9月銷量超2.1萬輛，中國重汽(03808.HK)憑什么坐穩重卡龍頭寶座？

2023年，我國重卡行業企穩回升，在剛剛過去的“金九”中取得了超預期的表現。

繼8月重卡銷量突破7萬輛、同比和環比增速均超預期之后，9月的重卡銷量繼續兩位數增長。根據中汽協數據，2023年9月，我國重卡市場銷售約8.6萬輛左右(開票口徑，包含出口和新能源)，環比8月上升20%，比上年同期的5.18萬輛增長65%，凈增加約3.4萬輛。

在此節點，有一家商用車企業表現尤為亮眼，9月，憑借21462輛的成績登上國內重卡銷量榜首，2023年度累計重卡銷量191366輛，市占率達27.1%。在各大商用車企業紛紛搶抓行業回暖契機的千帆競渡中，以強勁的實力，成為今年前三季度行業冠軍，這家企業就是中國重汽(03808.HK)。

為何中國重汽能夠精準把握機遇，在激烈的競爭中脫穎而出，自今年以來連續蟬聯月度重卡銷量冠軍？它做對了什么？持續領跑行業的背后，又蘊藏著怎樣的投資機會？

數據顯示，伴隨著基建工程落地、車輛更新需求等因素帶動，重卡市場已經從8月開始環比止跌實現增長。除此之外，燃氣車和出口正在逐漸成為推動重卡市場銷量持續增長的重要支撐。

在筆者看來，中國重汽作為行業龍頭，正是憑借領先的產品布局和深遠的海外布局，才在這兩大因素的驅動下，取得了如此亮眼的銷售表現，并獲得超額的收益。

a.燃氣車品類豐富

數據顯示，燃氣重卡銷量高歌猛進，23年前9月銷量達到10.74萬輛，同比大幅增長255%，這意味著燃氣重卡賽道的潛力將更為凸顯。

尤其是今年以來，在天然氣價格從1月的7元/kg降至9月的4元/kg，而柴油價格已破8元/L的背景下，燃氣車節能、便宜的優勢得以充分體現，部分區域更是實現了“氣車”對“油車”的替代。

經過多年的開發和積累，目前公司已經形成了豐富的燃氣車產品矩陣。其中，今年上半年推出的全新一代530馬力豪沃MAX“節氣王”產品，聚焦用戶節能降耗需求，憑借大馬力低轉速的動力特性，獲得廣泛認可。除此之外，還有汕德卡G7S燃氣車、豪沃MAX燃氣車、豪沃TX7燃氣車等多款燃氣車產品聯合上量，其產品定位不同，全方位滿足了客戶需求。

總的來說，基于在清潔能源方面的超前布局、不斷創新和完善的產品系列，在面對今年燃氣車市場的爆發增長，中國重汽可以說得上是穩穩接住這“潑天富貴”，并能夠持續兌現這一時代的紅利。

b.持續打造海外市場競爭力

除燃氣車銷量快速回暖的推動之外，出口表現強勢態勢延續也是支撐中國重汽取得領先的關鍵所在。

相關數據顯示，2023年前9月重卡出口約21萬輛，同比增加約70%。其中，中國重汽的重卡出口繼續保持行業大幅領先地位，占據國內重卡出口總量的一半左右份額。

作為國內較早布局國際市場的企業，中國重汽致力于打造品牌海外市場競爭力，以高技術、高質量、高品質的品牌印象不斷提升品牌溢價能力。目前，中國重汽在全球90多個國家和地區發展各級經銷網點約220余家。

通過這一系列的布局，中國重汽能夠及時搶抓國際市場機遇，提高在海外市場的占有率，從而能夠在歐美品牌主導的高端細分市場建立競爭關系，驅動產銷量不斷增長，進一步帶動了盈利能力的提升。

將目光聚焦到更為宏觀的角度，多家券商紛紛看好我國重卡市場未來的增長，給予積極的評價。

其中，國泰君安證券表示，未來隨著各種潛在利好政策的推廣及政府采購訂單的落實，疊加基建工程落地、車輛更新需求、出口需求的強勁等因素帶動，重卡市場已經從8月開始環比止跌實現增長，并有望在四季度實現進一步提升，隨著我國經濟的不斷回暖，重卡行業未來潛在需求值得期待。

華泰證券表示，我國重卡主要出口東南亞、中南美、一帶一路國家、非洲、中東,其本土市場無強勢品牌,我國重卡有望憑高性價比延續出口景氣,全年出口或達26萬輛。燃氣車方面，鑒于當前油氣價差大且運價較低，低運營成本的燃氣重卡需求得以高漲,預計燃氣車全年銷量為12萬輛。

重卡市場的繁榮帶來需求的快速攀升，行業內頭部企業自然優先受益。數據顯示，中國重汽今年前三個季度市占率達到27.1%，超出第二名份額6.8個百分點，穩居行業首位。同時，在出口量上常年穩居第一，在重卡的高景氣細分賽道上競爭優勢明顯，因此有望充分把握市場機遇，享有足夠的確定性。

得益于燃氣車需求的高景氣和海外市場需求的增長，我國重卡市場迎來向上行情，依托這一大背景，中國重汽用持續向好的數據證明了自己作為重卡行業龍頭企業應有的底色。

尤其是隨著國內經濟活動的恢復及帶來的潛在需求，國內外重卡行情看好已經成為行業共識，高增長已是大勢所趨。伴隨著后續公司加快重點產品的開發，加快產品優化升級和結構調整，從而確保在細分市場的占有率持續提升。中長期來看，中國重汽作為行業領先者的優勢將會逐步放大，未來值得期待。