通脹率終於回落了！加拿大成長股要雄起？

過去一年多的時間裡，持續處於高位的通脹率給投資者的信心造成了不小的壓力。不過，美國和加拿大最新發佈的消費者價格指數（CPI）報告顯示，消費者和批發通脹數字似乎終於開始下降了，兩個國家通脹壓力的下行趨勢已是非常清晰。

不過，通脹率的下行會否助力加拿大股市，尤其是加拿大成長股在未來幾個月出現大幅上漲？在回答這個問題之前，我們先來簡單回顧一下過去幾年通脹壓力如何影響股市走勢。

這一切還要從新冠疫情說起。2020年一季度，疫情嚴重衝擊了投資者情緒，從而引發了股市的暴跌。不過，TSX指數當季大跌21.6%之後開始快速反彈，全年最終收漲2.2%。

疫情之下是冰火兩重天，很多公司面臨巨大的經營方面的挑戰。但另一方面，很多限制措施又大幅提高了有些成長型公司——尤其是來自科技板塊——的產品和服務的需求。正是因為這些成長股股價令人驚豔的上漲，TSX指數才得以在2020年轉跌為漲，就比如說當年股價上漲了178%的Shopify Inc（TSX:SHOP）。

必須一提的是，2020年，為了應對疫情對經濟的衝擊，美國和加拿大的央行均多次降息。到了2021年，低利率雖然維持了股市的樂觀情緒，但最終導致了通脹率的飆升。到了2022年初，通脹壓力已經更加明顯，迫使美聯儲和加拿大央行必須立即採取措施來抑制通脹率。於是，兩國的央行當年快速加息，投資者情緒再遭重挫，成長股大幅下跌。結果就是，TSX指數2022年下跌8.7%。

到了2023年，高通脹疊加快速攀升的利率，宏觀經濟形勢依然不樂觀，TSX指數反彈乏力。截至2023年9月底，該指數的年內漲幅只有不到1%。

很明顯的是，過去兩年影響股市的關鍵因素是高通脹。從積極的角度看，通脹率下降的跡象已經開始顯現，這或將促使加拿大央行和美聯儲很快放鬆它們的貨幣政策立場。這是加拿大股市投資者長期密切關注的主要的基本面指標。如果通脹率下降趨勢持續的話，多數加拿大股票，尤其是加拿大成長股近期將出現一波像樣的上漲行情。因此，現在是投資者考慮買入一些優質成長股的好時機。

說到優質的成長股，Shopify的股價2023年迄今雖然已經翻了一倍多，但較其歷史高點依然下跌約58%。此外，該公司的財務增長趨勢依然非常強勁，最近季度的收入和毛利潤分別同比增長25%和36%。因此，隨著宏觀經濟形勢的改善，Shopify穩健的財務增長以及聚焦於長期增長的戰略應該會為它爭取到投資者更高的估值。