GDP疲軟，衰退迫在眉睫，道明證券：金價劍指2100美元

—道明證券分析師表示，迫在眉睫的經濟衰退、美聯儲反應遲緩以及快速的降息周期將共同推動金價在 2024 年上半年創下歷史新高。

道明證券分析師Ghali在最近接受 Moneytalk采訪 時表示：“我們預計金價平均每季度將上漲至2100 美元/盎司。” “從更具戰術性的角度來看，這可能會大大超出預期。事實上，我們在這里看到的是除了軟著陸之外的所有宏觀經濟情景的嚴重低估。事實上，我們預計美國將在明年上半年陷入衰退，我們開始看到數據中出現裂縫，而投資者在黃金市場上的倉位嚴重不足。”#美聯儲加息風暴#

他表示，鑒于股票與債券的相關性異常高，這意味著傳統的投資組合多元化工具不再有效，這一點尤其值得注意，“大宗商品是你可以考慮解決這個問題的一個角度。”

Ghali認為，近期顯示美國經濟強勁的 數據具有誤導性，掩蓋了相當大的疲軟，美聯儲將不得不比市場預期更大幅度、更快地降息。“第三季度GDP報告表現出色，”他說，“直覺上，市場參與者已經看到了過去幾個季度出現的增長趨勢，并開始預測這一趨勢，但現實是 GDP 報告的質量實際上相當差。”

Ghali表示，道明證券預計從2023年第四季度開始，“增長前景將顯著惡化”，并持續到明年上半年，“我們認為市場已經對美聯儲提供保險性降息的想法感到滿意，但隨著經濟衰退前景的確定，這一點也必須進一步堅定，”他表示。“美聯儲的降息幅度將遠遠超出市場目前的預期。”

他還表示，如果美聯儲的決策基于實際利率而不是名義利率，那么“長期較高”實際上相當于額外的大幅加息，即使經濟增長惡化。”

“這是人們難以理解的部分，”Ghali說。“鮑威爾已經傳達了這樣的想法，即聯邦公開市場委員會實際上對實際觀察聯邦基金利率的想法感到滿意。如果美聯儲實際上只是保持名義利率不變并且通脹在明年上半年下降，那么實際上預計實際聯邦基金利率將顯著上升。這實際上是美聯儲在這段時間內大幅收緊政策，而當經濟增長已經惡化、通脹實際上每個月都越來越接近目標時，這是沒有必要的。”

“如果確實像我們預期的那樣出現經濟衰退，我們認為市場將承受更大幅度的降息周期。”他補充說，由于美聯儲等央行在數據方面具有前瞻性，因此它們必然會較晚對不斷惡化的增長前景做出反應。“央行行長傾向于在數據出現時查看數據，因此從本質上講，他們在增長前景方面將落后于曲線，他們需要在降息之前看到數據的實際疲軟， “ 他說，“其結果是，我們將在這些時刻之間看到經濟惡化將會加速，這可能需要更積極的削減。”

Ghali預計，道明預計金價將在此時開始創下一系列新的歷史高點。他還表示，即使在即將到來的突破之前，黃金目前的強勢也表明央行的購買已經導致市場發生結構性變化。

他表示：“黃金市場的有趣之處在于，我們看到的利率上行往往對金價相當不利，但如果你縮小范圍，今天的金價仍然徘徊在歷史高點附近。” “這種關系的惡化實際上表明央行的需求非常大，這種需求扭曲了這種關系，因為主要是投資者傾向于關注利率，并且利率會滲透到流向黃金的資本。”

“各國央行往往不這么看，”Ghali說，“我們認為，這是由南半球國家的思維轉變驅動的結構性趨勢，從中國到中東、土耳其等世界各地的央行都在尋求將黃金添加到其外匯儲備中。”“如果央行需求保持一如既往的堅挺，或者總體強勁，并且投資者需求因利率前景較低而啟動，那么黃金的前景往往相當樂觀。”