汇市日评2023年9月19日

中国银行北京市分行外汇交易员 孙雨

市场摘要

昨日美元指数小幅回落0.24%，报105.07。主要非美货币多数回涨，欧元兑美元小涨0.30%，报1.0692；英镑兑美元低位收平，报1.2385；美元兑加元下跌0.29%，报1.3486；美元兑日元小幅下跌0.16%，报147.60。国际现货黄金上涨0.50%，报1933.20美元/盎司。

美元指数

自7月中旬短暂跌破100关口之后，在美国经济的比较优势和美债收益率维持高位的双重支撑下，美元指数已经连续九周上涨。进入本周，美元指数在首个交易日维持高位震荡，交投在105上方。

当前主导美元指数走势的仍然是美联储的货币政策。8月召开的全球央行年会上，鲍威尔在讲话中警告通胀虽然有所回落但依然过高。他谈到：在美联储主要观测的核心PCE物价指数分项中，核心商品通胀的下跌趋势相对明朗，住房服务类通胀中房租变化相对滞后，非住房服务类通胀则在劳动力市场相对紧俏的情况下仅温和下降。鲍威尔同时表示美国经济的韧性、劳动力市场相对紧俏的特点为进一步收紧货币政策提供了有力条件。从近期公布的数据来看，美国8月CPI和PPI表现都超出预期，服务业通胀仍停留在相对高位，8月零售销售数据也表现强劲，后续来看通胀的回落过程仍然是艰难的；就业数据方面，美国8月非农就业人数录得超预期的18.7万人，失业率小幅反弹至3.8%，薪资增速出现一定放缓迹象。尽管数据表现喜忧参半，但与近期数据整体偏弱的欧洲相比，美国经济仍然表现出一定的韧性，支持美联储继续将利率维持高位以便进一步观察通胀回落的进展，美元指数受此提振维持高位。本周美联储将召开议息会议，预计会前市场将继续在当前位置窄幅震荡，等待议息会议给出进一步的指引。

美元兑日元

美元兑日元继续运行在年初以来的上行通道内，但在日本当局近期的口头干预下日元的快速贬值势头得到一定遏制，目前仍运行在147附近。

美日货币政策差异仍然是影响美元兑日元汇率的重要因素，高利率环境下美国较欧洲等其他经济体表现出更强的韧性，美债收益率升至高位带动美日利差保持较高水平，持续压制日元走势。不过，随着近期美元兑日元快速从144升至147上方，来自日本消息面的影响有所加大。此前在8月全球央行年会上日本央行行长植田和男曾表示日本央行尚未开始考虑加息，令市场降低了对日本央行货币政策正常化的预期，但上周又有消息传出他暗示一旦通胀达标就可能结束负利率，带动日元短线走强超百点。短线来看，在当前美日货币政策差异的背景下，日元仍然面临压力，且在当前高位更易受消息面的扰动；但长期来看，如果日本目前经济和通胀的修复态势得以延续，为日本央行结束负利率创造条件，而美联储逐步退出加息周期，美日利差的收窄将为日元提供上行动能。

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