內外交困下回購計劃也未能改善藥明康德的跌勢

2月2日早間，藥明康德公告稱，擬以集中競價交易方式回購A股股份，擬回購資金總額為10億元，價格不超過100.9元/股（含）。此回購價格上限較前一日收盤價有80%的溢價空間，可即便如此，也未能止住藥明康德股價的跌勢。截至今日收盤，藥明康德A股報價50.22元/股，處于跌停板，港股一度下跌近26%。

為什么溢價回購計劃也未能阻止住藥明康德股價的跌勢？消息面上，美銀美林駐華盛頓美國醫療政策分析師透露的消息，美國眾議院《生物安全法案》提案的影響范圍及程度可能超市場預期，一旦該提案被立法，對藥明系所處產業影響較大。據悉，截至目前，已經有6為參議院成為該提案的共同發起人。

藥明康德2024年開年后的大跌導火線的確來源于《生物安全法案》，該消息在1月26日傳出后，藥明康德A股股價就出現跌停，H股最高跌超31%。根據港交所公布的個股權益披露顯示，藥明康德（02359.HK）、藥明生物（02269.HK）等在1月26日《生命安全法案》提案內容掛網并發酵前夕，分別被貝萊德、摩根大通賣出，交易價格比1月底大跌后的股價要高出三到五成。其中，貝萊德曾在1月23日完成賣出藥明生物559.55萬股，創該機構近一年來對該股的賣出紀錄。

值得注意的是，當美國方面負面消息傳出后，藥明康德A股轉融券融出數量環比激增。1月29日，藥明康德A股轉融券融出近63萬股，不僅比25日不到2萬股的融出規模爆量飆漲30倍，甚至還超過了當天該股真正的融券賣出量（約52萬股）。在1月26日至30日的3天時間里，藥明康德轉融券融出數量累計已超110萬股。1月31日，藥明康德轉融券融出數量又銳減至不到6萬股，而2月1日公司股價走勢暫告企穩反彈，截至午間收市漲3.97%。

為了穩住股價以及維護投資者信心，藥明康德近期回購動作不斷。公司在公告中稱，鑒于截至2024年1月31日，公司A股的收市價連續20個交易日內跌幅累計達到20%，并于2月1日召開第三屆董事會第七次會議，審議通過《關于以集中競價交易方式回購公司 A 股股份的議案》同意公司為維護公司價值和股東權益實施本次以集中競價交易方式回購公司 A 股股份（“本次回購股份”）的方案，回購資金總額為人民幣 10 億元。

這已經是一個月內藥明康德第二次對股份進行回購注銷。1月5日，該公司就進行了H股回購注銷計劃，總計1546萬股，價值約13億港幣。然而，不少市場人士認為，這樣的回購計劃，在此前的股東減持套現和暴跌面前，顯得有點杯水車薪。

關于回購計劃，藥明康德表示，為維護本公司價值及股東權益、增強投資者信心及綜合考慮本公司財務狀況、未來發展及合理估值水平等因素，公司擬使用自有資金回購股份，以推進本公司股票市場價格與內在價值相匹配。本次回購的股份將在回購完成之后將全部予以注銷并減少注冊資本。總體來看，近期藥明康德市值已經跌去近700億，回購計劃后，股價何時企穩還存在不確定性。

自2021年12月美國商務部發布的實體清單中藥明康德位列在內，其股價普遍呈現下跌趨勢。今年美國擬出臺《生物安全法案》消息更是讓藥明康德股價雪上加霜。

其實，相比外部因素的影響，來自藥明康德股東們的減持“內因”也是其股價脆弱的根本原因。自2018年5月8日藥明康德回A股之后，先是十多個漲停板讓其股價輕松過百，股價從28元/股漲超至170元每股高位，最大漲幅超過500%，最高市值曾超過4600億。此后便一路下跌。

上市一年后，憑借優質業績，該公司股東就開始了百億減持套現計劃。2021年尤為肆無忌憚，全年減持套現38次。面對投資者質疑，該公司并沒收斂。據統計，2023年A股減持榜單中，藥明康德以一年超百億元的套現金額，成為大股東減持金額最多的上市公司，股價也跌至60元以下。

內外因交替下，唯一還值得一看的是藥明康德的業績。數據顯示，藥明康德布2023年前三季度實現營收295.41億元，同比增長4%；剔除新冠商業化項目，收入同比增長23.4%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為80.76億元，同比增長9.5%；經調整non-IFRS歸母凈利潤同比增長20.6%至81.67億元。