黃金價格大漲只會出現在美元購買力大幅下滑之后

匯通財經APP訊——對大多數黃金投資者來說，學會在一個大的框架內看待黃金價格不太容易。對3000美元、1萬美元或更高價位的幻想給他們帶來的興奮掩蓋了基本面和常識。

不少對未來金價的大膽預測往往只是信口開河。他們常常拿來說事的包括以下幾點：美聯儲轉向和降息預期、地緣政治、經濟衰退、美元崩潰等等。其它還有很多，今天讓我們先看看這幾點。

黃金和利率

財經作家經常提到“黃金與利率的相關性”。這個理論認為，較高的利率對黃金(黃金價格)是負面的，因為黃金不支付利息。因此，當利率上升時，投資者傾向于避開黃金，轉而尋求其他更高回報的投資。

一次又一次，與下面類似的說法出現在黃金評論中:

“……美國加息的前景有可能限制上行漲幅。必須記住，黃金是一種零收益資產，在高利率環境下往往會失去吸引力。”

給這句話換個說法：

“因為黃金沒有利息，當利率上升時，它沒什么競爭力。”

這些聲明暗示了黃金和利率之間的相關性。它們隱含著這樣的觀點：利率上升會導致金價下跌。

從1970年到1980年，黃金價格從每盎司35美元上漲到每盎司850.00美元。然而，這期間利率非但沒有下降，反而在迅速上升。

面對利率不斷上升，以及對包括美國國債在內的高收益投資需求日益缺乏的情況，黃金價格一路飆升。當時10年期美國國債收益率突破15%!!這與三十年后發生的情況形成鮮明對比。

在2001年至2011年的十年間，黃金價格從每盎司275.00美元上漲到每盎司近1900美元的高點。然而，自20世紀80年代以來一直下降的利率在繼續下降。

兩個黃金價格大幅上漲的十年期，利率走勢完全相反，黃金和利率之間沒有相關性。

黃金和地緣政治風險

2022年初，俄烏沖突發生。當日(2022年2月24日)金價收于1906美元/盎司。

在這件事發生的兩個月前，2022年年初金價接近1800美元/盎司。俄烏沖突發生后，金價繼續上漲，僅兩周后就達到了2043美元的高點。

在這短短的一段時間里，我們看到了新一輪對金價不斷走高的預測。對地緣政治風險擴大的預期加劇了通脹預期，而通脹預期已經被吹捧為預計金價將上漲數千倍的理由:3000美元、4000美元、1萬美元、2.5萬美元。

7個月后的2022年10月，金價收于1627美元/盎司。戰爭沒有停止，金價怎么回去了？

這樣的例子比比皆是。這種風險事件只會讓黃金價格暫時性早期上漲(或沒有上漲)，并沒有導致黃金價格持續上漲。

地緣政治問題的任何明顯影響充其量都是暫時的，除非美元受到負面影響，否則沒有理由期望它們對金價產生任何可衡量或持久的影響。

黃金和經濟衰退

經濟衰退是指經濟活動疲軟的時期。即使是嚴重的經濟衰退也不會對黃金價格產生明顯的影響。

如果衰退加深，經濟活動嚴重下滑，結果可能是全面蕭條。

在大多數情況下，這種性質的事件都伴隨著通貨緊縮。通貨緊縮與通貨膨脹相反，導致貨幣(美元)走強，從而增加購買力。

購買力的提高意味著你可以用你的美元買更多的東西，而不是更少。不利的一面是可供流通的美元減少了。所有資產、投資、商品和服務的價格都將大幅下跌。黃金價格也會受到類似的影響。

黃金和美元暴跌

一些人預期美元會徹底崩潰，導致惡性通貨膨脹，類似于20世紀20年代的德國、津巴布韋或委內瑞拉發生過的事。

這是可能的，但可能性不大。信用崩潰和通貨緊縮的可能性更大，因為美聯儲用廉價信貸助長了通脹。信貸崩潰將引發包括黃金在內的所有資產價格大幅下跌。最有可能的結果是持續數年的全面蕭條。

如果美元崩潰，黃金的美元價格也將毫無意義。

正確看待黃金

黃金是真正的貨幣，是一種長期的價值儲存手段。它也是原始貨幣。在美元和所有紙幣出現之前，黃金就是貨幣;而且，所有紙幣都是黃金的替代品，即真正的貨幣。

隨著時間的推移，黃金價格的上漲反映了美元購買力的持續下降。換句話說，黃金價格并沒有告訴我們任何關于黃金的信息。

黃金價格只告訴我們美元發生了什么。如果黃金以任何其他法定貨幣定價，情況也是如此。

在過去的一個世紀里，美元喪失了99%的購買力。這意味著，如果沒有通貨膨脹的影響，你今天買東西的成本是現在的100倍。

黃金最初的固定價格是一盎司20.67美元，允許20美元紙幣和1盎司黃金之間自由兌換。

今天的黃金價格是2000美元一盎司的100倍，反映了美元購買力實際下降了99%。

金價的上漲只在美元購買力喪失之后才會出現，在美元購買力大幅喪失之前從未出現過。

除了在美元購買力大幅下降這一種情形之下，其它對金價大幅上漲的預期不存在。也就是說，只有在美元購買力進一步大幅下降后，金價才會大幅上漲。