友誼時光（6820.HK）：《浮生憶玲瓏》未發先火，邏輯支撐在哪？

“好期待”、“等不及了”、“到底什么時候才上線？”...

《浮生憶玲瓏》作為友誼時光的一款女性向王牌IP新游，自今年2月起獲得版號后，快速引起市場關注和熱議，瘋狂被玩家催上線。

未發先火，也讓市場對《浮生憶玲瓏》后續上線的表現充滿了期待和信心。據富途牛牛數據顯示，在不到一個月的時間內，友誼時光的股價持續攀升，漲幅超100%。

數據來源：富途牛牛

在玩家呼聲中，官方終于給出了《浮生憶玲瓏》正式上線時間，即2024年初的元旦檔1月2日，并同步官宣一線男星羅云熙成為《浮生憶玲瓏》手游代言人。

資料來源：公司資料

隨著當前游戲版號恢復常態化發放，許多產品在獲得版號后都即刻安排了大規模的測試計劃，能夠從中脫穎而出成為玩家關注焦點的《浮生憶玲瓏》，究竟有什么魔力？

通過最基本的互聯網商業定價模型（即用戶數×客單價）可以看到，競爭力強的游戲產品往往擁有廣泛的受眾和豐富的游戲內容。

一方面，龐大的游戲受眾基數決定了產品長期表現的基礎。

當一個游戲產品面向的是成百萬上千萬的游戲用戶時，規模經濟效應的力量就能明顯體現出來，能更輕松的實現長線運營。

換言之，這些用戶會形成一種強大的需求，推動游戲產品在不僅限于游戲內容、用戶體驗、游戲平衡、服務器承載等多個方面進行持續的優化和迭代。同時，所有的開發及運營成本也將通過用戶數量的優勢得到有效分攤，使每一個產品的收益有能力實現倍增。

這一點上，友誼時光作為女性向賽道游戲頭部企業，依托于前作《浮生為卿歌》所打下的影響力，《浮生憶玲瓏》在前期的推廣測試階段，就引起了微博、TapTap、b站、小紅書等多個社交平臺上玩家的關注和討論，市場熱度持續提高。

目前，《浮生憶玲瓏》TapTap評分高達9.2分，游戲已進入微博游戲熱議榜，并位居微博游戲預約榜第1位。同時，《浮生憶玲瓏》官網預約界面顯示，游戲預約人數已超150萬，足以體現出浮生IP強大的粉絲號召力。不難看出，《浮生憶玲瓏》在玩家心目中的期待度非常高，爆款潛力已初露苗頭。

資料來源：微博、TapTap、官網

另外，為了更大范圍的擴大玩家群體，友誼時光官宣古裝男神羅云熙成為《浮生憶玲瓏》的代言人。羅云熙化身云熙密探，一襲白衣，手持折扇，帶著一身高超的探案天分，和一份神秘的身世背景，來到了大胤汴京城。通過一線演員自帶的流量、影響力和號召力，進一步激發粉絲效應，為《浮生憶玲瓏》引流新的玩家。根據微博熱度顯示，代言人官宣后立馬登上實時熱搜榜單，一個小時內即獲得30余萬用戶點贊，游戲預約量同步快速上漲。

另一方面，豐富多元的游戲內容則是提升用戶粘性與客單價的重要因素。

多樣性的內容設置不僅為玩家提供了良好的游戲體驗，提升游戲活力，還創造了新的消費場景。

通過今年先后四次的內測情況來看，《浮生憶玲瓏》無論是在風格、玩法、還是品質方面都尤為能打，展現出不同于《浮生為卿歌》的獨特和優勢。

其一，風格上，《浮生憶玲瓏》從多維度架構進行了創新設計，進一步提升古風世界的沉浸感，為我國傳統繪畫技藝的展示形式帶來了更多可能性。

根據官方公布的PV和玩家評價，《浮生憶玲瓏》在場景上參照了中國傳統山水畫里的青綠山水類美術風格，打造出一個真實立體的3D古風大世界，呈現出一種“舟行碧波上，人在畫中游”的效果。

這能夠讓玩家在體驗疑案劇情、追求實力成長的同時，也可以選擇按下暫停鍵，駐足于廊橋之上，遠瞰美麗的風景。

資料來源：游戲官網

其二，玩法上，《浮生憶玲瓏》打破傳統女性向游戲限制，將探案解謎玩法融入至游戲之中，以此來增加游戲的玩法深度。

簡單來說，這款游戲更偏向于大世界玩法，與NPC互動、家園玩法、探索收集、解謎挑戰、秘境副本、世界任務等多種玩法，不僅為角色和劇情提供了背景和舞臺，同時也為玩家提供了深入探索大世界的動力。

以秘境副本為例，每個副本都有獨特的場景、機關和劇情，盡顯《浮生憶玲瓏》在玩法設計上的精心策劃。其中，“隱月別院”強調潛行體驗；“斷魂村”則將潛行與解謎相結合，增加了機關更具挑戰性；“幻海鏡”是計算題與迷宮探險的結合體；“此心路”是獨特2D水墨畫的風格設計。

