年內第三款新游《魔卡少女櫻: 回憶鑰匙》上線，青瓷游戲（6633.HK）新品釋放步伐不止

隨著中報披露期的結束，游戲行業的大潮似乎又重新回到了各大游戲廠家的掌控之中。

在這場沒有硝煙的戰爭中，每家公司都在馬不停蹄地推動下半年的業務進展，不斷推陳出新，以在激烈的市場競爭中搶占先機，保持企業的活力和競爭力。

由此，新游的上線成為了各大游戲廠家發力的重點。短期而言，新游上線影響了公司在未來一段時間內的業績表現，中長期而言還能夠決定其在未來市場競爭中的地位和影響力。

9月21日，青瓷游戲旗下的女性向手游《魔卡少女櫻：回憶鑰匙》全平臺上線，激活了無數80后、90后玩家的童年回憶。在上半年扭虧為盈的向好基本盤下，不妨借此次新游上線的契機，進一步探討青瓷游戲的價值。

1、瞄準女性玩家，魔法小櫻彰顯IP長線影響力

從1998年魔法小櫻動畫正式上線，到如今的《魔卡少女櫻：回憶鑰匙》，魔法小櫻已經陪伴大家走過了25個年頭，在全球范圍內積累了龐大的粉絲群體，其IP具有強大的商業價值和長線生命力。

玩法方面，作為《庫洛魔法使：透明牌篇》動畫正版授權的少女風手游，《魔卡少女櫻：回憶鑰匙》以Q版小櫻在線盲盒為特色，讓玩家們沉浸在收集及養成等玩法中。另外，游戲還內置AR系統，提供更加真實和生動的游戲體驗。

在還原經典劇情的同時，游戲還特別設置了收集庫洛牌的戰斗關卡，致力于讓玩家深度體驗百變少女的日常生活。此外，游戲還會定期更新卡池，玩家可以通過卡池抽取盲盒獲取小小櫻及合成碎片，解鎖小櫻的更多穿搭。獨特的玩法設置亦能夠使玩家們獲得更多的游戲體驗和樂趣。

從市場反響來看，《魔卡少女櫻：回憶鑰匙》上線后已廣泛得到玩家的支持和認可，登頂了iOS免費游戲下載榜。截至9月26日，該游戲仍位居TapTap的iOS游戲熱門榜總榜首位。

另外值得注意的是，《魔卡少女櫻：回憶鑰匙》的系列盲盒“夢之旅程”也即將于9月29日至10月1日限時發售。一方面盲盒的發售將為青瓷游戲的業績提供新的增長點，另一方面也能夠為公司帶來更多的市場曝光機會，提升品牌影響力。

青瓷游戲作為國內的手游大廠，基于《最強蝸牛》、《不思議迷宮》等爆款產品的成功經驗，相信日后《魔卡少女櫻：回憶鑰匙》的流水表現或同樣能夠為我們帶來一些驚喜。

2、穩扎穩打，多元游戲儲備奠定持續增長基礎

回到行業發展趨勢上，隨著游戲版號的發放步入常態化，頭部廠商的優質爆款新游持續推出，不斷拉動中國游戲整體市場的流水增長，行業呈快速回暖態勢。據公開數據顯示，今年1月至9月共發放698款國產游戲版號以及58款進口游戲版號，發放總數已超過2022年全年數量。

在此大環境下，青瓷游戲的產品儲備正加速釋放產品價值。憑借著不同類型、不同風格的豐富游戲儲備，公司能夠滿足玩家的多元需求，提高用戶粘性和忠誠度，為其增長奠定堅實的基礎。

例如，今年6月，青瓷游戲與中手游聯合發行《新仙劍奇俠傳之揮劍問情》，上線后直沖iOS免費游戲排行榜第1名及暢銷榜14位。憑借著獨特的卡牌+RPG+SLG多元化玩法融合特色，其突破了傳統卡牌游戲的“社交短板”，上線不滿一月即實現收入約6830萬元。

同時，公司目前也在籌備《新仙劍奇俠傳之揮劍問情》的H5版本，更好的滿足不同設備用戶的需求，為公司游戲儲備提供更多發布渠道和推廣方式。

《阿瑞斯病毒2》作為一款生存動作RPG手游，采用了俯視視覺及獨特的圓珠筆畫風，也于近日拿到了版號。可以預想，依托于前作《阿瑞斯病毒》在TapTap上8.5的評分，以及多次獲得iOS App Store“編輯推薦”所打下的良好市場基礎，相信《阿瑞斯病毒2》上線后有望快速獲得玩家認可。

此外，青瓷游戲預計《時光旅行社》、《項目：圖騰》、《刃心2》、《騎士沖呀》、《超喵星計劃》等多款游戲也將于近兩年上線，迎來業績的密集釋放期。

3、小結

不難看出，青瓷游戲正開啟新品周期，逐步降低對單一產品的依賴度，進一步優化收入結構。優質的IP長線運營能力以及多元游戲儲備，賦予了公司更多的業績韌性與彈性。

對于青瓷游戲的后市表現，券商機構亦是給出了積極預期。例如，中金公司維持跑贏行業評級和7.0港元目標價，對應12/7倍2023/2024年Non-IFRS P/E，仍有較大的價值升維空間。