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從下跌到上漲，美股9月反彈的號角已經吹響！

市場趨勢 2023-09-05 17:00:16 115

8月的下跌不是2023年美股上漲的終點8月股市下跌的驅動力是再通脹（reinflation）恐慌情緒以及持續走高的國債收益率，但如今這兩大趨勢預計將會反轉美國8月核心通脹率大概率將會下跌，這將再次點燃反通脹（disinflation）的樂觀情緒由於經濟和通脹數據持續疲軟，8月飆升的美國國債收益率9月預計將會下降由於再通脹恐慌情緒和國債收益率趨勢的逆轉，數據顯示美股9月即將大漲

美股2023年漲勢如虹，但8月股市的下跌一度引發趨勢反轉的恐慌情緒。如今看來，這似乎是投資者多慮了。8月前3周，股市確實回撤約5%，但最後一周又拉回來了，目前標普500指數距離歷史新高僅一步之遙。準備好迎接美股新一輪的上漲。

更加可喜的是，得益於今早發佈的通脹數據，美股9月將獲得一個大的提振。

具體來看，美國7月的個人消費支出報告顯示，核心通脹率從4.1%升至4.2%，但這完全是因為基數效應。按照更加準確的6個月滾動數據來看，核心通脹率繼續降至3.4%，3個月的滾動數據更是降至2.9%。這兩個數據都非常接近美聯儲2%的目標了。

準備好迎接9月的股市上漲行情

之所以會有這樣的判斷，原因在於8月股市下跌的驅動力是再通脹恐慌情緒以及飆升的國債收益率，而今天的數據基本上消除了這些利空。

很明顯的是，今天所謂的再通脹，即通脹率再次上升，不過是基數效應。扣除這些基數效應的話，核心通脹率趨勢依然是下行的。而且，下個月的基數效應就沒有這麼明顯了，因此克利夫蘭聯儲的Nowcast模型預計8月的核心通脹率將再次下降。

如果不出現新的地緣政治風險以及市場情緒的變化，未來數周再通脹恐慌情緒將轉化為新的反通脹，即通脹率下滑的樂觀情緒。

與此同時，過去一周，由於經濟和通脹數據持續疲軟，8月飆升的美國國債收益率過去一周大幅下滑。多數的領先指標顯示數據將繼續維持疲軟態勢，這意味著國債收益率將繼續下滑。結果就是，8月國債收益率的飆升將轉變為9月的暴跌。

雖然我們無法預測股市走向，但基於短期的數據以及通脹和國債收益率趨勢，美股8月的下跌將轉為9月的大漲。