【業績會直擊】歸創通橋-B(2190.HK):營收大幅增長 年內有望盈虧平衡

中資股動態1年前 (2023-08-29)38
2023年8月25日,歸創通橋-B(2190.HK)召開業績發布會。同時,公司首席財務官袁泉衛先生,投資者關系經理陳玉佳女士出席了本次會議,并對公司業績進行說明。營收大幅增長超50%,產品創新鞏固行業地位2023年上半年,營業收入2.3億元,同比增長50.7%。毛利率水平依然保持穩定達到74.2%。報告期內實現毛利潤1.7億元,經調整虧損凈額也大幅收窄。此前...

2023年8月25日,歸創通橋-B(2190.HK)召開業績發布會。同時,公司首席財務官袁泉衛先生,投資者關系經理陳玉佳女士出席了本次會議,并對公司業績進行說明。

營收大幅增長超50%,產品創新鞏固行業地位

2023年上半年,營業收入2.3億元,同比增長50.7%。毛利率水平依然保持穩定達到74.2%。

報告期內實現毛利潤1.7億元,經調整虧損凈額也大幅收窄。此前公司預計于2024年實現盈利,而結合上半年業務進展,以及下半年規劃與研發進程等因素考慮,公司有望于今年提前實現調整后盈虧平衡。

目前來看,公司全產品線解決方案愈加豐富全面,并且積極響應集中帶量采購政策,公司實現了兩個業務在上半年營收的快速增長,為公司帶來持續的現金流入。

1-6月,公司神經血管介入業務收入1.66億元,同比增長48.7%;外周血管介入業務收入6409萬元,同比增長55.9%。這也折射出公司產品具備較高的市場競爭力,公司保持快速成長。

(圖:具體業務收入,格隆匯整理)

產品創新方面,公司57款產品管線中,已有28款產品獲得國家藥品監督管理局(NMPA)批準上市,較2022年底新增9款產品,8款產品取得歐盟CE認證。

(圖:中國市場產品組合,格隆匯整理)

(圖:海外市場產品組合,格隆匯整理)

同時,公司現有11款產品處于臨床階段,14款產品處于注冊階段。包括靜脈支架等創新產品,以及二代顱內彈簧圈、二代外周DCB等迭代核心產品均有望年內獲批上市,進一步豐富公司產品矩陣,滿足市場需求。

上半年,通橋銀蛇?Plus遠端通路導管獲批上市,成為國內首款獲得NMPA批準的適用于經橈動脈入路,在血管內輸送介入/診斷器械的通路導管。該產品的上市,有望推動國內神經介入經橈動脈入路術式發展,為患者提供更舒適、安全、有效的治療方案。

此外,歸創醫療ZYLOX Octoplus?腔靜脈濾器、ZYLOX Swan?靜脈腔內射頻閉合導管及發生器陸續上市,標志著公司率先在外周靜脈治療領域帶來全線解決方案,領跑“國產替代”市場。

這些成果落地,都和歸創通橋長期高度重視研發投入密切相關。上半年,公司研發投入為1.31億元,同比增長39.3%。研發投入的持續增長,反映在業務上面,是歸創通橋對未來的提前布局,從而建立起長期增長的競爭優勢。

產品的創新和研發是奠定歸創通橋長期增長的基礎,而商業化能力同樣不可或缺。經過近三年的發展,歸創通橋已經快速建立了覆蓋全國的銷售渠道網絡。隨著營收規模的擴大,其規模化運營的效率優勢已經凸顯。

在國內市場,目前公司已建立覆蓋31個省、自治區、直轄市超過3300家醫院的銷售網絡。2023年1-6月,公司銷售費用占營收比例為33%,較2022年全年大幅下降9個百分點。

在海外市場,歸創通橋立足本地化運營以開拓市場。上半年,公司海外業務收入達到623萬元人民幣,同比增長128.7%。從區域來看,歐洲市場是海外業務的核心。此外,公司也在針對新興市場,探索符合當地需求的商業模式。

可以看到,無論是產品研發、生產,還是產品渠道布局,歸創通橋都有明確的規劃,這背后是公司在戰略層面上足夠清晰有力體現。

隨著公司繼續堅持開發差異化創新產品和完善全產品線布局,并繼續提升精細化運營管理效率,擴大綜合競爭優勢的護城河,歸創通橋朝著領先的血管介入醫療器械平臺邁進。

Q&A

問題1、看到公司的彈簧圈產品通過集采實現了快速的市場份額增長,能否談一下目前公司還有哪些產品處于集采階段?集采對于公司業務帶來了哪些影響?

