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順豐同城(9699.HK)2023年中報:新消費崛起助推全面盈利,邁入健康成長周期

8月28日,順豐同城(9699.HK)發布最新的中期業績,給即時配送行業打了個樣。

財報顯示,2023年上半年,收入57.5億元,同比增長28.8%;毛利潤3.8億元,同比增長112.3%,毛利率從去年同期4%上升至6.7%;凈利潤為0.3億元,首次實現扭虧為盈,三組數據均創下歷史新高。

這份優質的成績單體現出了公司戰略發展的正確,也給投資者交出了一個滿意的答案。同時,在實現“全面盈利”后,順豐同城也成為了即配行業內首個實現盈利的企業。

當同行仍身處虧損“怪圈”時,為何順豐同城率先突圍?

實現全面盈利,新消費崛起打開增長空間

順豐同城能夠領先行業實現盈利的答案,一部分藏在新消費崛起的趨勢之中。

近幾年,近場電商等新消費形態頻出,比如數碼新品發售,一小時即達;抖音直播電商,即購即享;微信私域小程序,品質外送。可以看到,在新消費時代下,消費者有“即買即送”的需求,希望能被商家和互聯網平臺滿足,這給即時配送行業帶去更多新的增長機會。

(圖:順豐同城上半年各項服務收入)

今年上半年,順豐同城的同城配送服務收入為33.88億元。在收入增長背后,是順豐同城憑借自身獨特的競爭優勢,真正承接住了來自抖音、微信等多元化流量的業務,成為越來越多商家和平臺的共同選擇。

一方面是,全場景業務模式和差異化網絡能力契合了多元化需求。

從餐飲外賣,快速滲透到同城零售、近場電商等多元非餐場景,順豐同城都已經實現覆蓋。今年上半年,茶飲收入同比增長80%,醫藥、美妝、母嬰、寵物與珠寶等零售品類收入同比增長超100%。

(圖:順豐同城覆蓋全場景業務)

可以看到,隨著需求場景的不斷延伸,全場景模式為順豐同城的業務提供了增長動能。順豐同城的訂單來源變得更加多元,在服務好更多KA商家、中小商家、互聯網平臺的同時,運力也能得到更高效的分配。從而為順豐同城,也為旗下騎手帶來更高收入,形成健康的正向循環。

另一方面是,獨立第三方屬性與平臺、商家實現了合作共贏。

以阿里生態內的天貓超市為例,順豐同城為其提供“小時達”和半日達服務,即使在春節及618等節日高峰期也能保持優質履約,打造強運力支撐,相關收入在今年上半年實現了同比翻倍增長。并且順豐同城和平臺的合作場景還在持續拓展,比如與抖音除了團購配送合作外,也已全面覆蓋超市小時達和直播電商等到家場景。

(圖:順豐同城把握多極化流量)

第三方的“中立”屬性沒有商流捆綁負擔。像抖音這樣的大流量平臺下場本地生活服務,從零開始自建運力團隊,成本太高,又無法共享競爭對手的運力。所以和作為第三方的順豐同城合作,成為戰略上的最優選擇。而且順豐同城依托其全場景基礎設施,可以提供不同的定制化運力,滿足本地生活各方不同的需求。

目前,順豐同城已經同抖音、阿里、微信、滴滴等平臺達成了戰略合作,且仍然在吸引更多流量平臺。8月28日,順豐同城也宣布與美團外賣達成官方合作,合力為商家打造豐富的配送網絡。

與此同時,在傳統中心化平臺里,商家的獲客成本越來越高,商家對中心化平臺也有了解綁的需求。而順豐同城的第三方屬性可以滿足商家需求,脫離各大平臺的限制,擁有自己的話語權。通過和優質KA客戶合作后,比如瑞幸、周生生、自然堂等,順豐同城的業務收入也實現優質增長。

隨著滲透率逐漸提升,接入更多商家和流量平臺,順豐同城的優質服務將會帶動更多平臺的體驗提升,平臺本身的渠道和流量也會反哺順豐同城,給其帶來更多的業務增長。

綜合來看,隨著電商等新消費形態崛起,獨特的競爭優勢為順豐同城帶來了更豐富的收入來源和業務結構。伴隨著業績扭虧為盈,順豐同城作為第三方即配平臺的稀缺性也得以驗證。

即配盈利“春天”已至,順豐同城未來又將如何演繹?

