2024投資策略： 全球大宗商品市場關注5大主題

匯通財經APP訊——

極端天氣、經濟不確定性以及從烏克蘭和俄羅斯到以色列和更廣泛的中東地區不斷增加的地緣政治風險是去年的主題，并且將在未來幾周和幾個月內繼續成為故事情節的一部分。紅海緊張局勢加劇擾亂了主要貿易路線的集裝箱運輸，由于船只被迫走上更長的航線，因此提高了大宗商品價格上漲的前景。盡管石油交易商在2023年末的日子里基本上忽視了這場沖突，但在1月份的第1個交易日，波動性正在回升。

以下是2024年全球商品市場中需要關注的5個重要圖表：

行業概覽

美國能源股在2023年經歷了動蕩，由于不確定的供應情況，油價在9月份飆升，然后在全球庫存膨脹的情況下在年底回落。標普500能源指數下跌了4.8%，在11個標普500行業中排名第二差。這是繼前一年由于能源價格飆升和創紀錄利潤而表現出色之后的一次明顯逆轉。未來，彭博智庫認為這個行業可能會繼續遭遇拋售。其中，包括Constellation Energy Corp、Duke Energy Corp、Dominion Energy Inc和NextEra Energy Inc在內的公用事業行業表現最差，下跌了10%。

原油

原油經歷了自2020年以來的首次年度下跌。盡管2024年的走勢尚不確定，但有一點是清楚的：供應將繼續是推動因素。美國的產量創下歷史新高，非OPEC+國家的產量也在上升，導致全球供應過剩，盡管石油輸出國組織承諾限制供應。投資者注意到，布倫特原油的即期價差再次接近反角，這是一種熊市市場結構，表明即期交貨的原油價格低于未來合同。瑞銀集團降低了對全球油價基準的預測，認為由于該壟斷組織的剩余產能不斷增加，今年布倫特原油將在每桶80美元至90美元的交易區間內波動。摩根士丹利也下調了其價格預測。

能源并購

埃克森美孚公司、雪佛龍公司和西方石油的重大收購使2023年成為全球能源行業值得記憶的一年。根據彭博匯編的數據，這些交易推動了宣布的并購總值達到3462億美元，比前一年增長80%，僅次于2014年和2018年宣布的交易價值。去年的交易主要是由石油和天然氣公司發起的，宣布的交易總額為2299億美元，創下了至少四分之一世紀以來能源子行業的最高年度總額。美國頁巖企業正為今年更多的大宗交易做好準備，根據達拉斯聯邦儲備銀行的季度調查顯示。上周四，APA公司同意以26億美元收購頁巖勘探公司Callon Petroleum Co。

航運

伊朗支持的胡塞反叛分子在過去兩個月中斷了紅海的航運，以結束以色列對加沙的軍事襲擊。一些全球最大的航運公司正在避開這一重要的貿易通道，加劇了歐洲與亞洲之間的貨物流動，并迫使一些船只采取更昂貴的環繞好望角的航線。根據IMF PortWatch的數據，通過巴巴爾曼德布海峽(提供了通過紅海和蘇伊士運河連接地中海和印度洋的戰略紐帶)的船只數量已經急劇減少。

金屬

現貨黃金的未來在很大程度上取決于美聯儲。對中央銀行有望比預期更早降息的預期推動了這種貴金屬上月創下歷史新高。但隨著掉期市場目前看到截至3月的降息機會超過60%，低于12月底看到的85%的概率，投資黃金支持的交易所交易基金的投資者感到緊張。黃金流動性交易基金的投資者感到緊張，12月份標志著連續第七個月的資金外流。該趨勢可能不會逆轉，直到市場確信美聯儲堅定地走向寬松的貨幣政策道路，這有助于這種不帶息金屬。