同時，游戲還設定了多重身份，玩家可以化身為廚師、琴師、舞伶、機關師、美妝師等不同身份，體驗到不同的角色扮演和社交互動，進一步增強了游戲世界的多樣性和豐富性。

資料來源：游戲官網

此外，《浮生憶玲瓏》還加入了男線玩法、新增締約系統等，持續優化游戲體驗，高度重視并積極回應玩家訴求。

其三，游戲品質上，《浮生憶玲瓏》圍繞捏臉玩法、服裝、美術等方面進行全方位提升，實現了更加全面真實的體驗和精細效果。

作為已上線四年《浮生為卿歌》的續作，許多老玩家表示，《浮生憶玲瓏》的場景和人物建模相比前作更加精致和逼真。

資料來源：TapTap

尤為值得一提的，是其重點打造的捏臉玩法。

對于一款游戲而言，無論目標群體是女性還是男性，視覺表現都是玩家體驗游戲的第一道門檻，對于吸引玩家并讓他們沉浸在游戲世界中起著至關重要的作用。

《浮生憶玲瓏》在發型、妝容、塑形等方面可進行無死角的細節調整，同時還新增了照片捏臉功能，做到了真正的“千人千面”，成為友誼時光在女性向賽道競爭中的核心優勢之一。

從內測時增加的捏臉時長到云捏臉征集大賽活動，都可以看出玩家對于此次新游中玩法升級的認可。

資料來源：微博

總體而言，抓住女性向游戲賽道市場，關鍵在于游戲制作品質、游戲體驗以及精神內核的優化與提升。

從“紅袖案”到“孫念兒案”，《浮生憶玲瓏》的探案劇情為玩家呈現出一個充滿懸疑和趣味的世界，極大程度的激發了玩家的情感共鳴和參與感。

資料來源：游戲官網

豐富多元的游戲設置為友誼時光提供了更多商業機會，背后達成的不僅是收益數據的變化，更重要的是將公司知名度提升到一個新的高度。例如，第一代《浮生為卿歌》上線以來，先后與魔力貓盒、原創漢服“風牽一袖”、一拾吾、真功夫等多個知名品牌進行跨界合作，而本次與羅云熙的代言合作，也代表了公司的品牌影響力將再上臺階。

因此，對于《浮生憶玲瓏》的上線表現，我們不妨保持更多的關注和期待。

回歸資本市場視角而言，在行業和市場的共振驅動下，友誼時光這類擁有王牌IP產品和豐富新游儲備的頭部公司有望率先受益，市場份額、盈利能力以及投資價值得到進一步提升。

近期，市場上一款真人戀愛互動影視游戲的上線極大的點燃了游戲板塊熱情，加上當前游戲版號發放呈常態化、AI技術升級運用，釋放出的一個又一個的積極信號，為游戲行業提供了更加穩定的環境和更大的發展空間。

券商機構對于板塊發展均給出積極預期。

例如，太平洋證券表示，版號常態化發放有利于促進游戲行業穩定發展，展望Q4和明年新一輪產品周期即將到來，有望進一步帶動相關公司業績和估值向上抬升；銀河證券表示，版號發放整體趨勢的向好將持續優化供給端，游戲新產品周期正逐步開啟，各家游戲公司的儲備游戲將陸續釋放利潤，盈利端也將逐步企穩。

市場方面，機構資金也已在悄然配置游戲板塊。

萬聯證券指出，在消費娛樂需求的復蘇、AIGC概念火熱的大環境下，游戲領域頭部公司已成為機構關注的核心。從今年Q3基金重倉配置來看，游戲板塊受到市場較高青睞和重視，占據了傳媒行業前十大重倉股主要部分。

資料來源：萬聯證券

在這一大環境下，友誼時光正加速推動旗下多品類、多題材儲備游戲的上線進程，打開更多收入增量空間。

除了即將上線的《浮生憶玲瓏》，公司一款以國風武俠架空世界為背景、經典武俠風的角色扮演策略類游戲《墨劍江湖》已于10月獲得版號。另一款主要面向歐美市場，以歐洲皇室架空世界為背景的女性向角色養成游戲《代號：PE》，也已在加拿大開始進行測試。

《浮生憶玲瓏》的未上先熱，無疑代表了其是一款頗具競爭力的新游產品。

對于手握重磅旗艦產品的友誼時光，無論是股東，又或是機構，都展現出對其發展潛力的認可和估值增長的信心。

近期，Friends Together Holdings Limited先后增持友誼時光共3159.2萬股普通股股份，價值共約2526.44萬港元。同時，招銀國際發布研究報告，指出公司24-25年多樣化的產品儲備和小游戲市場布局的增長潛力，維持友誼時光“買入”評級，目標價上調至2港元。

可以看出，友誼時光新一輪的價值之路正在啟航。