高手进阶资金管理交易心理交易研究股海遨游混沌理论相反理论缠中说禅亚当理论道氏理论

美聯儲鷹派SKIP，多只恒生互聯網ETF跌逾2%

中資股動態 2023-09-21 17:05:03 26

回看今日凌晨的美聯儲9月議息會議，不得不感慨一句：還是全球畫餅大師會整活啊。

結果來看，美聯儲如期按兵不動，將基準利率維持在5.25%至5.50%的22年來最高不變。

如果真的是這么符合市場預期，資本市場也不至于如此上躥下跳，隔夜美股三大指數跳水大跌，美債利率的創新高，2Y美債收益率觸及17年最高、美元強勢上攻，金價、油價應聲下挫。

資本市場之所以如此波動是因為美聯儲本次給市場上演了一出鷹派SKIP的劇本。

一方面美聯儲給市場傳遞了利率可能待在高位更長的信號。點陣圖顯示，本次提供利率預測的19名聯儲官員中，有12名預計今年內還有一次加息，預計到今年年底利率將處于5.50%到5.75%之間。

點陣圖保留四季度加息的可能性，明年降息預期被削減50 bp，利率更高更久（high for longer）信號明確。

美聯儲對經濟預測的調整更受關注，經濟數據預測的大幅上調引發市場劇烈波動。

美聯儲上調美國2023年GDP增長預期至2.1%，6月的會議給出的預期是料1.0%；上調美國2024年GDP增長預期至1.5%，6月料增1.1%。

美聯儲還預期通脹進一步降溫。對于2023年核心通脹的預測從3.9%至3.7%，但同期的失業率則從4.1%下調至3.8%。

雖然美聯儲主席鮑威爾嘴上還說不會將軟著陸視為基線預期，但身體上已經很誠實手動看好美國經濟，通脹能降下去、失業率居然還能下調，同時還把今年的GDP預測值直接翻倍。足以看得出美聯儲對美國經濟的韌性非常有信心。

中金評美聯儲9月議息會議：不論是年內還有一次加息的點陣圖預期還是明年降息次數下降，都是防止市場輕舉妄動提前交易加息結束或降息到來，

但由于目前油價強勢上漲，美國汽車工人聯合會罷工等等，在美國通脹同比增速連續兩個月回升的背景下，這些供給擾動有可能打破美聯儲控制通脹成功的信號。，因此，不論是年內還有一次加息的點陣圖預期還是明年降息次數下降，都是防止市場輕舉妄動提前交易加息結束或降息到來，反而影響通脹預期和路徑。這也就意味著，點陣圖的效果更多起到的是一個引導預期的“威懾”作用，而并非實際操作的絕對指引。

鮑威爾在新聞發布會上的表態也傳遞了類似的信息，例如“看到了一些積極變化，但還需要更多進展確認”（want to see more progress before we reach that conclusion），“按兵不動并等待更多數據”（maintain the policy and await further data）等等，這也意味著未來經濟數據更為重要。

高盛首席經濟學家 Jan Hatzius表示：顯然，他們擔心過早宣布勝利，但這些預測與軟著陸相關。《華爾街日報》另一位記者Justin Lahart更是喊出了不要相信美聯儲利率預測的口號。

受此影響，今日亞太股市全線下挫。MSCI中國指數跌1.2%，即將刷新自去年11月28日以來的最低水平。MSCI亞太指數也跌1.2%，日經225指數、韓國KOSPI指數和澳大利亞ASX 200成分股均跌超1%。

ETF方面，跟蹤港股科網股的ETF全線下挫，港股科技ETF、中概互聯ETF、中概互聯網ETF等15只ETF均跌逾2%。

后續來看，海外資產如美債、美股、黃金等依托于美債利率下行交易的可能都需要等待更有效的趨勢性機會。