強勢回歸！Netflix還是原來的那個Netflix

回想2022年，當時的投資者幾乎已經拋棄了Netflix Inc（NASDAQ:NFLX）。該流媒體巨頭報告連續兩個季度訂閱用戶數下降，高成長似乎不再，股價也隨之暴跌。不過，該股股價相較2022年的穀底已經上漲超過200%，週二發佈完美的2023財年第四季度的財報後，股價盤後上漲了8%。

這一切成績的取得離不開Netflix敢於突破自我的戰略決心，比如說大膽嘗試廣告和付費共享，以及拓寬產品類別，進軍遊戲和體育直播領域，最近還跟WWE簽署了新的協議。

先來看看Netflix的四季報，如果要用一個詞概括的話就是堪稱完美。

營收增長12.5%，達到88.3億美元，超過了預期的87.2億美元。在廣告服務、付費共享和豐富內容的驅動下，新增淨訂閱人數為1310萬，這是Netflix有史以來Q4最佳的訂閱增長表現。訂閱增長在各個地區都較為均衡，四大地區的新增用戶數至少為200萬。營業利潤率17%，較去年同期的7%有所提高並超過了其自身的指引。全年的營業利潤率為21%，超過了公司年初給出的18%-20%的預測。展望指引顯示，第一季度的營收預計將增長13.2%，達到92.4億美元，並預計2024年第一季度的營業利潤率為26.2%。此外，公司將其2024年全年的營業利潤率預期從22%-23%上調至24%。增長路徑很清晰

Netflix在短短幾個季度內就解決了2022年初困擾它的問題，這些問題現在看起來更像是疫情留下的後遺症，而不是長期性挑戰。公司訂戶增長已經恢復到疫情前的水平，每年新增大約3000萬訂閱者，並且其廣告服務套餐顯然深受訂閱者的歡迎，廣告訂戶增長了70％，並且40%的新增訂戶選擇了廣告套餐。

廣告套餐為該公司提供了新的增長動力。相比之前增加新會員和提高價格這兩種增加收入的方式之外，Netflix現在還可以通過提高廣告價格或增加廣告投放量來增加收入。雖然現在Netflix的付費會員超過了2.6億，但依然實現了1300萬的新增訂戶，這說明該公司有能力擴大自己的訂戶基礎。此外，隨著內容支出開始趨於穩定，利潤率因為杠杆效應將繼續提升。該公司2024年的計劃內容現金支出為170億美元，與2022年相當。

Netflix的關鍵優勢在於它沒有正在衰落的傳統媒體業務，這意味著它可以將所有資源投資於流媒體。該公司在業務拓展方面也領先了數年，這解釋了為什麼它能夠獲得強勁的利潤，而大部分競爭對手在流媒體領域仍未盈利。此外，Netflix仍然擁有許多潛在的增長機會，比如說遊戲、傳統媒體合作夥伴的內容授權和現場體驗等。