振投資者的樂觀情緒，表明美國經濟基礎穩固，美聯儲在控制通脹方面做得非常出色，如果目前還沒有軟著陸，那么軟著陸很快就會到來。我相信美聯儲做得很好，雖然我們在加息方面承受了很多痛苦，但在我看來，美聯儲考慮降息甚至似乎毫無意義，原因是我們幾乎還未完全適應較高的利率水平。

【標普：在2月數據出爐前，對美聯儲降息不要做任何強烈判斷】美國PCE和初請數據公布后，標普全球評級首席美國分析師Satyam Panday表示，謹慎的做法是，在2月數據出爐之前，不要做出任何強烈的判斷，無論通脹在1月的加速是由于季節性調整因素的干擾，還是更令美聯儲擔憂通脹的開始。

【ANNEX財富管理：PCE數據符合預期，消費者支出動力減弱】ANNEX財富管理首席經濟學家雅各布森表示，PCE數據沒有讓人感到意外，這令人感到欣喜。消費、收入和物價均與預期相符。盡管人們都在談論實際收入的增加會刺激消費者支出，但數據顯示，這種說法正在失去動力。當月實際可支配收入持平，同比增速放緩至2.1%。當月實際支出下降0.1%，同比僅增長2.1%。我們在通脹方面確實倒退了一小步。不過自去年10月以來，商品價格一直在下跌，服務業通脹可能會逐漸失去部分增長動力。