黃金是實物資產第一選擇，但另一種資產的升值潛力更大

Eclectica Macro的創始人Hugh Hendry表示，在當前這種不確定的宏觀環境下，持有實物資產是必需的。此外，黃金是他實物資產的第一選擇，但Hendry依然更加願意持有比特幣，並且持倉比例是黃金的4倍。

Hendry表示，黃金占他投資組合的占比為5%。至於理由，因為過去12年，黃金價格雖然頻頻觸及2000美元/盎司，但總是得而復失，成為了難以逾越的大關。此外，很多人都想持有黃金，但缺乏足夠的經濟刺激或數據來持續支撐一個更高的黃金價格。

未來幾個月和幾年之內，如果黃金價格突破2000美元的阻力，向2100美元、2200美元，2300美元發起進攻，這時候Hendry才會在5%的配置比例基礎上增持黃金。

12月紐約商品交易所黃金期貨價格最近報1923美元/盎司，現貨價格1894.50美元/盎司。

儘管Hendry看好黃金的前景，但他更加看好的是比特幣，配置比例達20%。之所以選擇比特幣而不是其他加密貨幣，原因在於比特幣是一種新興資產，而且已獲概念驗證。在從2021年接近7萬美元的高點回落至3萬美元下方之後，比特幣的上漲潛力很大。

對於Hendry來說，這完全取決於市值。比特幣目前總市值5000億美元，而黃金高達12.6萬億美元，因此相比黃金，比特幣價格漲到3倍的可能性要高得多。

如果金價也漲到3倍的6000美元，黃金市場的市值將達到30-50萬億美元，超過美國股市，這是不可想像的。相比之下，比特幣價格漲到3倍，總市值也就相當於一隻美國大盤股，比如說Meta Platforms, Inc.（NASDAQ:META）。即使市值達到1.5萬億美元，依然是相當“小”的一個市場。

至於比特幣價格上漲的催化劑，Hendry指出，包括貝萊德在內的多個現貨比特幣ETF的獲批。比特幣漲得越多，包括貝萊德、Fidelity在內的華爾街賺的就越多。

最後，Hendry建議股票在投資組合當中的占比不超過20-25%。

隨著地緣政治緊張局勢升級以及新的圍繞央行數字貨幣（CBDC）的恐慌情緒，可能會有更多的投資者選擇比特幣和黃金來對沖這些風險。金磚國家峰會本周將在南非舉行，去美元化加速成為了一個熱詞。不過Henry卻表示，切勿盲目相信這一套敘事，稱按照經濟邏輯和理性分析去美元化不成立。