國防股、石油、黃金和通脹，以巴戰爭的4個投資關鍵詞

以色列和哈馬斯之間的衝突正愈發激烈和嚴重，而以巴戰爭的升級已經對全球各個市場都產生了不小的影響。對於投資者來說，我們需要重點關注這場戰爭對於類似國防股票、黃金以及石油的影響，甚至影響通脹乃至改變美聯儲的政策。

類似以巴戰爭這樣的地緣政治不確定性時期，投資者往往會拋售股市當中風險更高的投資，湧向避險投資，有時候被稱為防禦性資產，其中包括美國國債、黃金、公用事業以及能源股票。中東地區的衝突如果久拖不決，石油供給可能受影響，進而導致油價飆升，加大全球經濟衰退風險，從而進一步利好避險資產。

局勢動盪，國防股票明顯受益。哈馬斯襲擊以色列之後的11天時間裡，美國國防和航空航天基金iShares U.S. Aerospace & Defense ETF（ITA）上漲約7%。

但是，這種上漲往往也是暫時的。就比如說俄烏戰爭爆發之後，這只iShares國防ETF也上漲了5%，其中洛克希德馬丁Lockheed Martin（NYSE:LMT）和Northrop Grumman Corp.（NYSE:NOC）更是暴漲近20%。不過在6個月時間裡，這些股票價格轉跌，回吐了多數的漲幅。

以色列向哈馬斯宣戰之後油價上漲，這是可以想像的事情。雖然現在原油價格依然低於2022年的高點，但如果戰爭進一步升級，尤其是伊朗也參與進來，油價將繼續走高。10月18日，伊朗呼籲中東產油國對以色列實施石油禁運，但歐佩克似乎對此不感興趣。

瑞銀集團UBS Group（NYSE:UBS）的分析師預計油價到2023年底將達到每桶95美元，依據是目前石油市場已經供給不足，如果衝突或美國制裁升級導致伊朗原油出口受阻，這將對近期油價產生重大的影響。此外，Trading Economics預計未來12個月的原油價格為97.95美元/桶，稱美國解除委內瑞拉石油出口制裁的可能性不斷上升，這將有助於穩定油價。

簡單來說，地緣政治衝突會帶動黃金價格上漲但行情並不持久。長期來看，決定黃金價格更重要的是貨幣因素。究其原因，購買黃金的真正理由是你預期貨幣的購買力近期將會加速下降，這是黃金長期牛市的主要驅動力。

但是，如果地緣政治因素導致全球經濟增速放緩甚至引發衰退，這或將迫使美聯儲更快地調整利率政策，最終殊途同歸促使金價上漲。

以巴戰爭的連鎖反應最終也會影響到通脹率。比如說，摩根大通JPMorgan Chase & Co（NYSE:JPM）的Jamie Dimon就警告說，這次的衝突或進一步遏制原本就已受限的全球貿易，導致能源和食品價格上升，加劇更加長期的全球性通脹。他說：“這有可能是數十年來全球面臨的最危險的時刻。”

富國銀行Wells Fargo & Co（NYSE:WFC）的國際經濟學家Brendan McKenna表示，這場戰爭對全球市場的一個潛在影響是加快全球化時代的終結，進而導致通脹率和利率的上升。另外，國防支出增長歷史上往往會推高通脹。政客不會為了戰爭提高稅率，而通脹就是一種隱形的稅收。