這個1080億美元的賽道上，將跑出下一隻大型的生物製藥股票

按照有些估算，雖然現在還沒有上市藥物，但非酒精性脂肪性肝炎（NASH）藥物市場的規模到2030年將達到驚人的1080億美元。不難想像，誰能吃到NASH藥物這塊“肥肉”，足以讓它成長為下一隻大型的生物製藥股票。

事實上，包括阿斯利康AstraZeneca（NASDAQ:AZN）和吉利德科學Gilead Sciences（NASDAQ:GILD）在內的很多製藥商此前就曾想吃這塊肥肉，但最終都倒在了後期臨床試驗或上市審批階段。不過，這並沒有阻止製藥商去開拓這片藍海，一大批三期試驗以及其他更早期的研究還在火熱進行中。終有一日，會有人抵達終點線。

今天我們就來說說NASH藥物的市場前景，以及這個賽道上的玩家和可能的贏家。

美國NASH患者人數約為3500萬，而在全球範圍內，37%的人有可能最終患上NASH。clinicaltrials.gov的數據顯示，至少有102個正在進行或即將啟動的NASH試驗處於二期或三期，是目前藥物開發最熱的一個領域。

有關這個市場的體量，各大機構的預測不一。按照Insight Partners的預測，到2028年，NASH藥物市場的規模或將超過240億美元。Research and Markets預測到2029年，該市場每年的價值至少在840億美元，另外還有人將這一預測數字直接拉到了超過1000億美元（到2030年）。

即使按照最低的估算數字，這個市場也容納得下多家藥物開發商共存。換句話說，未來幾年NASH這個賽道上將跑出多個贏家，體現在投資策略上就是投資者可以打包買入一些實力最強的生物製藥股票。

最後提一句，按照今年6月底新達成的命名共識，NASH更準確的名稱應該是代謝相關脂肪性肝炎（MASH）。

這個賽道很是擁擠，首先是大型製藥商諾和諾德Novo Nordisk（NYSE:NVO）。該公司治療NASH的索馬魯肽（商品名Ozempic）三期試驗正在進行中，此外還有一個二期項目以及兩個處於一期的候選產品。此外，該公司已經手握大量類似Ozempic這樣非常賺錢的藥品，因此風險相對較低。

另一個低風險的選擇是禮來Eli Lilly and Co（NYSE:LLY）。該公司正在研究兩個分別處於二期和一期的候選產品，而無論成功與否，它也無需擔心資金問題，因為該製藥商手裡也有大量上市藥品。2018年，該公司將3個在研藥物資產出售給小型生物科技公司Terns Pharmaceuticals Inc（NASDAQ:TERN），一項2b/3期試驗預計將在2024年啟動。

第三家開發NASH療法的後期生物科技公司是Viking Therapeutics Inc（NASDAQ:VKTX），該公司正在進行一項2b期的研發項目。

不過，距離NASH藥物獲批上市最近的製藥商是Madrigal Pharmaceuticals Inc（NASDAQ:MDGL）。7月17日，該公司宣佈已向美國食品藥品監管局（FDA）提交了候選產品的上市申請。如果獲批，這將是第一款上市的NASH藥物。但如果被否決，Madrigal股價將遭遇毀滅性打擊。因此，如果你無法承受這一風險，現在不要著急買入。

如果你想投資NASH這個新興的市場，記住一點，生物科技股票的風險要高於大型製藥商。考慮到NASH藥物的研發難度，我們要對候選產品最終失敗做好心理準備，同時做好投資的多元化。