太反常！以史為鑒：美國政府停擺期間 黃金不升反跌、美股“漲”聲響起

隨著美國聯邦政府從11月17日開始面臨兩個月內第二次關門的威脅，投資者可能會受到誘惑，將黃金作為避險資產。但這種黃色金屬在其他潛在停擺前的記錄，以及在實際發生停擺時的表現，應該讓他們三思。

首先，表面上支持黃金的理由是:毫無疑問，部分政府服務和支出的關閉對整體經濟將產生負面影響。如果聯邦政府雇員休假或被解雇，肯定會損害消費者支出，而美國正進入假日購物季，11月24日是黑色星期五，11月27日是網絡星期一。就業形勢的惡化和消費前景的減弱應該會支撐金價。

以史為鑒，此前的政府停擺也嚴重損害了整體經濟增長。美國經濟分析局估計，2013年聯邦政府關閉持續了16天，導致80萬聯邦雇員被迫休假，導致第四季GDP增長減少了0.3%。2018年2月，標準普爾全球評級經濟學在美國政府再次關閉之前估計，政府關閉一周，季度GDP增長率將下降0.2個百分點。同樣，對經濟增長產生實質性影響的廣泛經濟疲軟應該會提振金價。

但事實并非如此。在過去三次聯邦政府停擺期間，金價要么停滯不前，要么直接下跌，而股市實際上卻在上漲。

2013年10月1日至17日聯邦政府停擺期間，金價有所反彈，但基本持平。

然后，在2018年初，在1月20日至23日政府短暫停擺期間，黃金價格實際上有所下跌。

即使在最近的2018-2019年聯邦政府停擺期間(持續了35天，最終成為美國歷史上最長的一次停擺)，黃金價格也只上漲了微不足道的20美元，以2023年秋季的標準衡量，這是一個可觀的單日漲幅。

與此同時，股市似乎樂見這些停擺。福布斯顧問(Forbes Advisor)最近的一項分析顯示，如果說有什么不同的話，那就是聯邦政府停止其非必要職能對股市是一個凈利好。

文章指出:“事實上，在2019年1月結束的上一次政府關門期間，標準普爾500指數上漲了10.3%。”

這絕不是一個孤立的現象。“回到1976年，美國政府關閉的平均持續時間僅為9.5天，標準普爾500指數在關閉期間平均上漲0.3%。”

美國財富管理公司(Comerica Wealth Management)首席投資官約翰·林奇(John Lynch)告訴《福布斯》(Forbes)，投資者對政府關門漠不關心的現象不僅限于股市，還包括債券、美元和黃金。

“我們對其他資產類別的分析也得出了類似的好壞參半的結果，因為美元、債券和黃金的表現與政府停擺沒有明顯的相關性，”Lynch表示。“市場利率小幅走高，可能是由于對債務上限的擔憂，這支撐了美元，并對大宗商品和黃金價格造成了輕微壓力。”

如果說上述圖表說明了什么的話，那就是真正的貴金屬反彈是在政治僵局最終被打破、政府停擺結束之后出現的。在這三種情況下，與所謂的動蕩時期相比，在聯邦政府恢復正常運作后，黃金的漲幅更大、更持久。

現貨黃金在周一出現反彈，收報1946.09美元/盎司，當日上漲8.02美元或0.41%。