答:彈簧圈產品從2021年開始進行進入集中采購,2022年主要是浙江、福建、吉林21個省聯盟舉行了招標,到今年四五月開始逐步執行推進。其他產品都是單個省份,比如河南省全線集采在5月份實施,這是公司全線產品集采的第一個省份,也取得很高的中標。

公司始終秉持著積極擁抱集采政策。公司認為,中選集采有望幫助公司實現加速入院及臨床植入。只要你的產品質量好,解決臨床需求,就會獲得市場的認可。公司的彈簧圈產品就是一個很好的案例。根據公司的預計,受益于集采政策,今年公司彈簧圈產品的市場份額有望接近10%。整體來看,公司可以借助集采在較短時間內實現市場占有率和使用量的提升,對公司業務發展是有積極影響的。

問題2、此前有券商預計2024年/2025年公司可以實現盈利,請問,在管理層看來,這一預期是否能夠實現?

答:從目前規劃來看,公司今年能夠實現整年調整后盈利。之前規劃是在2024年實現盈利,但結合今年上半年進展、下半年規劃和研發進程來說,公司有望提前在今年實現調整后扭虧為盈。

問題3、 公司未來是否會加大海外業務發展?看到公司在印度市場開展了OEM業務,能否介紹下公司對于海外不同市場的業務發展策略和預期?

答:公司非常看重海外業務。去年9月份,公司已在歐洲當地建立市場營銷團隊,并新任命了一位負責EMEA地區業務的營銷副總裁。未來公司依然會加大投入資源。發展策略方面,歐洲市場方面,公司的產品已逐漸進入歐洲的核心國家,比如德國、法國、意大利。當前主要的工作,第一是產品質量符合歐洲的規定;第二是提升產品口碑,快速得到更多醫生認可。對于部分新興市場,公司采取了OEM的業務策略。比如印度市場具備發展潛力,但從公司資源的有效性來看,不太適合在當地建立團隊深入市場,所以公司通過和當地品牌合作的方式進一步拓展市場,從而在這些市場里建立起一定優勢。

問題4、 今年上半年,公司有哪些重要研發項目可以透露?未來公司研發支出還會持續加大嗎?

答:公司目前是國內行業里研發投入最大的公司,每年研發上投入2億-2.5億元。最近2-3年,每年同時開展的臨床項目都有十多個。公司的目標是希望在外周和神經血管介入領域建立起全產品線,真正在行業建立起更強的產品組合。目前來看,進展非常順利,公司有28款產品已經上市,未來兩三年還有二十多款產品面市,這些也都是公司目前可以披露出來的核心產品。

問題5、 去年年底,通橋醫療創新基地在珠海奠基,請問現在建設到哪一步了?該基地建成后,將對公司帶來什么樣的影響?

答:公司在珠海已有多年,神經介入這塊業務的產品大部分是在珠海生產,當地政府也給了公司諸多支持。不過由于當地廠房以租賃為主,所以產品在快速放量的過程中存在一定的局限性。公司從去年開始籌備基地的擴展,預計年底竣工,隨著公司更多產品上市,預計新建廠房會逐漸投入使用,帶動更多產品上市后進一步放量。

問題6、近期,行業開展的反腐行動對公司業務是否有影響?

答:長期來看,在醫療反腐的背景下,行業的發展將更加規范化和合規化。對公司而言也是機會,最近三年公司團隊在合規、學術推廣等方面的表現都比較優秀。公司認為行業的合規發展,對于公司來說也是有利的。

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