金利丰黄德几：小米(01810)前景看好 可于15.8港元以下吸纳

金利丰证券研究部执行董事黄德几  

小米（01810-HK）目前的市值超过3，900亿元，近多个月成交金额更经常在十大活跃榜前列位置，憧憬有机会“染蓝”。小米主要从事研发和销售智能手机，今年首季度集团的营业额497.02亿元（人民币，下同），按年上升13.6%，纯利则跌30.8%至21.64亿元。期内，经调整净利润23.01亿元，按年增长10.56%。整体毛利率按年扩阔1.3个百分点至今年季度的15.2%；其中智能手机毛利率增加4.8个百分点至8.1%，而IoT与生活消费产品的毛利率，上升1.4个百分点至13.4%。  

受到5G商用推进，带动对5G手机的需求，期内集团的全球智能手机平均售价（ASP）按年增加7.2%至1038元，而内地市场的智能手机平均售价，录得按年增幅18.7%。  

除了内销外，集团亦积极拓展海外市场。今年第一季度，境外市场收入按年增加47.8%至248亿元，占总收入的50%，这首次实现境外收入贡献占比达到一半。根据“IDC全球手机季度追踪报告，2020Q1”，按出货量计，今年第一季度，集团的智能手机在印度连续第十一个季度保持出货量第一，当季市场份额约为31.2%。不过，市场忧虑集团在当地的业务受到影响。  

走势上，昨日裂口高开重上10天线，STC%K线续升穿%D线，MACD熊转牛差距，短线走势维持看好，可考量15.8元（港元，下同）以下吸纳，反弹阻力17.5元，升势有望持续，不跌穿14.8元续持有。