黃金價格將會突破，現在正是持有時機

Weldon Financial的首席執行官Greg Weldon表示，由於美元頻繁地上漲下跌，因此今年全年黃金價格也是起起落落。投資者因此感到失望並離開了黃金市場。

Weldon解釋說，金價最近上沖到2000美元以來，黃金期貨市場上反映成交量的指標未平倉量（所有多倉和空倉的總和）一直處於非常低的水平。11月22日，未平倉量降至15.4萬手。然後在本週一，黃金價格出現了看上去驚人，但在低成交量時期並不少見的現象。金價開盤報2075美元，隨後上漲2.7%至歷史新高的2130美元，最後又暴跌5%並收于2024美元。

金價這次上漲的驅動力不是美元，而是另一個關鍵的風險因素——地緣政治。每當世界變得不安全的時候，黃金的避險需求就會上升，這一貴金屬是動盪時期投資者存放現金最安全的避險資產之一。金價上漲當天，胡塞武裝在紅海對商船發動無人機攻擊，不過隨後幾架無人機被美國軍艦擊落。投資者開始關注美元的再次上漲，黃金價格下跌。

Weldon表示，市場已經“洗乾淨了”，人們不在參與黃金投資，變賣了ETF，同時貨幣政策的敘事已經改變，地緣政治風險以及很多其他正在發生的一切。在他看來，現在正是持有的黃金的時機，原因是如果金價突破2060美元，接下來可能就要起飛了。

黃金價格跟美元走勢呈相反的關係，美元上漲，以美元計價的黃金下跌，反之亦然。10月初，美元指數（DXY）觸及11個月高點的107，當時黃金價格只有1850美元/盎司。到了11月底，美元指數下跌4.5%至102，黃金價格上漲10%至2050美元。

Weldon解釋說，儘管美元過去一周上漲，但他預計美元將再次下跌並驅動金價上漲。之所以會有這一判斷，原因在於美聯儲將不得不接受通脹率將處於更高水平這一現實。利率和通脹率持續了40年的下降趨勢已經被逆轉，而且現在有大量的因素顯示通脹率的高點和低點都將上移這是一個長期趨勢。

跟美元類似，黃金和實際利率——通脹調整後美國10年期國債收益率——也呈負相關的關係。通脹率是黃金的朋友，但更高的利率不是。此外，利率的上升也意味著持有黃金的機會成本也在上升。黃金沒有股息也沒有利息，因此在實際利率處於高位的時候持有黃金不合算，但如果實際收益率為負值，持有現金和債券就是在虧錢。在這種情況下，他們更加願意買入黃金。