拉長時間線會發現,順豐同城能夠“實現全面盈利”并非一蹴而就。

順豐同城自業務成立以來,營收連續6年保持高增長,2022年高達102.65億元,同時利潤率在逐年改善。回頭來看,如今成功實現扭虧為盈,順豐同城一直在做難而正確的事情。

展望未來,隨著即時零售等新消費趨勢越發旺盛,順豐同城還將會在電商行業“卷”服務中抓住發展機遇。

如今,電商行業普遍形成一種共識:在消費者購買渠道多元的當下,僅僅買到商品已不足以形成競爭力,提高購物體驗尤其是物流配送體驗,提供稀缺服務才能吸引和留住消費者。電商行業的競爭壁壘進一步落到物流比拼上來。

電商行業要打好“物流戰”,順豐同城能夠幫助商家“降本增效”,其中順豐同城和順豐集團業務板塊緊密協同的“倉配一體化”模式,正是那個重要抓手。

雙方協同打造的“前端倉儲+中端干線+同城即時配送”的一體化供應鏈解決方案,能夠幫平臺或商家提前完成前置倉設置和調貨,讓物流大幅提速,從之前的異地多日達到實現“半日達”、“小時達”,進一步提升服務體驗。而這樣的解決方案,其他物流企業很難能夠滿足。

同時,順豐同城還能發揮出定制化服務的優勢。以第三方專業的配送能力,為不同品類、不同需求商家打造末端定制化的解決方案,在履約時效、流程體驗甚至配送形象上做定制,進一步幫助商家提升消費者滿意度。

整體來看,倉配一體化簡化中轉流程、物流提速,從整體上大幅提高了全盤效率,優化了單均成本,優質的服務體驗也將進一步反哺用戶留存,提升客戶競爭力。財報顯示,上半年該部分業務帶來了1億元外部增量收入,同比增長22%。

長久以往,順豐同城未來將會受到更多品牌方和商戶青睞,這將幫助順豐同城覆蓋更多服務場景,同時訂單也有望隨之得到新增長,為順豐同城帶來更大的市場規模。

此外,電商產業升級是必然趨勢,其中打通產業鏈上下游、打造綜合物流解決方案成為一個持續發展的方向。那么在末端的物流配送上,順豐同城作為第三方即時物流將成為未來本地生活、電商產業中必不可少的基礎設施,將會迎來更大的發展空間。

尾聲

總的來說,順豐同城真正抓住了流量多極化、即時零售發展、即時配送服務持續滲透下的市場機會。

可以看到近幾年,順豐同城不論是流量與粘性,還是合作商戶數,都呈現出持續增長趨勢,讓公司整體對外價值體現得到了良好驗證。到2023年6月30日,平臺上的年度活躍商戶規模達38萬,同比增長27.2%;年度活躍消費者規模持續擴大,上半年達到接近1850萬人,同比增長50.3%;截至上半年末的12個月,平臺的年活躍騎手進一步擴大至超過86萬名,同比增長23.3%。

最后一公里配送方面,服務收入達到23.61億元,同比增長53.8%。無論是促進本地生活的向前發展,還是打通線上線下消費,都少不了第三方履約平臺來閉環。作為國內規模最大的第三方即配平臺,順豐同城具備差異化競爭優勢,將會長期在行業增長中受益。在走向全面盈利后,順豐同城也開始邁入一個新的健康成長周期。


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