文心大模型已為百度帶來正向收入，AI原生應用顯增長潛力

在國內“大煉”模型近一年之后，“領頭羊”百度又到了交答卷的時刻。

11月21日港股盤后，百度公布了2023年第三季度財報。數據顯示，百度實現營收344.47億元（人民幣，單位下同），歸屬于百度的凈利潤（non-GAAP）73億元，同比增長23%。百度核心實現收入266億元，同比增長5%；Non-GAAP下歸母凈利潤70億元，同比增加21%，大超市場預期。

截至9月，手百的MAU達6.65億，同比增加5%，百度移動流量端仍保持平穩增長，基盤無憂。

總體而言，百度本季表現基本符合預期，利潤大超預期，算是一個驚喜。

而在財報發布后，美股百度昨夜漲1.91%，百度港股今日盤中一度漲超6%。

另外，值得一提的是，《財富》于今日發布了首屆全球“財富人工智能創新者50強”榜單，百度是唯一一家入選該榜單的中國企業。同樣入選該榜單的還有微軟、谷歌、OpenAI、Anthropic、谷歌DeepMind、Meta和英偉達等企業。

來源：FORTUNE官網

百度的AI實力獲國際機構認可，意味著其正以國內領跑者的角色進入AI創新的國際舞臺。

今年下半年，中國大模型應用迎來新拐點，大模型應用產品跨越備案的關鍵節點。百度更是迎來全力沖刺階段，大招連發，包括全面開放文心一言、在2023年世界大會上正式推出文心大模型4.0版，并一口氣發布了十余款AI原生應用，以展現AI全面重構的成果。

毫無疑問，大模型最終要落地、轉化成能被使用的工具，才有價值可言。同樣，對于百度而言，大模型無疑是一個支點，借此撬動自身業務生態與商業效率的齒輪。伴隨大模型產品化、產業化邏輯加速展開，百度的基本面也將迎來一個全新的上升期。

隨著大模型越來越“聰明”，用的企業越來越多，百度將率先能吃到大模型應用普及所帶來的市場紅利，特別是在一些優勢場景，機會或許更大。例如，百度網盤、百度文庫、百度地圖等國民級應用，其中前兩者分別在國內個人網盤和在線文檔分享市場皆是無可爭議的“大哥”，而百度地圖穩居國內高精地圖廠商首位。

手握龐大的用戶基礎，再借AI重構應用，承接用戶提升工作、學習效率的需求，便成了順理成章、水到渠成之事。

據數據統計顯示，百度網盤于全球率先推出的首個個人云智能助理“云一朵”，目前使用用戶已累積突破2000萬；而經過AI原生化重構的百度文庫，已成為“一站式智能文檔平臺”，上線多項AI新功能，可以實現智能文本、智能PPT的生成和編輯，智能問答與總結、智能腦暴和大綱寫作。百度文庫AI新功能累計功能使用次數破2億，用戶付費率也有明顯提升。

除了對原有產品的重構，百度最重磅的新產品是從0到1打造新的AI原生應用“文心一言”，它顯然是百度在AI時代的又一把“利刃”。目前，文心一言APP已經成為全國最大的提示詞生態，截至10月，涵蓋近萬條提示詞，已上線的提示詞累計使用量達到2000萬次。

自8月31日開放至今，文心一言用戶規模已達到7000萬，場景4300個、應用2492個。在國內百舸爭流的格局中，“文心一言”已拔得頭籌，月活穩居國內大模型首位。據Quest Mobile統計，截止2023年9月，百度“文心一言”以710萬的MAU排名第一。

另外，百度還趁熱打鐵，推出了專業版，開始向C端用戶收費，成為國內首個2C大模型付費產品。對此，國泰君安分析師認為，作為全球僅三家推出2C的大模型付費產品的廠商之一，“文心一言”付費版彰顯出百度對自己模型能力的信心，商業落地將促進AIGC產業良性循環。

照這么看來，在國內絕大多數廠商都還在燒錢，甚至講故事之際，百度已具備變現的能力。高盛也在近期的報告中指出，百度在中期維度來看已積累了足夠用于大語言模型訓練的高級GPU，文心大模型4.0已進入商業化狀態。

作為標桿，百度大模型商業化落地，將可能催化其他AI付費產品落地，市場想象空間自此被打開，這給國內產業資本、投資者勢必會帶來不少信心。

交銀國際認為，文心一言擁有百度流量、搜索產品優勢以及技術、資金的支持，有望獲得快速增長，并看好其對百度產品組合的重構和對收入的潛在拉動作用。

可見，在經過AI原生化改造之后的應用，用戶量、使用量、付費率等指標均增長顯著，將釋放出新的變現機會，有望助力百度打開長期增長的新空間。

鏈接著10億級用戶和數百萬生態伙伴的百度移動生態也是大模型重構的主戰場。三季度，移動生態基于文心一言和文心大模型，在大模型落地上結出了“碩果”，上線了AI Native營銷平臺輕舸、數字人直播解決方案“慧播星平臺”等多款AI原生應用產品等多款產品。

大模型對商業系統的全面“重構”帶來了新的生產力和想象力。

9月7日，百度正式發布經文心大模型重構后的AI Native營銷平臺輕舸，助力企業輕松搞定創意生產與營銷投放，實現2分鐘創作100條文案、5分鐘創作1支數字人視頻、5分鐘創編1條廣告。

百度優選推出的慧播星平臺，是業界首個AI全棧式數字人直播解決方案。第三季度開始慧播星正式啟動數字人直播應用規模化探索，累計開播場次環比增長12倍，轉化效率追齊真人，為超六成商家帶來超50%GMV增量，助力百度優選第三季度內循環GMV同比增長152%。

截至10月，文心一言插件平臺“靈境矩陣”已經收到2.7萬個開發者的注冊申請，其中包含中信出版社、中國司法研究院、攜程等合作伙伴。

在剛剛召開的百度Q3財報電話會上，百度創始人、董事長兼首席執行官李彥宏還表示，百度正在用文心大模型重構廣告系統，包括生成式創意、生成式定向等服務，這些舉措有望在四季度帶來數億元人民幣的增量廣告收入。

百度智能云已連續三季度實現盈利。在百度Q3財報電話會上，李彥宏表示：“自8月31日向公眾開放以來，文心一言的使用量和文心大模型API調用量均出現顯著增長。目前，文心大模型日調用量達數千萬次，每月有超一萬家企業在調用文心大模型API。”

百度智能云戰略已全面升級，并于10月發布“千帆AI原生應用開發工作臺”，面向客戶開發模型、開發AI原生應用、選購成熟AI原生應用等五類需求，打造“大模型超級工廠”，并分別給出最優服務方案，并深入交通、制造、能源等行業的核心場景。

大模型時代的百度“云智一體”結構圖 來源：百度官微

據了解，百度智能云千帆既有文心大模型4.0的獨家支持，還有45個國內外主流大模型助攻，數量系國內最多，技術實力已毋庸贅言。

目前，該平臺已服務超過2萬家客戶（包括三一重工、國能榆林能源、河北高速集團、郵儲銀行、金山辦公、金蝶、軟通動力在內的各行業頭部企業），平臺月活企業數近萬家，覆蓋近500個場景。

“蛻變”后的百度，也贏得了包括大摩、高盛、中金、交銀國際、中信等國內外多家大行的一致正面評價。

其中，中信證券分析師認為，AI對云計算業務的改造持續深入，有望帶來用云基礎設施用量以及云原生業務的增長。同時，中信預計2023全年百度云收入增速有望超出行業均值。

高盛給出了買入評級，并首次給出了2025年收入增長預測。其在報告中指出，生成式AI與百度現有云業務結合，并升級了搜索廣告業務，未來2-3年百度有機會重塑市場份額。

除了中期維度能獲得持續增量之外，憑借先發優勢和有利的卡位，伴隨業務量、更多場景和模型性能之間形成的正反饋效應，百度還能像滾雪球一樣獲得越來越大的競爭勢能。

由于大模型進化的內在規律存在典型的“馬太效應”，而AI云原生應用則是以AI大模型驅動的應用。中金指出，大模型正逐漸滲透百度全產品線，加速吸納終端用戶的反饋，促進模型性能的優化，并提升不同場景適配的能力；同時，重構的產品線也有望提升業務基本盤的競爭壁壘。在這個基礎上，大模型生態持續擴充（AI原生應用生態、插件生態和三方模型管納生態）對百度有關鍵意義，或加強公司在生成式AI時代的領導地位。

可以看到，自百度世界大會后，除了有大行站臺之外，還不乏專業機構真金白銀地加持。根據最新的13F報告來看，前“公募一哥”王亞偉的海外對沖基金Top Ace于Q3主要增持了百度和英偉達，其中百度占總倉位的42.42%，成為頭等重倉股。

鑒于上述，百度業務加速發展，業績預期上行，加之，海外流動性預期開始反轉，眼下的百度再度顯現投資吸引力。